Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация

Расчеты показали, что в 2003 г. значения HHI составляли 1088, затем в последующие годы 998; 991; 884; 892; 704 соответственно и, наконец, в 2009 г. – 793. Таким образом, действительно, общий тренд концентрации на мировом рынке факторинга сместился в сторону уменьшения.

Таблица 4.7 Общий оборот факторинговой индустрии в 2003–2009 гг., млрд евро [23]

Крупнейший в мире владелец факторингового бизнеса – «General Electric Capital» – дочерняя структура знаменитой электротехнической корпорации. На ее долю приходится до 30 % всего мирового факторинга. Далее идут структуры, принадлежащие «General Motors» и компании экспресс-доставки UPS. В последние годы многие факторинговые фирмы создаются страховыми и лизинговыми компаниями.

Так, в некоторых европейских странах, например Германии, Чехии, Дании, одним из направлений деятельности лизинговых компаний является факторинг. Это означает, что лизинговые компании выполняют еще и функцию фактора, т. е. компании, которая оказывает своим клиентам факторинговые услуги.

Вместе с тем лизинговая компания и сама может быть потребителем факторинговых услуг, которые оказывает фактор. По оценкам специалистов по факторингу в бывшем банке НИКойл, в 2000 г. оборот факторингового бизнеса России соответствовал 15 млн долл. Спустя несколько лет начался настоящий бум предложения факторинга в России. Чуть ли не каждую неделю запускались факторинговые программы в различных банках. Данные по росту факторинговых оборотов российского рынка в 2003–2009 гг. приведены в табл. 4.7 Наивысший результат был достигнут в 2008 г., когда Россия с показателем 16,15 млрд евро занимала 16-е место в мире. В период кризиса объемы сократились почти вдвое. Однако в 2010 г. отечественный рынок факторинговых услуг опять стал наращивать объемы и за год вышел на уровень почти в 500 млрд руб., т. е. прибавил 37,5 % [Волков, Мусиец, 2011], а в валюте соответствовал 12,43 млрд евро. Вместе с тем это значение уступает пока результатам 2007 и 2008 гг. Ренкинг агентства Эксперт РА с данными о крупнейших операторах на российском рынке факторинговых услуг представлен в табл. 4.8, в которой содержится информация о 12 из 26 факторах, участвовавших в обследовании.

Концентрация факторингового бизнеса в России очень высока. Более половины объема уступленных факторам денежных требований приходилось на первые четыре компании, а на долю представленных в ренкинге 12 крупнейших компаний – 88,5 % от всего объема по стране.

Факторинг разнообразен. Подробнее с классификацией видов факторинга можно ознакомиться в книге [Газман, 2008]. Сейчас акцентируем внимание на тех видах факторинга, которые важны для тематики настоящего учебника как источники финансирования лизинговых операций и как инструмент, имеющий схожесть с секьюритизацией активов.

Таблица 4.8

Ренкинг крупнейших российских факторов по объему уступленных им денежных требований в 2010 г.

1. Открытый и скрытый (конфиденциальный, тихий) факторинг.

Под открытым факторингом предполагается, что, покупая требования, фирма-фактор применяет открытую цессию, т. е. сообщает покупателю (дебитору) об уступке требования кредитором. То есть должник извещается об уступке права требования. Уведомление обычно производится посредством специальной надписи на счете-фактуре, указывающей, что задолженность по данному счету полностью переуступается фактору, который является единственным законным получателем платежа, с указанием платежных реквизитов фактора. Кроме того, поставщик обычно посылает должнику письмо, в котором уведомляет его о переуступке всех задолженностей фактору.

При скрытом факторинге покупатель не информируется о продаже обязательств фирме-фактору. Также не сообщается никому из контрагентов кредитора о кредитовании его продаж факторной компанией. Все платежи направляются поставщику. Только в том случае, если покупатель не заплатит после наступления срока платежа, финансовый агент информирует его о факте переуступки.

В международной практике такое уведомление производится обычно через 60 дней после наступления срока платежа. Начиная с этой даты покупатель обязан платить уже фактору. При скрытом факторинге фактор осуществляет финансирование и (или) защиту от риска неплатежа, но не оказывает услуг по управлению дебиторской задолженностью.