Коллектив авторов - Незримый фронт Отечества. 1917–2017 [Книга 2]

Доходность от активных операций с золотом обычно существенно ниже, чем для аналогичных операций с иностранной валютой. Вместе с тем в отдельные периоды ставки по размещению золота возрастают. Например, в связи с последовательным снижением ставок рефинансирования федеральной резервной системой США, наметилась тенденция их сближения со ставками размещения активов в золоте.

Золото не только способствует диверсификации официальных государственных резервов, но и является составляющей экономической безопасности страны. Оно не зависит от валютного контроля или замораживания активов.

Понятие «золотовалютные резервы» применительно к России официально появилось в 1992 году, когда страна стала членом Международного валютного фонда, и приняла на себя обязательства представлять ему информацию по ряду показателей, характеризующих внутреннее и международное экономическое состояние. Государственные золотовалютные резервы Российской Федерации складываются из двух частей: одна находится в управлении Министерства финансов РФ, другая — в управлении Банка России.

Первая часть образуется от поступлений валюты в результате централизованного экспорта, таможенных пошлин в иностранной валюте, а также от продажи золота за рубежом. Министерство финансов пополняет свою часть резерва также путем покупки иностранной валюты на рынке за счет бюджетных средств. Необходимость в подобной операции возникает, когда наличной валюты недостаточно для оплаты внешних долгов или централизованного импорта. Однако возможно и противоположное явление. Министерство финансов не покупает валюту, а выступает в роли ее продавца с целью покрытия некоторой части дефицита государственного бюджета. Для этого используются кредиты, полученные Россией за рубежом в виде свободно конвертируемой валюты. Такая валюта зачисляется в государственный резерв, находящийся в распоряжении Министерства финансов, которое продает соответствующую сумму по официальному курсу за рубли, которые используются как дополнительный источник доходной части бюджета.

Вторая часть золотовалютного резерва Российской Федерации ранее формировалась за счет средств экспортеров. Они были обязаны продавать 50 % валютной выручки Центральному банку страны. Впоследствии обязательная продажа валюты была отменена. Первым источником пополнения резервов стали операции по покупке валюты на внутреннем рынке. Вторым источником являются покупки у Министерства финансов валюты, которую Россия получает от МВФ, Международного банка развития и реконструкции (МБРР) и других международных финансовых организаций и правительств иностранных государств. Третьим источником пополнения резервов Банка России служат прибыль, полученная от продажи золота, и доходы от размещения валютных резервов за рубежом. Основная часть валютных резервов, находящихся в распоряжении Центрального банка РФ, представлена в виде американских долларов и евро. Они помещены в краткосрочные и среднесрочные ценные бумаги правительства США и Европейских стран. Это позволяет получать определенный доход.

Общепризнанных критериев достаточности золотовалютных резервов пока в мире не выработано. Для оценки оптимального объема золотовалютных резервов страны используется несколько подходов. Например, этот резерв должен:

• быть не меньше 8 % ВВП;

• гарантировать исключение возможности дефолта по государственным внешним обязательствам;

• быть не меньше суммы, складывающейся из стоимости покрытия импорта и размера стоимости платежей по внешнему государственному долгу;

• позволять обходиться без внешних заимствований в течение одного года.

Наиболее часто в международной практике применяют так называемый коэффициент достаточности международных резервов. Этот показатель рассчитывается как возможность покрытия резервами среднемесячного импорта страны. По сложившейся практике, приемлемым считается уровень резервов, покрывающий трехмесячный импорт.

Начало XXI века характеризуется доминирующим влиянием сферы финансов на все стороны жизни общества. Если попытаться дать кроткое определение современного мира, то его можно назвать финансовым миром, или миром финансового капитализма. Этот мир существенно отличается от того, что был в прошлом или позапрошлом веках. В том, прошлом, мире господствовали промышленный капитализм, социализм и даже некоторые докапиталистические формы развития общества. Деньги, банки, финансы существовали и в нем, но они не занимали такого господствующего положения, как это наблюдается сегодня.