Игорь Пономарев: Margingame

Доходность рынка зависит от желания будущих инвесторов купить этот актив, войти на этот рынок.

N – количество инвесторов на данном рынке

N-1 – количество инвесторов на данном рынке в прошлый период времени

Доходность-1 (доходность бумаг прошлого периода) = N/N-1

На данном рынке емкость, а точнее, доход, определяется следующим шагом, – доходность прямо пропорциональна последующему спросу на ценные бумаги данного сегмента рынка и обратно пропорциональна предложению, т. е. спросу прошлого периода.

Данный рыночный механизм отражает природу биржевой торговли, когда доходность определяется ожиданиями дохода и будущим спросом, который проявляется в данном рыночном механизме.

Необходимо отметить, что данный рыночный механизм обеспечивает игру с нулевой суммой, когда объем активов (финансовых средств), вложенных в рынок, остается постоянным и только перераспределяется между участниками рынка. Это часто происходит на рынке ценных бумаг, когда по ценным бумагам не выплачивают дивидендов. А когда появляется инвестор, то расчет его будет на дальнейший рост ценных бумаг и последующую их продажу.

Рыночный механизм № 10. Инвестиционный, с доходностью М [%]

Данный рынок демонстрирует ожидания инвесторов и отклонение реальной доходности от номинальной.

Ожидаемая доходность = М и остается постоянной

Общая доходность-1 = N/N-1 + М[%]

На данном рынке доход определяется будущим спросом и обратно пропорционален спросу прошлого периода. Т. е. реализован механизм инвестиций с нулевой суммой, но этот механизм объединен с ожидаемой доходностью по данным ценным бумагам, который известен.

Подобный механизм реализует модель рынка ценных бумаг, когда по ценным бумагам выплачивают дивиденды, в этом случае ценные бумаги приобретают подтверждение своей ценности.

Но общая доходность ценной бумаги при положительных дивидендах может быть отрицательной. Так, в случае, когда бумага была перекуплена, и, несмотря на дивиденды, последующее предложение ценной бумаги на рынке превышает спрос, что вызывает снижение курсовой стоимости и, в итоге, общей доходности.

Рыночный механизм № 11. Инвестиционный, с регулируемой чувствительностью рынка

В данном случае рынок будет иметь «буфер» в виде постоянных потенциальных игроков, наличие которых будет сглаживать колебания спроса и предложения.

Доходность-1 = (N+B)/(N-1+B)

К постоянным участникам рынка ценных бумаг, которые исполняют роль этого самого буфера, можно отнести пенсионные фонды, страховые компании и паевые фонды. Наличие этих крупных игроков на рынке ценных бумаг придает устойчивость фондовому рынку и не позволяет происходить резким колебаниям курса, стабилизируют рынок, и сглаживает колебания доходности.

Рыночный механизм № 12. Инвестиционный рынок покупателя

Текущая доходность является результатом текущего спроса. Чем больше спрос, тем дороже приходиться покупать ценные бумаги.

Следовательно, терять деньги.

Доходность = Спрос вчера/Спрос сейчас

Доходность = N-1/N

Доходность считается в настоящем времени и относится к текущим инвестициям, т. е. действиям и решениям, происходящим в данный временной период.

По сути, то тот же рыночный механизм из стратегических механизмов – «рынок, реагирующий на инвестиции».

Недостатком данного рынка является то, что это рынок с нулевой суммой, и такой рынок может закрыться из-за отсутствия интереса со стороны инвесторов. Исключить этот недостаток в игре можно, комбинируя этот механизм с фиксированной доходностью.

Рыночный механизм № 13. Спекулятивный рынок

Текущая доходность является результатом текущего спроса. Чем больше спрос, тем дороже приобретенные бумаги и, следовательно, выше стоимость приобретенных активов. Следовательно, создавая спрос, игроки взвинчивают цены и считают, что хорошо заработали, поскольку обладают ценными бумагами, купленными по высоким ценам.

Доходность = Спрос сейчас/Спрос вчера

Доходность = N/N-1

Доходность считается в настоящем времени и относится к решениям, происходящим в данный временной период. По сути, это прямая противоположность рыночному механизму «Рынку покупателя», поскольку заслуга покупателя, создающего ажиотаж, весьма сомнительна, так как в действительности ему приходится покупать ценные бумаги по более высоким ценам. В принципе, рост рынка может привлечь новых покупателей, но нет гарантии, что цены будут повышаться.