И. Волков - Макроэкономический анализ взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики государства

6) T ↔ r. Связь объема взимаемых налогов с процентной ставкой состоит в том, что рост ставки сдерживает деловую активность экономических агентов, и, следовательно, в будущем периоде не произойдет увеличения объема налоговых платежей.

7) G ↔ M. Государственные расходы являются одним из параметров, учитываемых центральным банком в рамках политики денежного предложения. Это связано с тем, что органы государственного управления предъявляют значительный спрос на денежную ликвидность при формировании и исполнении бюджетов всех уровней. В свою очередь, рост государственных расходов, в особенности социального характера, формирует дополнительное денежное предложение, предопределяющее увеличение платежеспособного спроса в экономике.

8) G ↔ r. Расходы в виде государственных инвестиций могут финансироваться за счёт заимствований и, следовательно, повлиять на уровень процентной ставки. Но для обеспечения долговой устойчивости государства центральный банк может принять меры к уменьшению последней, таким образом, снижая стоимость заемных ресурсов и упрощая рефинансирование долга.

9) G ↔ е. Динамика валютного курса способна повлиять на величину бюджетных расходов. Рост курса национальной валюты приводит к сокращению валютных поступлений экспортеров при конвертации, а, следовательно, доходов, получаемых государством от обложения. Напротив, низкий курс национальной валюты позволяет министерству финансов получить дополнительные доходы от обложения экспортных поступлений, за счет которых будут увеличены расходы. Следует, однако, заметить, что падение курса может вызвать рост расходов на обслуживание внешней задолженности.

Таким образом, существование прямых и обратных связей и их интенсивность предполагает взаимосвязи между денежно-кредитной и бюджетной политики.

1) Взаимодействие и экономический рост. Проведение государственных инвестиций, их влияние на процентную и курсовую политику центрального банка.

2) Взаимодействие при управлении государственным долгом. Связь курсовой, процентной политики и политики формирования денежных агрегатов центрального банка с финансированием внешней и внутренней задолженности министерства финансов.

Соответственно, выявленные прямые и обратные связи необходимо определить, как приводящие механизмы взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики. Данные результаты имеют весомое методологическое значение и служат основой для разбора принципиальных форм теоретико-игрового направления взаимодействия денежно-кредитной и бюджетной политики.

При проведении денежно-кредитной и бюджетной политики центральный банк и правительство придерживаясь своих макроэкономических целей, определяют для себя соответствующие целевые функции (функции потерь). Составление целевых функций потерь осуществляется с помощью анализа статического равновесия. Стандартная функция потерь включает в себя квадраты отклонений макроэкономических целевых показателей, релевантных для данного регулятора, с поправкой на коэффициенты, отражающие, во-первых, их приоритетность (если показателей несколько), во-вторых, чувствительность к действиям соответствующего органа. Фактически, с помощью таких коэффициентов производится попытка решить проблему «номинального якоря»: наиболее высоким коэффициентом будут обладать те переменные, которые являются якорными для данного регулятора. Как правило, в стандартной функции потерь описаны квадраты разрыва выпуска и инфляции.

Моделирование динамики базируется на использовании статистических данных или результатов исследований для множества уравнений статического равновесия. Поэтому первым шагом на пути составления динамических моделей является описание системы в стационарном состоянии в разрезах достаточно большого числа моментов времени путём составления системы уравнений, всесторонне описывающих экономическую модель. В частности, такие уравнения могут составляться для совокупного спроса, бюджетного ограничения, денежной массы, кривой Филипса и т. д. Однако так как большинство переменных, используемых в модели, являются нестационарными, то есть не имеющими естественного среднего значения, необходимо проводить их перевод в стационарные. Благодаря этому удаётся выяснить значение, которое имеют переменные в отсутствие каких-либо шоков. Далее производится процедура логарифмической линеаризации: все уравнения приводятся к виду линейных функций переменных. При этом переменные представляются как логарифмические отклонения от устойчивых (стационарных) значений. После этого исследователи получают систему линейных уравнений, которые (в зависимости от их характера и наличия ожидаемых значений переменных) могут быть решены путём использования различных методов высшей математики.