Коллектив авторов - Государство и рынок - механизмы и методы регулирования в условиях преодоления кризиса

2. Доходы за рубежом. Повышение реальных доходов иностранных субъектов повышает интерес заграницы к отечественным экспортируемым товарам. Это приводит к росту экспорта и повышению спроса на отечественную валюту.

3. Импортные пошлины и квоты за рубежом. Высокие тарифы и низкие импортные квоты у иностранных партнеров сокращают экспорт национальной экономики.

4. Валютный курс. В данном случае, как и ранее, под валютным курсом понимается цена единицы иностранной валюты, выраженная в отечественной валюте. При заданном соотношении цен на отечественные и заграничные товары, повышение обменного валютного курса уменьшает объем экспорта. Сказанное подтверждается кейнсианской функцией экспорта, отражающей обратную зависимость между динамикой валютного курса и объемом экспорта.

Как известно, зарубежные страны не только покупают, но и продают блага на национальном рынке, формируя тем самым объем импорта. Формируемый домашними хозяйствами объем спроса на импортные блага определяется теми же факторами, что спрос домашних хозяйств на отечественные блага. Однако разные концепции выделяют различные факторы импорта. Рассмотрим кейнсианскую функцию импорта, которая имеет вид:

Z = Z0 + Zy · Yv,

где Z – объем спроса домашних хозяйств на импортные товары; Z0 – объем спроса на импорт, независимый от располагаемого дохода; Zy – предельная склонность у импорту по доходу, отражающая, на сколько изменится объем импорта, если располагаемый доход изменится на одну единицу (Zy = ΔZ/ΔYv. Обычно Zy < Cy, но 0 < Zy < 1); Yv – располагаемый доход домашних хозяйств.

Таким образом, как и в кейнсианской теории потребления, спрос на импорт со стороны домашних хозяйств является возрастающей функцией от располагаемого дохода.

В соответствии с неоклассической концепцией основным фактором, определяющим величину импорта, является ставка процента:

Z = Zi · i,

где i – ставка процента; Zi – предельная склонность к импорту по ставке процента, отражающая, на сколько сократится объем импорта, если ставка процента вырастет на один процентный пункт:

Zi = – ΔZ/Δi.

Как видно, в неоклассической теории спрос на импорт является убывающей функцией от ставки процента.

Подводя итог, проведенному анализу факторов, определяющих динамику импорта и экспорта, следует отметить, что регулирование номинального валютного курса в рамках денежно-кредитной политики, безусловно, определяет величину чистого экспорта. На сегодняшний день в экономической теории преобладает мнение о невозможности совмещения фиксированного валютного курса и независимости денежно-кредитной политики. В рамках IS-LM-BP модели доказывается полная неэффективность мероприятий денежно-кредитной политики при любой мобильности капитала и фиксированном режиме валютного курса. Причиной тому является необходимость расходования центральным банком страны своих валютных резервов для поддержания валютного курса на фиксированном уровне. Тем не менее, на практике [213] многие развивающиеся страны продолжают проводить политику регулирования валютного курса в рамках денежно-кредитной политики.

Реализация мероприятий, проводимых в рамках денежно-кредитной политики и направленных на стабилизацию экономики, раскрывается посредством трансмиссионного механизма. «Монетарный трансмиссионный механизм – это система взаимно адаптированных и совместно функционирующих экономических переменных, передающих денежные импульсы на реальный сектор экономики» [214] . Денежный трансмиссионный механизм по-разному проявляется на рынке денег, рынке ценных бумаг и рынке благ.

Рассмотрим действие прямой трансмиссии, отражающей реакцию потребительских расходов домашних хозяйств на увеличение предложения денег со стороны центрального банка. Поскольку увеличение предложения денег домашние хозяйства расценивают как рост благосостояния, то ответной реакцией является увеличение потребительских расходов. Следовательно, можно рассматривать реальное потребление как функцию от реального дохода и реальных кассовых остатков:

C = f(Y,M/P),

где C – реальное потребление; Y – реальный доход; M/P – реальные кассовые остатки.

Результатом увеличения предложения со стороны центрального банка является рост потребительского и совокупного спроса страны. Реакция потребительских расходов является следствием не только прямого, но и косвенного трансмиссионного механизма. Так увеличение денежного предложения и соответствующего снижения ставки процента приводит к увеличению потребления населения пропорционально предельной склонности по ставке процента: