Сергей Закатий - Охота на Звезду. Искусство прямых инвестиций

Удалось ли нам за счет этих дополнительных разъяснений сделать описание ФПИ в целом более понятным? На этот вопрос сможет ответить читатель, который одолеет книгу в полном объеме. Но чего мы точно достигли, так это явной разнородности текста. Постараемся сделать вид, что это специально задуманная хитрость. В конце концов, качественное содержание должно компенсировать шероховатости формы.

Несколько слов о названии книги. Мы использовали терминологию матрицы Бостонской консалтинговой группы, где Звездой называют продукт, показывающий высокие темпы роста и занимающий сильные позиции на перспективном рынке. Каждый фонд прямых инвестиций ищет такие Звезды, старается превратить их в Дойную корову (т. е. в продукт, не имеющий перспектив большого роста, но уже занимающий сильные позиции на стабильном рынке и генерирующий большой поток прибыли) и… продать, фиксируя для своих акционеров большую прибыль от инвестиций. О том, что же за зверь такой этот фонд прямых инвестиций, как его сотрудники ищут такие хорошие сделки, как считать прибыль, и о многом другом мы и рассказываем в этой книге.

Искренне надеемся, что читатель получит столько же пользы от чтения книги, сколько и мы от процесса ее написания.

Масштаб международной деятельности фондов прямых инвестиций делает их столь же влиятельными игроками, что и транснациональные корпорации. Поэтому изучение этого сегмента, динамики его развития и интересов важно для понимания существенной части движущих сил мировой экономики.

Фонды прямых инвестиций с российскими корнями стали активно развиваться, приобретать опыт масштабных сделок, выходить за пределы России; они объективно нуждаются в анализе опыта международных структур, в понимании корней их успехов и, что не менее важно, неудач.

Формирование инвестиционного портфеля неизбежно сопряжено с риском, поэтому его минимизация является крайне актуальной задачей. А она, в свою очередь, требует анализа огромного количества различных факторов, который следует проводить по максимально четкому и проверенному на практике алгоритму.

Эта книга основана на личном опыте авторов, более 25 лет занимающихся инвестиционными проектами и финансами. Для относительно молодой рыночной экономики России это немалый срок.

Девять лет Игорь Сулькис посвятил работе в крупном фонде прямых инвестиций в качестве исполнительного директора. Сергей Закатий 12 лет работал в одной из крупнейших в мире аудиторских компаний EY, где в должности партнера и первого заместителя генерального директора руководил консультационным подразделением EY в России и странах СНГ.

В книге авторы описывают практически реализованные алгоритмы определения и учета важнейших факторов, в т.ч. и международных, при отборе проектов фондами прямых инвестиций.

Вниманию читателя предложен алгоритм отбора проектов (компаний-целей) для инвестирования средств ФПИ исходя из заданных параметров доходности, риска и иных целей инвестирования. В набор факторовдля анализа в качестве примера включены:

• стоп-факторы в рамках географического анализа, к примеру состояние войны, санкции, FATF Black List, моноукладность экономики, вхождение в список беднейших стран, высокий уровень налогов и др.;

• количественный анализ и сопоставление различных стран, не отсеянных на уровне стоп-факторов;

• анализ данных по операциям и структуре портфелей крупнейших международных фондов прямых инвестиций, в т. ч. по отраслевой структуре их инвестиций;

• текущие и прогнозные количественные показатели развития индустрий, а также качественные параметры модели пяти сил Портера для отраслевого анализа.

Из книги читатель узнает:

• о ключевых особенностях и принципах деятельности фондов прямых инвестиций;

• о генезисе фондов от государственных институтов поддержки частного бизнеса к современным формам частных фондов, ориентированных на работу с недооцененными активами;

• о пошаговом алгоритме выбора проектов, в котором:

– определяются факторы для географического сегментирования,

– определяются факторы для отсева индустрий,

– обсуждается алгоритм анализа кластеров «страна – индустрия»

– и, наконец, обсуждается алгоритм поиска компаний-целей.

В нашей книге читатель не найдетдетальный анализ таких аспектов, как стадия жизненного цикла предприятия, структура его собственности, качество бизнес-модели, стратегии и менеджмента и огромное число иных факторов, которые, конечно, являются важными в практической деятельности фондов при выборе целей для сделки. Эти аспекты авторы надеются подробно осветить в следующих книгах серии #БиблиотекаИнвестора.