Александр Молотников - Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Учебное пособие

Проект Федерального закона № 252155-5 «О мегарегуляторе финансовых рынков». URL: www.duma.gov.ru.

Пояснительная запискам «К проекту Федерального закона „О мегарегуляторе финансовых рынков“». URL: www.duma.gov.ru.

Подробнее см. Папченкова М., ПисьменнаяЕ.Упразднить ФСФР //Ведомости. 2012. № 173 (3187). Электрон, вере, печат. публ-URL: http://www.vedomosti.ru./newspaper/ article/309931/uprazdnit fsfr.

Основные варианты реформы системы регулирования финансового рынка. URL: http:///большоеправительство. рф/debate/4554/?5р11 га5е id=l 8885.

Совещание по развитию фондового рынка, прошедшее 25 января 2013 года (URL: http://kremlin.ru./news/l 7370).

URL: http:///большоеправительство. рф/debate/4554/?sphrase id= 18885.

Миркин Я. М. Российский рынок ценных бумаг: влияние фундаментальных факторов, приоритеты и механизм развития: дис… докт. экон. наук. М., 2003. С. 320–321.

Письменная Е., Железнова М. Все в руках власти (интервью Алексея Кудрина)//Ведомости. 2012. № 210 (3224). URL: http://www.vedomosti.ru./newspaper/ article/339021/vsyo v rukah vlasti aleksej kudrin_predsedatel komiteta.

Gadinis S. From Independence to Politics in Financial Regulation//UC Berkeley Public Law Research Paper. 2012. No. 2137215. URL: http://ssrn.com/abstract=2137215.

В настоящее время они регулируются нормами Закона о рынке ценных бумаг и Положения о лицензировании саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, утвержденного Постановлением ФКЦВ РФ от 1 июля 1997 года № 24.

Подробнее об обосновании необходимости саморегулирования см.: Baldwin R., Cave М., Lodge М. Understanding regulation. Theory, Strategy and Practice. Oxford University Press, 2012. P. 139–141.

Гл. 13 Закона о РЦБ.

Абзац 1 ст. 50 Закона о РЦБ.

Пункт 2 ст. 48 Закона о РЦБ.

Как отмечает Thomas Lee Hazen, саморегулирование рынка ценных бумаг довольно эффективно развито в США. В 1930-х годах в процессе установления принципиально новых правил регулирования была создана система, при которой управленческое воздействие на рынок фактически разделено между органами государственной власти и частными объединениями профессиональных участников. Во многом это было вызвано многолетними традициями саморегулирования на организованном рынке США (прежде всего, в рамках бирж). При этом государство не стало заменять имеющиеся механизмы саморегулирования, а фактически «надстроило» новый государственный орган – SEC над имеющимися структурами самоорганизации. Таким образом, функции регулирования рынка ценных бумаг были распределены между государственными органами и саморгеулируемыми организациями. В частности, СРО имеют право принимать общеобязательные правила поведения, контролировать их исполнение, обеспечивать соблюдение требований федерального законодательства относительно систем внутреннего контроля брокеров и дилеров на рынке (Hazen Т. L. Securities regulation in a nutshell. West, 2009. P. 227).

Что характерно, важность и необходимость развития на отечественном финансовом рынке системы саморегулирования довольно часто обсуждается в научном и профессиональном сообществах (см., например: Пути взаимодействия ФСФР и СРО (материалы круглого стола «Взаимодействие ФСФР с саморегулиремыми организациями на рынке ценных бумаг») // Рынок ценных бумаг. 2007. № 15 (342). Электрон, вере, печат. публ. URL: http:/Avww.rcb.ru./rch/2007-15/8581; Зенькович Е.В. Рынок ценных бумаг: административно-правовое регулирование. М., 2007.312 с.).

Миловидов В. Д. Либерализм и регулирование финансового рынка //Мировая экономика и международные отношения. 2012. № 9. С. 29.

Подробнее см.: Роль СРО в условиях реформы системы регулирования финансового рынка. Проект от 6 ноября 2012 года. URL: http://большое правительство. рф/ debate/4554/?sphrase id=18885.

Предпринимательское право Российской Федерации: учебник. М., 2010. С. 396–397.

Многие страны заимствовали модель раскрытия информации, распространенную в США. Например, Китай, формируя новую систему регулирования рынка ценных бумаг, в качестве ориентира выбрал именно американскую модель. Однако подобный подход не всегда ведет к успешному результату, так как нормы о раскрытии информации заимствуются без учета культурных, правовых и политических особенностей. Ситуацию с заимствованием института раскрытия информации наглядно иллюстрирует китайская пословица: «Когда мандарины выращивают к югу от реки Хуайхэ, они становятся чжи [фрукт, выглядящий как мандарин, но по вкусу отличный от него]» (Fu J. Corporate Disclosure and Corporate Governance in China. Kluwer Law International, 2010. P. 1, 16).