Юлия Карпенко: Роль инвестиционной функции финансов домохозяйств в инновационных основах устойчивого развития экономики Российской Федерации

В самом первом приближении общественная потребность исходит от самих (реальных и потенциальных) инвесторов и бизнес-структур в инвестиционном процессе. Поэтому, первозадача инвестиционных институтов – обеспечить финансовое обслуживание инвестиционного процесса. Но, следуя логике анализа, важно подчеркнуть, что инвестиционные институты минимизируют издержки трансформации свободных денежных средств в инвестиции и призваны минимизировать противоречия (экономические, финансовые, организационные, правовые) между участниками инвестиционного процесса.

В России наблюдается достаточно широкий спектр противоречий в осуществлении инвестиционного процесса. Основным, по мнению большинства экспертов, является противоречие между резко дифференцированными и разрозненными сбережениями населения и потребностями экономики в масштабных инвестициях. Мелкие инвесторы не находят своего участия в значимых инвестиционных проектах, основная масса населения сберегает, а не инвестирует. В целом инвестиционная инфраструктура находится в стадии своего становления, а собственно инвестиционный механизм имеет существенные проблемы в своей организации.

Краткий экскурс в историю России показывает, что России эти проблемы были свойственны и ранее. До Октябрьской революции основными институтами, активно работающими со свободными денежными средствами, были банки (коммерческие и сберегательные), определенную роль играли и страховые компании, и кредитные товарищества (например, общества кредитной кооперации), но не развитыми оставались специальные институты по ценным бумагам.

В начальный советский период произошла национализация кредитно-банковской системы (причем после гражданской войны ее пришлось формировать заново). Оживление товарно-денежных отношений в 20-х годах ХХ века сопровождалось развитием достаточно разнообразных форм организации кредитных отношений на основе разных способов мобилизации свободных денежных средств населения. Именно это, помимо прочего, являлось источником достаточно высоких темпов экономического роста в стране. В этот период работала банковская система, представленная банками с различной формой собственности (государственные, акционерные, кооперативные банки), кредитные организации также были представлены вариативно. Это были и общества взаимного, сельскохозяйственного кредита, сберегательные кассы, кредитные кооперативы.

В 30-е гг. ХХ века была проведена кредитная реформа, которая была связана с радикальными изменениями в институциональной организации кредитной системы в стране. Кредитная система стала функционировать в условиях командно-административной системы управления. В результате институциональная организация стала структурироваться следующим образом: денежные сбережения населения стали являться частью «ссудного фонда» страны, аккумулируясь на уровне сберкасс и страховых учреждений. «Ссудный фонд» перераспределялся посредством кредита, и денежные средства направлялись по секторам экономики. Рынка ценных бумаг как такового не существовало, хотя собственно такой институт как ценные бумаги существовал, но был представлен государственными внутренними заимствованиями, не погашенными в итоге в необходимом объеме. Как следствие вопросы финансовой грамотности и доверия населения к финансовым инструментам – это вопросы исторические, которые только усугубились в результате шоковой терапии 90-х гг. ХХ века, периодом «финансовых пирамид,» последующими финансовыми кризисами.

Банковская реформа середины 80-х гг. ХХ века являлась следствием процессов управленческой реорганизации отечественной экономики. Были образованы специализированные крупные банки по отраслевому принципу. Мощным инвестиционным институтом стал Сберегательный банк, т. к. он образовался на основе системы сберегательных касс, которые организационно были представлены по всей стране. Возникла монополия на сбережения населения в лице Сбербанка и Госстраха. Монополизм породил новые противоречия: ограниченный перечень страховых и банковских услуг, несовершенство банковских технологий, отсутствие стимулов для развития новых финансовых продуктов, ориентированных на эффективное использование свободных денежных средств и т. д. Важно, что в результате такой монополии денежные сбережения населения стали играть пассивную роль, направляясь не на модернизационное развитие экономики, а на поддержание государственных расходов и дефицитных государственных предприятий.