Джон Грэшем - Правила богатства. Уоррен Баффет

Инвестор должен опираться на знания о динамике поведения человека, ведь понимание человеческой психологии помогает избегать наиболее распространённых ошибок – просто потому, что грамотный инвестор учится на ошибках других. Истина успешного инвестирования в том, что, когда все ведут себя иррационально, в плюсе сможет быть только рационально действующий финансист.

Современная теория корпоративного финансирования и инвестирования за последние 40 лет пришла к единственному ростом и на самом деле обманчивому решению: изучение ценных бумаг становится бессмысленным и затратным по времени. Нынешняя финансовая теория подразумевает, что проще случайным образом выбрать акции для портфеля и это будет гораздо выгоднее, чем тратить свои силы на размышления, прогнозы, поиск разумных решений и анализ инвестиционных документов. Одной из догм этой подхода является портфельная теория, согласно которой смягчить риск можно путём диверсификации портфеля, то есть вкладывать свой капитал в большое количество акций разных компаний. Как ни странно, многие даже весьма консервативные инвесторы согласились с теорией. Но только не Уоррен Баффет, который продолжает теории Грэхема и Додда, опираясь в своей инвестиционной стратегии на опыт и логику. Отчаянные приверженцы современной финансовой теории продолжают искать довольно странные объяснения эффективности Баффета. Доходит до заявлений, миллиардер просто-напросто знает секретные данные, которые недоступны остальным инвесторам. Остаётся добавить, что подобные «знатоки» продолжают придерживаться диверсифицировнного портфеля акций.

Условно компании, которые приобретал Баффет, отвечали трём критериям покупки:

цена акций зарекомендовавшей себя компании падала на фондовом рынке;

компания переживала трудности, обусловленные незначительными изменениями, например, в смене руководства;

временное безразличие других инвесторов к компании, связанное с устремлением в другие сферы производства. Уоррен Баффет: «Цена – это то, сколько ты платишь. Стоимость – это то, что ты получаешь. И не имеет значения, идёт ли речь об акциях или, скажем, носках, но я выбираю для покупки только качественный товар и в тот момент, когда он недооценён».

Такие инвесторы, как Уоррен Баффет, не смогли бы пройти мимо подобных предприятий. Можно, кстати, заметить ещё одну тенденцию: успех миллиардера зачастую был связан с неудачами других.

Для того чтобы рискнуть и пойти по пути Баффета, самое главное – суметь сделать первый шаг его стратегии.

Итак, шаг первый. Не концентрируйте всё своё внимание на фондовом рынке. Баффет и вовсе не обращает на него внимания, считая его ужасно негативным. Единственная причина, по которой Баффет начинает следить за ситуацией на фондовом рынке – это поиск тех, кто совершил ошибку, из-за которой можно прикупить компанию по выгодной цене.

Вторым шагом должно стать достижение душевного равновесия по отношению к экономике. Если вы не можете удержаться от дискуссий по поводу инфляции или, скажем, мировых цен на нефть, то, и так посоветует Баффет, вам следует передохнуть, взять паузу. Ошибочной стратегий инвестирования он считает и ту, которая начинается с изучения общего положения экономики и попыток прогнозировать её развитие. Поэтому Уоррен Баффет всегда выбирал и выбирает те фирмы, которые работают при любых условиях, те, которые смогут приносить прибыль, пусть и меньшую, в кризисных ситуациях.

Шаг третий. Продолжая идеи философии «разумного инвестора» Грэхема, Баффет советует начинающим инвесторам научиться правильно определять деятельность фирм и разбираться в рыночных ценах.

Если нет уверенности в том, что цена акций на момент покупки ниже той, что вы планируете получить в дальнейшем, то не спешите инвестировать в эти бумаги. Баффет убеждён, что акции должны приобретаться по тому же принципу, что и целые компании в случаях поглощения или слияния. Принцип этот заключается в том, что фирмы, чьи бумаги вы планируете купить, должны отвечать нескольким критериям:

в управлении компании должны стоять честные и профессиональные специалисты;

цена компании должна быть вам по карману;

у компании должны быть перспективы, в которых вы наверняка уверены.

То есть либо вы анализируете работу компании досконально, внимательно изучая все бухгалтерские отчёты, либо стоит подумать об инвестициях в индексные фонды – дёшево, долго, но вполне окупаемо. В первом случае придётся провести немало времени за изучением информации о работе руководства компаний, об их производстве и задолженностях. Баффет акцентирует внимание на трёх факторах, которые обязательны при изучении положения компании на рынке: