Грег Михаловски - На волне валютного тренда - Как предвидеть большие движения и использовать их в торговле на FOREX

Влияние центральных банков на трейдинг включает изменение процентных ставок, комментарии руководителей центробанков, например председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке или президента ECB Жан-Клода Трише, и прямые валютные интервенции.

В период 2008–2010 гг. центральные банки стали также заниматься другими, нетрадиционными мерами стимулирования, включая использование количественного смягчения, при котором производилась покупка финансовых инструментов с целью увеличения ликвидности в экономике. Еще одной новой мерой является уровень обязательного резервирования в банках – оно, вероятно, будет приобретать все большую важность, особенно в США, когда кредитно-денежная политика начнет разворачиваться от смягчения к ужесточению. Фактически данная мера, вероятно, придет на смену изменению процентных ставок, когда Федеральный резервный банк сочтет ее более приемлемым средством.

Фундаментальные факторы, связанные с центральными банками, оказывают влияние на курсы валют в краткосрочной перспективе. Поэтому розничным валютным трейдерам нужно обязательно знать, когда эти факторы возникают и каково может быть их потенциальное воздействие.

Изменения в политике процентных ставок. Центральные банки разных стран контролируют процентные ставки, снижая или повышая крат-косрочную процентную ставку, представляющую собой ставку процента, по которой деньги занимаются или ссужаются на межбанковском рынке сроком на один день или, как говорят, «до утра». Повышение или понижение этой ставки влияет на другие процентные ставки, расположенные на кривой доходности. Считается, что изменения в политике процентных ставок стимулируют или сдерживают экономическую активность, а она, в свою очередь, влияет на курсы валют.

Решения центральных банков по процентным ставкам обычно принимаются на их запланированных заседаниях. Это, однако, не всегда происходит именно так, потому что иногда безотлагательность изменений требует действия до созыва регулярного заседания – с целью успокоить рыночные страхи. Но обычно такие изменения предвидятся рынком заранее, и о них часто говорят экономисты и рыночные аналитики. Иными словами, это не становится сюрпризом.

Обычно повышение процентных ставок должно приводить к повышению курса валюты, в то время как их снижение – к снижению курса валюты.

Повышение процентных ставок свойственно сильной экономике, которая часто синонимична сильной валюте. Одним из способов замедления роста сильной экономики является удорожание экспорта с целью замедлить продажи за рубежом. Рост курса местной валюты достигает этой цели, потому что иностранным импортерам приходится платить больше за валюту экспортера, чтобы оплатить ввозимые товары. Импортеры начинают искать более дешевую альтернативу – возможно, в своих собственных странах.

Повышение процентных ставок также подразумевает повышение инфляционного риска. Если ожидается, что инфляция вырастет, то подорожавшая валюта должна снижать стоимость импорта и, в свою очередь, снижать импортируемую инфляцию.

Наконец, считается, что повышение процентных ставок привлекает капитал, поскольку международные инвесторы стремятся зарабатывать на курсовой разнице . Курсовая разница означает покупку, или открытие длинной позиции в более доходной валюте, и открытие короткой позиции в менее доходной валюте. В последние годы такие сделки (керри-трейд) получили большое распространение.

Противоположная динамика должна возникать, если центральный банк снижает процентные ставки из-за замедления экономики, т. е. курс валюты должен падать. Падение курса валюты делает экспорт более конкурентоспособным за рубежом, что должно стимулировать экономическую активность. Соединенные Штаты использовали слабый доллар в 2008 и 2009 гг., чтобы поддержать свою экономику в то время, когда снижалось внутреннее потребление.

В обстановке вероятного снижения инфляции подешевевшая валюта должна увеличивать стоимость импорта, и это должно удерживать дефляционные силы от развития. Наконец, удешевление валюты должно отвращать инвестирование капитала, потому что инвесторы зарабатывают на сделках керри-трейд меньше, если открывают длинную позицию в менее доходной валюте.

Когда ставки изменяются в первый раз, розничные трейдеры нередко пренебрегают необходимостью оценить потенциал будущих изменений. Когда движение ставок меняется со снижения на повышение или наоборот, новый тренд может сохраняться в течение продолжительного периода. Он должен привести к трендовому движению курса валюты. Трейдерам надо понимать, что происходит изменение тренда, особенно если данное изменение ставок является одним из первых в ряду и если рынок еще не полностью учел это движение.