Рубен Ли - Работа мировых рынков - Управление финансовой инфраструктурой

Дело Oscar Bronner GmbH & Co KG против Mediaprint Zeitungs- und Zeitschriftenverlag GmbH & Co KG.

Дело Radio Telefis Eireann против. Commission of the European Communities; Istituto Chemioterapico Italiano SpA против Комиссии Европейского сообщества (Commercial Solvents).

Дело IMS Health GmbH & Co OHG против NDC Health GmbH & Co KG, судебное решение от 29 апреля 2004 года.

См. в общем Экономидес (Economides) (1996) и Роше и Тироль (Rochet and Tirole) (2003).

Роше и Тироль (Rochet and Tirole) (2005) и соответствующие ссылки.

Шай (Shy) (2001, 5).

Клемперер (Klemperer) (1995) и соответствующие ссылки.

Для обзора экономического расчета стандартов в свете расчетно-клиринговой деятельности, см. Милн (Milne) (2005a).

Когда был высокий уровень спроса на железнодорожные услуги, например во время железнодорожного бума в девятнадцатом веке, частные фирмы могли навязывать клиентам достаточно высокие тарифы, чтобы покрыть расходы на инвестиции в железнодорожные пути. Однако в настоящее время спрос может быть ограничен за счет конкуренции с другими транспортными средствами, вследствие чего может быть затруднительно оплачивать необходимые основные инвестиции.

Для анализа состязательных рынков см. Бомоль, Панзер и Виллиг (Baumol, Panzer, and Willig) 1982.

См., к примеру, Шай (Shy) (2001, 7).

К другим ассоциациям бирж, центральных контрагентов и депозитариев относятся Ассоциация депозитариев Африки и Ближнего Востока, Ассоциация африканских фондовых бирж, Федерация фондовых бирж Азии и Океании, Азиатско-тихоокеанская группа центральных депозитариев, Ассоциация фьючерсных бирж, Ассоциация центральных депозитариев Евразии, Ассоциация центральных депозитариев Центральных и Восточной Европы, Европейская ассоциация центральных депозитариев, Федерация фондовых бирж Европы и Азии, Федерация европейских бирж ценных бумаг, Иберо-американская федерация бирж, Международная ассоциация бирж Содружества независимых государств, Международная ассоциация рынков опционов и Федерация бирж Южной Азии.

Заимствовано у Ли (Lee) (1998, гл. 1).

Закон об обороте ценных бумаг, § 3 (a) (1).

Правило 3b-16 Комиссии по ценным бумагам и биржам, в рамках Закона об обороте ценных бумаг, 1934 год.

Немного измененная версия определения, данного Комитетом по платежным и расчетным системам и Международной организацией комиссий по ценным бумагам (CPSS and IOSCO) (2004, 6).

Для описания развития центральных конрагентов на рынках деривативов см. Крознер (Kroszner) (1999) и Мозер (Moser) (1998).

См., к примеру, Блисс и Папатанасиу (Bliss and Papathanassiou) (2006) и Макпартлэнд (McPartland) (2005).

«Документарные ценные бумаги» означает «в материальной бумажной форме». Подобные материальные ценные бумаги сегодня обычно хранятся в центральных депозитариях. «Бездокументарный» означает, что ценные бумаги существуют только в электронной форме.

См., к примеру, Комитет по платежным и расчётным системам и Международная организация комиссий по ценным бумагам (CPSS and IOSCO) 2001b, С. 2, параграф 1.7 и Wikipedia : «Центральный депозитарий» (посещение от 3 марта 2007 года).

Новая рыночная система устрашения бирж и регуляторов – MONSTERs).

См., к примеру, Домовиц и Ли (Domowitz and Lee) (2001) и Ли (Lee) (1998, гл. 12).

Комитет по платежным и расчетным системам и Международная организация комиссий по ценным бумагам (CPSS and IOSCO) (2001b, 2) и Комитет европейских регуляторов рынков ценных бумаг и Европейская система центральных банков (2004, 3–7).

В ЕС термин «листинг» относится только к допуску к торгам на регламентированном рынке, что составляет Официальный перечень ценных бумаг. В Великобритании к термину «листинг» как синониму допуска к торгам по-прежнему относят множество правил и положений.

См., к примеру, Фуко и Парлур (Foucault and Parlour) (2004) и Пегано и др. (Pagano et al.) (2001).

Немецкая биржа, к примеру, подсчитала, что для малых и средних фирм они могут составить 5–7 % от объема выпуска – см. Deutsche Börse AG (2003, 30). LSE представила аналогичную шкалу с 4–8 % – см. Лондонская фондовая биржа (2002a, 24).

В Великобритании LSE основала Альтернативный инвестиционный рынок, который значительно снизил минимальные требования, например в отношении акций, находящихся в свободном обращении, размера и послужного списка фирмы, а также взимал существенно более низкие сборы с эмитентов. Немецкая биржа закрыла после восьми лет существования изначально весьма успешный сегмент Neuer Markt из-за серии финансовых скандалов. Швейцарская биржа закрыла аналогичный сегмент после трех лет.