Уильям Бернстайн - Разумное распределение активов. Как построить портфель с максимальной доходностью и минимальным риском

7. Value Averaging, автор – Майкл Эдлсон (Michael Edleson). Чрезвычайно полезное руководство по тому, как распределить большую сумму денег между множеством активов. К сожалению, весь тираж распродан, но можно попытать счастья у букинистов.

8. «Разумный инвестор», автор – Бен Грэхем [22] Издано на русском языке: М.: Вильямс, 2010. . Популярное, более читаемое издание его классической книги «Анализ ценных бумаг» [23] Издано на русском языке: М.: Вильямс, 2012. , написанной в соавторстве с Дэвидом Доддом. Она очень важна для понимания рынков в целом, и ее должен прочесть любой серьезный инвестор. Но особенно она необходима любому, кто вынужден покупать отдельные акции. Многие из сегодняшних наиболее успешных управляющих активами вдохновились финансами, прочитав эти две книги. Всегда забавно наблюдать рыночные эксцессы и спрашивать: «А что бы сказал об этом Бен?»

9. The Wall Street Journal. WSJ – это на самом деле три газеты. Первый раздел – это превосходная национальная газета с острыми комментариями по основным проблемам современного общества, а также изрядная доля причудливых материалов. Те, кто будет читать ее впервые, также будут удивлены либеральным уклоном многих статей. Второй раздел – это периодическое издание по маркетингу, в которое очень удобно заворачивать рыбу. Третий раздел содержит наиболее полные финансовые данные, которые только могут встретиться в ежедневной газете, а также финансовые комментарии. Раз в неделю появляется раздел по личным финансам, Getting Going, в котором освещаются проблемы частного инвестирования, отдельных активов, налоговых и пенсионных стратегий и даже кое-что из теории портфелей. Одна эта серия статей оправдывает цену подписки. У меня дома есть постоянно растущая подшивка этих статей.

10. Вступите в Американскую ассоциацию частных инвесторов (American Association of Individual Investors). Членские взносы символические, однако членство дает возможность получать журнал AAII , в котором содержится много замечательных статей о личных финансах.

11. Если у вас есть персональный компьютер, то подпишитесь на базу данных по взаимным фондам Morningstar [24] www.morningstar.com . Это стоит от $95 до $600 и выше в год в зависимости от частоты обновления и глубины данных; в области инвестиций это лучшее приобретение. База дает доступ к информации по более чем 10 000 существующих взаимных фондов. Основное преимущество этого программного обеспечения – в том, что оно позволяет настраивать ваши критерии выбора фондов. Если вы не приобщились к компьютеру, то у Morningstar есть печатные списки взаимных фондов в формате Value Line; подписка на них стоит около $300 в год, и их можно получить в большинстве крупных публичных библиотек.

Тем немногочисленным читателям, кого заинтриговали математические и теоретические аспекты этой книги, я бы также порекомендовал прочесть следующее:

12. Portfolio Selection, автор – Гарри Марковиц (Harry Markowitz). В книге описывается анализ среднего отклонения в достаточно понятных терминах. Более строгая книга Mean Variance Analysis in Portfolio Choice and Capital Markets недоступна для понимания подавляющему большинству людей, кроме тех, кто имеет фундаментальное математическое образование. Я нахожу примечательным то, что большинство аналитиков, с которыми довелось разговаривать, не читали ни одной из этих книг.

13. Stocks, Bonds, Bills, and Inflation подготовлена компанией Ibbotson Associates. Содержит исключительно подробные финансовые данные по многим важным активам США, восходящие к 1926 г., а также превосходное описание математических операций, связанных с анализом активов и портфелей.

Наконец, меня часто спрашивают, как мне удается идти в ногу с развитием финансов. В действительности более правильно было бы говорить «поспевать» за развитием финансов. Самый эффективный способ справиться с текущими условиями рынка – это узнать как можно больше об истории рынка. Для начала очень полезно почитать книгу Чарльза Маккея (Charles Mackay) Memoirs of Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds, впервые опубликованную в 1841 г. и доступную в репринтных изданиях. В первых главах подробно описаны «схема Миссисипи», «мыльный пузырь Компании Южных морей» и «тюльпаномания» минувших столетий. Измените несколько названий – и окажется, что вы читаете про акции интернет-компаний.

Я также предложил бы вам почитать любые книги Джеймса Гранта (James Grant), чья увлекательная проза и понимание финансовой истории не имеют себе равных. (Лучше всего начать с книг Money of the Mind, Minding Mr. Market и The Trouble with Prosperity. )