Джоэл Гринблатт - Маленькая книга победиля рынка акций

Но знаете что: если еще раз подумать, может, это и не такая уж хорошая идея. Мне эта мысль пришла в голову после того, как моя собака действительно поймала кролика. Песика моего на первом же повороте немного потоптали другие участники соревнований, а поднявшись, он побежал не в ту сторону. К сожалению, механический заяц мчится по своей дорожке со скоростью примерно 60 миль в час, и когда мой песик, тот, в которого я вложил столько надежд и все свои деньги, взял да и прыгнул на зайца, несшегося ему навстречу… Скажу только одно: получилось не очень здорово… Ладно, раз уж вам так интересно, пес врезался в зайца, шедшего с крейсерской скоростью 60 миль в час, пролетел футов 30 по воздуху, а потом его еще и дисквалифицировали самым трагическим образом, и это означало, увы, что все свои деньги я потерял [3] Вы только не волнуйтесь, пес выздоровел и все у него хорошо. .

Как бы там ни было, теперь, когда мы изучили почти все разумные возможности применения ваших денег (я, правда, не сомневаюсь, что где то существуют тараканьи бега и бега всякого рода ракообразных — просто я этого места пока не нашел), давайте рассмотрим еще одну Как насчет того, чтобы вложить деньги в бизнес? В конце концов, рано или поздно Джейсон же вырастет. Может быть, откроет собственный магазин жевательной резинки. А еще того лучше, целую кучу таких магазинов (это принято называть сетью), выбрав для них какое нибудь броское название вроде «Жвачечные лавки Джейсона».

Предположим, что Джейсон лично обучил всех продавцов, которые работают на его уникальном жвачечном предприятии, и сеть его магазинов добилась больших успехов (такое случается). И теперь он явился к вам, желая продать половину своего бизнеса (ему понадобились новые солнечные очки, настоящий лимузин, ну и, может быть, дом, в котором он будет жить со счастливицей миссис Джейсон). Но только теперь он просит за все сумму вовсе не малую, так что перед тем, как решить, примем ли мы предложение Джейсона, нам придется произвести серьезные подсчеты.

Выясняется, что с того времени, когда он гонял по городу на самокате, Джейсон здорово вырос и хочет теперь получить за право владения половиной его бизнеса целых 6 миллионов долларов. Разумеется, 6 миллионов баксов превышают то, что может позволить себе большинство из нас, но, по счастью, Джейсон вовсе и не думает продавать всю половину своего бизнеса одному единственному человеку. На самом то деле он решил разделить право владения своим бизнесом на миллион равных долей — паев (или, как их именуют на Уолл-стрит, акций ). Себе он намеревается оставить 500 тысяч этих паев, а остальные 500 тысяч продать по 12 долларов за штуку — вот и получится 6 миллионов. Всякий, кого интересует право приобретения бизнеса Джейсона по этой цене, может купить один пай (за 12 долларов), или сотню (за 1 тысячу 200 долларов), или тысячу (за 12 тысяч долларов). Одним словом, сколько захочет, столько и купит.

Если бы вы купили, скажем, 10 тысяч паев за 120 тысяч долларов, то владели бы одним процентом, или одной сотой частью, «Жвачечных лавок Джейсона». Это не означало бы, что вам теперь будет принадлежать отдел мятной жвачки или кусочек одного из магазинов. Приобретение 10 тысяч паев, или одного процента собственности «Жвачечных лавок Джейсона», гарантирует вам получение одного процента от будущих прибылей его бизнеса. Теперь вам, разумеется, остается лишь выяснить, так ли уж стоит платить 120 тысяч долларов за один процент будущих прибылей. Вот тут наш анализ становится трудноватым, ведь мы же не хотим, чтобы наши денежки кто то там прожевал и выплюнул… Ну, в общем, идея вам понятна.

По счастью, Джейсон предоставил нам кучу информации. Мы уже знаем, что он хочет получить 12 долларов за каждую акцию «Жвачечных лавок Джейсона» и что всего таких акций существует один миллион (о них говорят, как об одном миллионе нереализованных акций). Отсюда следует, что, по мнению Джейсона, его бизнес стоит 12 миллионов долларов (поэтому он и думает, что один процент этого бизнеса стоит 120 тысяч долларов, о которых мы уже столько времени толкуем). Ну-с, все это хорошо и прекрасно, однако в счет должно идти то, что думаем о стоимости его бизнеса мы сами . Поэтому давайте приглядимся к другой информации, которую дал нам Джейсон.

Оказывается, в прошлом году 10 магазинов, образующих сеть «Жвачечные лавки Джейсона», продали жвачки на 10 миллионов долларов. Продали то они продали, но, к сожалению, эти 10 миллионов долларов вовсе не образуют прибыль Джейсона. Ясно же, что содержание магазинов требует кое каких расходов. И естественно, прежде чем продать жвачку, Джейсон ее покупает, тратя на это целых 6 миллионов долларов. Выходит, у него остается 4 миллиона долларов прибыли. Но нет, не спешите, мы еще вовсе не закончили.