Владимир Лялин - Рынок ценных бумаг в вопросах и ответах. Учебное пособие

При кумулятивном голосовании на каждую акцию должно приходиться количество голосов, равное числу членов совета директоров. Например, если число членов совета директоров 9, то каждая акция должна иметь 9 голосов. Эти голоса могут быть отданы за одного кандидата или распределены между несколькими кандидатами.

Минимальное количество акций, которое необходимо иметь для того, чтобы избрать своего кандидата членом совета директоров, определяется по формуле:

где N – число вакансий членов совета директоров.

Каким образом оформляется сертификат акции?

Бланк акции обычно представляет собой лист высококачественной бумаги, содержащей необходимые элементы защиты от подделки. В каждой стране, в соответствии с действующим законодательством, устанавливаются определенные технические требования к бланкам ценных бумаг и их реквизитам. Однако у подавляющего большинства акционерных обществ нет физического обращения акций. Акционеру вместо акций выдается один сертификат на то количество акций, которыми владеет акционер. В случае передачи акций другому лицу выписывается новый сертификат на нового владельца.

В России многие акционерные общества вместо сертификата выдают акционерам выписки из реестра акционеров. В случае совершения сделки купли-продажи выписка переоформляется на имя нового владельца.

Что такое перепись акционеров?

Акции переходят из рук в руки путем купли-продажи, поэтому список держателей акций постоянно меняется. Для того чтобы знать, кто может участвовать на общем собрании акционеров и кому выплачивать дивиденды, компании проводят дни переписи акционеров. Обычно эта дата (дата закрытия реестра акционеров) устанавливается за месяц до дня проведения общего собрания акционеров. На собрании может присутствовать тот акционер, чье имя будет внесено в реестр акционеров при переписи. По сделкам купли-продажи, произведенным после даты переписи, дивиденды получает продавец, несмотря на то что в момент выплаты дивидендов он уже не является собственником акций.

Что такое депозитарные расписки и каковы их виды?

По законодательству ряда стран хождение ценных бумаг, эмитированных в других странах, запрещено или ограничено. Чтобы организовать обращение ценных бумаг за пределами страны-эмитента, прибегают к выпуску так называемых депозитарных расписок. Депозитарные расписки – это документы, которые подтверждают право собственности на определенное количество ценных бумаг. С помощью этих документов осуществляются права, которые закреплены за акциями в отрыве от самих акций. Сами акции находятся в доверительном управлении банка, который является эмитентом депозитарных расписок.

Принято выделять три вида депозитарных расписок: американские депозитарные расписки (American Depositary Receipts – ADR), которые обращаются на фондовом рынке США, глобальные депозитарные расписки (Global Depositary Receipts – GDR), которые обращаются на фондовых рынках других стран, и российские депозитарные расписки, которые обращаются на российском рынке.

Появление ADR относится к 1927 г. в связи с принятием в Великобритании закона, запрещающего вывозить акции британских компаний с территории страны. Инструментом, позволяющим преодолеть это препятствие, и стали депозитарные расписки. В настоящее время депозитарные расписки выпущены в более чем 60 странах.

Что касается российских компаний, то первый выпуск депозитарных расписок был осуществлен в 1995 г. В настоящее время уже более четырех десятков российских компаний осуществили выпуски депозитарных расписок (ADR и GDR).

Каковы уровни депозитарных расписок в США?

В настоящее время только в США обращается более 1600 видов ADR первого, второго и третьего уровня.

ADR первого уровня котируются на внебиржевом рынке. При этом финансовая отчетность компании-эмитента может осуществляться по национальным стандартам.

ADR второго уровня регистрируются на Нью-Йоркской фондовой бирже и других биржах, а финансовая отчетность компании-эмитента должна отвечать требованиям американского стандарта финансовой отчетности (GAAP).

Требования к ADR третьего уровня такие же, как и к ADR второго уровня. Эти ADR выпускаются на новые эмиссии акций. Таким образом, компания-эмитент имеет возможность увеличить капитал за счет инвесторов США и других стран.