Мэрфи Джон Дж. - Технический анализ фьючерсных рынков - Теория и практика

Рис. 2.1. Приложение 2. Пример соотношения пут/колл для рынка фьючерсных контрактов на долгосрочные казначейские обязательства. Высокий показатель (полученный с помощью пятидневного среднего скользящего) показывает, что пут–опционы пользуются гораздо более высоким спросом, чем колл–опционы, что является бычьим признаком. Низкий показатель соотношения, соответственно, считается медвежьим признаком.

У. Ганн (1878–1955) известен как легендарный трейдер, работавший на фондовых и товарных рынках в первой половине двадцатого века. За пятьдесят лет работы на рынке, он разработал уникальную комбинацию точнейших математических и геометрических принципов, которую успешно применял в своей практической деятельности. Вторую часть своей профессиональной жизни он посвятил популяризации своих идей и преподавательской деятельности. Большинство работ Ганна не переиздавались в пятидесятые и шестидесятые годы, поэтому его взгляды не получили широкого распространения в тот период. В 1976 году компания «Лэмберт–Ганн паблишинг компани», которой владел бывший партнер Ганна Э. Лэмберт, была куплена Б. Джоунсом, владельцем нескольких сельскохозяйственных ферм. Б. Джоунс переиздал большинство работ Ганна. Благодаря ему в течение последних десяти лет интерес к идеям Ганна возродился.

Метод Ганна необычайно сложен и труден для понимания. Последователи Ганна проводили не один год, исследуя старые графики и его записи, охватывающие двадцатипятилетний период времени, с одной только целью — расшифровать его идеи. В значительной мере подход Ганна основан на классических принципах графического анализа. Он придавал огромное значение прошлым максимумам и минимумам как будущим областям сопротивления и поддержки, соответственно. Ганн подчеркивал, что пересечение уровня сопротивления превращает последний в уровень поддержки и наоборот. Он также твердо верил в значимость пятидесятипроцентного отношения длины коррекции к длине предыдущего движения цен. В число оригинальных идей, разработанных им лично, входят так называемый «кардинальный квадрат», метод уравнивания ценовых и временных величин и геометрические углы.

Метод «кардинального квадрата» (cardinal square) представляет собой способ нахождения будущего уровня поддержки или сопротивления путем прогрессивного отсчета от величины самого низкого показателя цены товарного актива, зафиксированного за все время существования соответствующего рынка. Начальная цена помещается в центр квадрата, причем каждый прирост цены вносится вокруг него по часовой стрелке. Показатели, которые оказываются на «кардинальном кресте» (образованном вертикальной и горизонтальной полосами, пересекающимися в центре квадрата), обозначают наиболее вероятные уровни поддержки или сопротивления, которые повлияют на динамику рынка в будущем.

Рис. 3.1. Приложение 3. «Квадрат» Ганна с цикличным номером 12. Отсчет ведется от начальной цены (400), шаг изменения показателя — 5 пунктов.

Геометрические формы, на которые Ганн обращал особое внимание, включают круг, треугольник и квадрат. Во всех его работах основной упор делается на 360 градусов — угол завершенной окружности. Используя гармоники числа 360, Ганн определял временные ориентиры будущих поворотов рынка. Согласно одному способу поиска даты поворота с помощью отсчета календарных дней, необходимо провести прогрессивный отсчет 30, 90, 120, 180 и 360 дней от значимых вершин и оснований. Эти календарные дни отмечают моменты возможных поворотов рынка. День, отстоящий ровно на год от значительного рыночного экстремума, является наиболее надежным временным ориентиром. Ганн также придавал большое значение временным периодам, величина которых включает цифру «7».

Комбинация времени и цены составляет основу теории Ганна, который видел в этих двух величинах определенную пропорциональную связь. Он предложил определять будущие вершины и основания рынка путем уравнивания единиц цены и времени. Например, по Ганну, следовало взять значительный максимум, зафиксированный на данном рынке, перевести долларовое значение в календарное (дни, недели, месяцы или годы) и произвести прогрессивную проекцию полученной величины. Когда рынок подходит к спроецированной точке, временная и ценовая величины сравниваются, и следует ожидать поворот рынка. В качестве иллюстрации можно привести следующую ситуацию — если рынок достигает значительной вершины на уровне 100 долларов, то, по Ганну, следует отсчитать сто дней, недель, месяцев или лет вперед. Данные ориентиры и будут служить точками возможных поворотов рынка. Концепция пропорционального соотношения времени и цены, разработанная Ганном, стала основой его теории геометрических углов, на которой мы остановимся поподробнее.