Анатолий Власов - Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг. Монография

В соответствии с Законом о рынке ценных бумаг субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники рынка. Названные категории субъектов различаются между собой по правовому положению и характеру преследуемых ими экономических целей.

Эмитенты. Эмитентом называется лицо, выпускающее (эмитирующее) ценные бумаги и от своего имени несущее перед их владельцами обязательства по осуществлению прав, закрепленных ценными бумагами.

Согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг, в качестве эмитентов ценных бумаг могут выступать государственные органы исполнительной власти и органы местного самоуправления, а также юридические лица.

В зависимости от правового положения эмитента ценные бумаги подразделяются на государственные (выпускаемые от имени государства) и корпоративные (эмитируемые юридическими лицами).

Органы государственной власти и местного самоуправления как эмитенты государственных ценных бумаг. С точки зрения гражданского права органы государственной власти и местного самоуправления есть юридические лица, выступающие как государственные и муниципальные учреждения, обладающие весьма узкой правоспособностью (ст. 120 ГК). Эти органы действуют исключительно в рамках своей компетенции, установленной правовыми актами, определяющими их статус.

Очевидно, что, прямо указывая государственные органы власти и местного самоуправления в качестве эмитентов и выделяя их среди прочих юридических лиц, законодатель не просто желал назвать отдельные виды учреждений в числе эмитентов. Дело в том, что в соответствии со ст. 125 ГК РФ органы государственной власти участвуют в гражданском обороте от имени Российской Федерации и ее субъектов, а органы местного самоуправления – от имени муниципальных образований.

Таким образом, органы государственной власти и местного самоуправления выпускают ценные бумаги только в случаях и в порядке, установленных правовыми актами, от имени Российской Федерации и ее субъектов либо от имени муниципальных образований [42] Никитина Т. В. Финансовые рынки и институты: учебник-практикум. 2-е изд., М.: Юрайт, 2017. С. 99. .

Государство является носителем высшей политической власти в стране. Государство, как таковое, не в состоянии осуществить предпринимательскую деятельность, поэтому не может выпускать товарораспорядительные ценные бумаги. Однако государство всегда нуждается в дополнительных средствах для реализации экономических и социальных программ. Для пополнения своего бюджета государство может привлекать капиталы частных лиц путем выпуска и реализации облигаций – долговых ценных бумаг, оформляющих отношения займа.

Таким образом, государственные бумаги – это бумаги, удостоверяющие факт предоставления государству на заимообразных условиях определенной денежной суммы, и право держателя ценной бумаги потребовать по истечении срока займа возврата этой суммы, а также выплаты (единовременно или периодически) дохода в виде процента или дисконта либо предоставления иного эквивалента.

Так, в постановлении Правительства РФ от 21 марта 1996 г. № 316 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственных нерыночных займов» [43] Предпринимательское право. Правовое регулирование отраслей финансового сектора: учебник. М.: Юрайт, 2016. С. 111. , а также постановлении Правительства РФ от 24 января 1997 г. № 73 «О выпуске и обращении облигаций государственных сберегательных займов Российской Федерации» прямо указано, что эмитентом указанных облигаций от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов РФ (Казна РФ).

Постановлением Правительства РФ от 23 января 1997 г. № 71 «О привлечении финансовых ресурсов с международных рынков капитала в 1997 году» [44] СЗ РФ, 1997, № 5. Ст. 681. в 1997 году выпуск внешних облигационных займов также поручен Министерству финансов России. Ранее Министерство финансов РФ выпускало золотые сертификаты, казначейские векселя, казначейские обязательства и др., а также краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) [45] См. Постановление Правительства РФ от 25 сентября 1993 г. № 580 «Об утверждении основных условий продажи золота путем выпуска Министерством финансов золотых сертификатов 1993 г.» Экономика и жизнь, 1993, № 40; Постановление Правительства РФ от 14 апреля 1994 г., № 321 «О выпуске казначейских векселей 1994 г. Министерством финансов РФ»; Собрание актов Президента и Правительства, 1994, № 17. Ст. 1406; Постановление Правительства РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 «О выпуске государственных краткосрочных, бескупонных облигаций». СЗ РФ, 1994, № 16. Ст. 1911. .