Наталия Рогожина - Государственно-частное партнерство в жилищной сфере

В большинстве случаев основным методом финансирования ГЧП является проектное финансирование. Основной идеей проектного финансирования является идея финансирования инвестиционных проектов под будущие доходы от реализации проекта. При проектном финансировании гарантией выступает экономический эффект от реализации проекта, т. е. проект рассматривается основным обеспечением при таком финансировании. Активы также могут обеспечивать поддержку, хотя зачастую их размер несопоставим со стоимостью проекта. Проектное финансирование позволяет использовать различные сочетания стандартных банковских инструментов и услуг при предоставлении целевых кредитов на реализацию инвестиционных проектов.

Особое значение при проектном финансировании имеет распределение рисков между участниками проекта. В мировой практике различаются три вида проектного финансирования с точки зрения способа распределения рисков 9:

1. Кредитование с правом полного регресса, при котором кредитор сохраняет за собой право полной компенсации относительно всех обязательств заемщика;

2. Кредитование с правом частичного регресса, при котором кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита;

3. Кредитование без права регресса, при котором кредиторы берут на себя большинство рисков.

Первый вид проектного финансирования по сути аналогичен обычному обеспеченному кредиту, так как не происходит типичного для проектного финансирования разделения рисков. Наиболее распространен второй вид проектного финансирования. К примеру, организация – инициатор проекта может взять на себя риск своевременного завершения строительства жилого дома, а банк берет на себя риски, связанные с реализацией построенного жилья.

Специфическими особенностями проектного финансирования являются:

создание специальной компании для реализации проекта (специальной проектной компании SPV (Special Purpose Vehicle), которая аккумулирует средства и организует финансирование проекта);

возможность распределения рисков реализации проекта между несколькими участниками;

наличие возможности использования нескольких источников финансирования проекта;

обязательная тщательная проработка всех параметров проекта.

SPV обычно создается после того, как банк принимает положительное решение о финансировании проекта. SPV выступает в роли заемщика. Она является собственником проекта, земли, разрешительной и проектно-сметной документации. Банк накладывает ограничения на деятельность SPV: она не имеет права заниматься другим бизнесом, привлекать заемные средства у других банков, выступать в роли поручителя и др. Такие ограничения необходимы для того, чтобы оградить реализацию проекта от других рисков, не связанных с проектом.

Организация проекта ГЧП включает следующее:

отбор партнеров;

установление устойчивых взаимоотношений партнеров, основанных на полном доступе всех участников к информации обо всех аспектах проекта, о плане его реализации, структуре финансирования и т. п.;

четкое определение функций и обязанностей партнеров;

согласование управленческих процедур на стадии обоснования проекта и ведения переговоров с потенциальными участниками;

контроль со стороны государственных и муниципальных администраций;

определение лидера (головной организации) ГЧП.

Для инициаторов партнерства (государства или частного бизнеса) важным является отбор надежных партнеров, способных работать на достижение цели проекта. Тендер не всегда служит лучшим способом подбора партнеров. Зачастую хорошим партнером является организация, имеющая многолетний опыт работы в сфере развития города и хорошо понимающая цели проекта.

Принципиально значимым для успеха проекта является высокий уровень доверия между партнерами, достигаемый в том числе и благодаря информационной прозрачности проекта, хорошо организованными коммуникациями участников между собой.

В контракте должны быть четко прописаны функции, сферы ответственности, обязанности партнеров. Эта информация также должна быть доступна всем участникам для понимания своей роли в проекте. Не менее важно для обеспечения эффективности реализации проекта согласование на стадии формирования партнерства процедур управления, таких как принятие решений, разрешение проблемных ситуаций, управление конфликтами, оценка деятельности.