Ребекка Хендерсон - Капитализм в огне. Как сделать эффективную экономическую систему человечной

«GRI at a Glance», Global Reporting Initiative (GRI), www.globalreporting.org/information/news-and-press-center/press-resources/Pages/default.aspx.

«Sustainability and Reporting Trends in 2025», Global Reporting.org (2015), www.globalreporting.org/resourcelibrary/Sustainability-and-Reporting-Trends-in-2025-2.pdf.

«2018 Global Sustainable Investment Review», Global Sustainable Investment Alliance (2018), www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2019/03/GSIR_Review2018.3.28.pdf; Renaud Fages et al. «Global Asset Management2018: The Digital Metamorphosis», www.bcg.com; BCG, www.bcg.com/publications/2018/global-asset-management-2018-digital-metamorphosis.aspx.

«2018 Global Sustainable Investment Review»; Fages et al., «Global Asset Management 2018».

См., например, Christophe Revelli and Jean-Laurent Viviani, «Financial Performance of Socially Responsible Investing (SRI): What Have We Learned? A Metaanalysis», Business Ethics: A European Review 24, no. 2 (April 2015).

Mozaffar Khan, George Serafeim, and Aaron Yoon, «Corporate Sustainability: First Evidence on Materiality», Accounting Review 91, no. 6 (November 2016).

«Materiality», Business Literacy Institute Financial Intelligence, Sept. 23, 2016.

Khan et al., «Corporate Sustainability (2016): 1697–1724; Eccles et al., «The Impact of Corporate Sustainability on Organizational Processes and Performance» (2014): 2835–2857.

Обсуждение ниже во многом основано на Julie Battilana and Michael Norris, «The Sustainability Accounting Standards Board (Abridged)», HBS Case no. 419–058, March 2019.

Джейн сотрудничала со многими важнейшими мыслителями, в том числе Робертом Масси, Бобом Экклзом и Дэвидом Вудом. Она говорит, что решение основать SASB было связано с ощущением смысла. «Было страшно отказаться от регулярного источника дохода, — вспоминает она, — но я чувствовала настоящий моральный долг продвигать эту идею, так как потенциально она может оказать важное воздействие в США и в мире».

По правилам Комиссии по ценным бумагам и биржам, публичные компании обязаны предупреждать своих инвесторов о любой «существенной» информации. Информация считается существенной, если имеется «значительная вероятность, что раскрытие факта, который не был упомянут, рассматривалось бы разумным инвестором как значительное изменение «общей смеси» предоставленной информации».

Khan et al., «Corporate Sustainability».

George Serafeim and David Freiberg, «JetBlue: Relevant Sustainability Leadership (A)», HBS Case no. 118–030, October 2018.

«Bio», Sophia Mendelsohn, www.sophiamendelsohn.com/bio.

JetBlue, «2016 Sustainability Accounting Standards Board Report» (2017), http://responsibilityreport.jetblue.com/2016/JetBlue_SASB_2016.pdf.

Serafeim and Freiberg, «JetBlue».

Группа занималась отношениями с инвесторами.

Serafeim and Freiberg, «JetBlue».

Основной источник следующего обсуждения Rebecca Henderson, George Serafeim, Josh Lerner, and Naoko Jinjo, «Should a Pension Fund Try to Change the World? Inside GPIFs Embrace of ESG», HBS Case no. 319–067, January 2019 (Revised March 2019).

Eric Schleien, «Investing: Buy What You Know», Guru, Apr. 9, 2007, www.gurufocus.com/news/5281/investing-buy-what-you-know.

«Peter Lynch», AJCU, https://web.archive.org/web/20141226131715/www.ajcimet.edu/story?TN=PROJECT-20121206050322; Peter Lynch, «Betting on the Market — Pros», PBS, www.pbs.org/wgbh/pages/frontline/shows/betting/pros/lynch.html. Если бы вы вложили тысячу долларов в Magellan в день, когда компанией начал руководить Линч, в год его ухода вклад вырос бы до двадцати восьми тысяч долларов.

Steven Perlberg, «Mutual Fund Legend Peter Lynch Identifies His ‘Three Cs’ of Investing in a Rare Interview», Business Insider, Dec. 6, 2013, www.businessinsider.com/peter-lynch-charlie-rose-investing-2013-12.

Kenneth R. French, «Presidential Address: The Cost of Active Investing», Journal of Finance 63, no. 4 (2008): 1537–1573.

Вообще говоря, девяносто процентов японских и восемьдесят шесть процентов иностранных акций, принадлежащих GPIF, вкладывают пассивно.

Sean Fleming, «Japan’s Workforce Will Be 20% Smaller by 2040», World Economic Forum, Feb. 12, 2019, www.weforum.org/agenda/2019/02/japan-s-workforce-will-shrink-20-by-2040/.

«The Global Gender Gap Report 2013», World Economic Forum, 236, http://www3.weforum.org/docs/WEF_GenderGap_Report_2013.pdf; «The Global Gender Gap Report 2017», World Economic Forum, 90, http://www3.weforum.org/docs/WEF_GGGR_2017.pdf.

GPIF получил разрешение прямо инвестировать в облигации и взаимные фонды; пятнадцатью процентами активов GPIF с фиксированной доходностью управляли внутри фонда.

«The Benefits and Risks of Passive Investing», Barclays, www.barclays.co.uk/smart-investor/investments-explained/funds-etfs-and-investment-trusts/the-benefits-and-risks-of-passive-investing/.

См. GPIF’s 2018 Annual Report.

The Nikkei Telecon Database, доступ в декабре 2018 г.

Размер классифицируется на основе рыночной капитализации.

«2018 Global Sustainable Investment Review», Global Sustainable Investment Alliance (2018), www.gsi-alliance.org/wp-content/uploads/2017/03/GSIR_Review2016.F.pdf.

Вопрос о том, превосходят ли семейные фирмы по результативности публичные, очень спорен — наверное потому, что собрать всеобъемлющую финансовую информацию о семейных фирмах очень сложно. В некоторых источниках говорится, что они с большей вероятностью жертвуют краткосрочными прибылями ради долгосрочной стойкости, и что в среднем они эффективнее. См., например, Kate Rodriguez, «Why Family Businesses Outperform Others», Economist, https://execed.economist.com/blog/industry-trends/why-family-businesses-outperform-others. В других источниках указано, что они менее результативны. См., например, Andrea Prat, «Are Family Firms Damaging Europe’s Growth?» World Economic Forum, Feb. 12, 2015, www.weforum.org/agenda/2015/02/are-family-firms-damaging-europes-growth/.