Грег Фаррелл - Крах Титанов - История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства

– Это невозможно! – заорал Тейн, напугав присутствующих. – Я думал, что все понятно объяснил!

Тейн редко выставлял свои эмоции напоказ, поэтому его вспышку гнева отметили все присутствующие.

Отдел продаж и трейдинга находился в ведении Тома Монтага, но он работал не так давно, поэтому эту сделку можно было отнести на счет некомпетентности трейдера и отсутствия системы жесткого контроля, а не на счет его качеств руководителя.

Компании пришлось понести убытки в размере полумиллиарда долларов в результате событий за прошлый уик-энд, но переход Fannie Mae и Freddie Mac под государственное управление усугубил также положение Lehman Brothers. Начиная с конца августа Дик Фулд – генеральный директор Lehman Brothers – вел переговоры с Korea Development Bank о финансовых вливаниях в размере 6 миллиардов долларов. В начале сентября, когда информация о переговорах стала достоянием гласности, цена на акции банка была около 15 долларов – намного ниже тех 44 долларов, за которые они торговались в мае перед выступлением Дэвида Айнхорна и неожиданных убытков во втором квартале.

Однако во вторник, 9 сентября корейский банк объявил о прекращении переговоров. Новость о том, что банк упустил единственную возможность получить дополнительный капитал, вызвала сброс акций на бирже, которые при закрытии торговой сессии в понедельник стоили 14,15 доллара за акцию. Именно цена акций, которая перешагнула символическую границу 10 долларов, заставила кредитное рейтинговое агентство Standard & Poor‘s сделать предупреждение о возможном понижении рейтинга долговых обязательств банка, что лишь усилило распродажу его акций. К концу дня цена акций составила 7,79 доллара после беспрецедентного роста объема торгов по ним.

То, что происходило с Lehman Brothers, вселяло ужас в руководителей Merrill Lynch. На 22-м этаже Хитон и Вецель сразу же поняли, что понижение рейтинга банка, скорее всего, будет означать его неминуемое банкротство, выходом в этой ситуации может стать лишь продажа банка конкурентам или какая-нибудь схема его выкупа государственными органами. Они также осознали, что если Lehman Brothers обанкротится, что в данный момент казалось делом скорее вероятным, чем возможным, то следующим станет Merrill Lynch.

То, что происходило с Lehman Brothers, вселяло ужас в руководителей Merrill Lynch

Сидевший на 32-м этаже Тейн отверг просьбу Флеминга позвонить Кену Льюису – генеральному директору Bank оf Аmеrica.

Вместо этого он позвонил Хэнку Полсону, секретарю казначейства, чтобы спросить отслеживает ли правительство ситуацию с Lehman Brothers и собирается ли оно прийти на помощь, если катастрофа с Lehman Brothers приведет к чему-то похожему на кризис с Long Term Capital Management десятилетней давности.

Как и его коллеги с 22-го этажа, Флеминг не верил, что Merrill Lynch способна пережить эту бурю, хотя она была в куда лучшей форме, чем два месяца назад. Весной 2008 года в новостном сюжете процитировали слова Флеминга о том, что происходящее на рынках капитала похоже на фильм ужасов, в котором ненасытный монстр совершает набеги на Уолл-стрит и нападает на кредиты, использованные для совершения финансовых сделок, которые только может найти. Этот монстр, уничтоживший Bear Stearns, теперь душил Lehman Brothers и скоро примется за Merrill Lynch.

За последние 12 месяцев каждый раз, когда уже казалось, что Merrill Lynch освободилась от затруднений с балансом компании, сразу возникали новые проблемы, которые ограничивали возможности компании и угрожали ее способности привлечь капитал. В июле ценой титанических усилий руководство почистило баланс компании и провело ее рекапитализацию.

И вот всего лишь месяц спустя компания снова оказалась в беде. Если Lehman Brothers обанкротится, то участники рынка едва ли будут, глядя на Merrill Lynch, говорить, что это здоровая компания. Все инвестбанки оказались в опасности, как и говорил Вецель месяц назад. Но Вецель отводил два или три года на отмирание прежней модели инвестиционно-банковской деятельности. Но это происходило уже сейчас, всего лишь через несколько недель после его выступления, а банки, кажется, были уже не в состоянии управлять собственной судьбой или определить время перехода.

Lehman Brothers не планировал делать объявления о результатах деятельности в третьем квартале раньше середины текущего месяца, но потеря доверия к банку со стороны инвесторов вынудили Фулда и его топ-менеджеров перенести объявление об итогах третьего квартала на среду для преодоления неопределенности, которая обязательно появится в ближайшие дни. Банк объявил об убытках в размере 3,9 миллиарда долларов, по большей части вызванных списаниями 7,8 миллиарда долларов активов, связанных с рынком недвижимости.