Грег Фаррелл - Крах Титанов - История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства

Двум инвестиционным банкам следует подумать об объединении усилий: у них были точки соприкосновения и общие интересы

После около полуторачасового обсуждения Тейн вкратце изложил позицию своей компании: за выходные им надо было что-нибудь предпринять. У Merrill Lynch были и другие варианты, о которых он не распространялся, но сам он отдавал предпочтение слиянию с Morgan Stanley.

Руководители Morgan Stanley скрывали свое недовольство Тейном и этой отчаянной попыткой найти решение проблем Merrill Lynch. Джон Мак вежливо отметил, что эта идея является заманчивой и что он передаст ее совету директоров вечером в понедельник, но Morgan Stanley ни в коем случае не станет предпринимать никаких решительных действий, таких как слияние, в выходные и без тщательной проверки финансового состояния Merrill Lynch.

Тейн был недоволен. Руководители Morgan Stanley могли видеть по его жестам и мимике, а также по выражениям лиц Крауса и Монтага, что Тейн надеялся на то, что сделка состоится. Хотя никакого обсуждения относительно распределения руководящих постов в новой организации не было, команде Morgan Stanley показалось, что Тейн метил на место генерального директора.

После того как Тейн и его команда ушли, руководители Morgan Stanley отправились на обед, чтобы обсудить то, что только что произошло. Горман в особенности был крайне огорчен тем, что компанию, которой управляли такие столпы, как Шрейер, Талли и Комански, – люди, посвятившие свои жизни Merrill Lynch, теперь словно из-под полы и ночью продавали три временщика из Goldman Sachs, не питавшие к Merrill Lynch возвышенных и трепетных чувств.

Питер Краус прибыл на совещание с сотрудниками Хитона на 22-й этаж в офис компании, расположенный в центральной части города, около 10 часов вечера. Он был не один. С ним приехали Том Монтаг и Майкл Рубинофф – своеобразная комиссия выпускников Goldman Sachs.

Они собрались в конференц-зале рядом с кабинетом Марлен Дебель, и, после того как все заняли свои места, Краус начал совещание.

– Я хочу разобраться в том, как обстоят дела с ликвидностью в нашей компании, и в том, как на нее может повлиять ситуация с Lehman Brothers.

Почти 15 минут Тюрлоу и Дебель по очереди объясняли, в каком положении оказалась компания. Они привели данные по имеющейся наличности и стоимости наиболее ликвидных ценных бумаг – государственных облигаций и тех, которыми владела компания. Они также описали ряд проблем, с которыми столкнется компания, если ей потребуется быстро получить наличность. Merrill Lynch владела небольшим банком, зарегистрированным в штате Юта, на счетах которого хранились миллиарды долларов, но правила, регулирующие деятельность банков, ограничивали использование этих средств.

Другой важной частью операционной деятельности компании и других инвестбанков была выдача и получение сверхкраткосрочных кредитов для финансирования деятельности банка (overnight funding market). Для того чтобы Merrill Lynch могла и дальше проводить крупные операции, ей требовалось примерно 100 миллиардов долларов в день. Компания не расходовала 100 миллиардов ежедневно – она вкладывала их и получала прибыль от использования 100 миллиардов долларов каждый день. Крах Lehman Brothers, вероятно, ограничит доступ компании к однодневным кредитам, как и желание контрагентов работать с ней.

« Для того чтобы Merrill Lynch могла и дальше проводить крупные операции, ей требовалось примерно 100 миллиардов долларов в день. Компания не расходовала 100 миллиардов ежедневно – она вкладывала их и получала прибыль от использования 100 миллиардов долларов каждый день »

Инвестиционным банкам необходим доступ к сверхкраткосрочному финансированию, так же как людям нужен кислород. Как только его становится недостаточно, жизненно важные органы перестают работать и организм начинает умирать.

Краус задавался вопросом о том, обеспечит ли предоставленная Goldman Sachs кредитная линия в 10 миллиардов долларов достаточно «кислорода» для преодоления компанией краткосрочных рыночных потрясений, происходивших в тот момент. И вновь Тюрлоу рисовала общую картину того, каким будет мир после краха Lehman Brothers и как себя будет чувствовать в нем Merrill Lynch.

После окончания презентации Тюрлоу и Дебель покинули конференц-зал, и Монтаг медленно направился к выходу. Рубинофф ненадолго задержался, а Вецель подошел к Краусу, с которым работал бок о бок последний месяц, чтобы поговорить с ним наедине.

– Итак, если мы выпустим новые акции и нам откроют кредитную линию в 10 или лучше в 20 миллиардов долларов, будет ли этого достаточно? – спросил Краус.