Чарльз Уилан - Голая экономика. Разоблачение унылой науки

Финансовые рынки не ограничиваются тем, что берут капитал у богатых и отдают его взаймы другим людям и компаниям. Они обеспечивают каждому из нас возможность равномерно распределять потребление на протяжении своей жизни, что косвенно говорит нам о том, что не следует тратить доходы в тот же момент, когда мы их получили. И пусть великий Шекспир призывал нас не быть ни заимодавцами, ни должниками, факт остается фактом, большинство из нас в тот или иной момент жизни становятся либо первыми, либо вторыми. Если бы мы жили в аграрном обществе, нам нужно было бы либо довольно быстро после сбора урожая съесть все выращенное, либо найти какой-нибудь способ хранения продуктов. Финансовые рынки – это всего лишь более продвинутый и сложный способ управления урожаем. Сегодня мы можем потратить еще не заработанный доход, взяв заем на обучение в колледже или на покупку дома, а можем получить доход сейчас и потратить его позже, как в случае с пенсионными накоплениями. В данном случае важно то, что зарабатывание дохода отделяется от его расходования, делая нас неизмеримо более гибкими.

Страхование от рисков. Жизнь, как известно, предприятие рискованное. Человек рискует утонуть в собственной ванне, не говоря уже о том, что опасности подстерегают нас по дороге на работу и домой или, например, при совершении прыжка с банджи вместе с друзьями. В любой момент вас могут привести к финансовому краху разные обстоятельства, назову лишь несколько из них: стихийные бедствия, болезнь или инвалидность, мошенничество или кража. И любой человек стремится свести эти риски к минимуму, а помогают ему в этом финансовые рынки. В качестве примера того, как это происходит, можно привести страхование здоровья, жизни и автомобилей. В главе 4мы уже отмечали, что страховые компании в среднем берут за полис больше, чем они ожидают впоследствии выплатить клиенту. Тут чрезвычайно важны слова «в среднем». Страхуясь, вы беспокоитесь не о средних результатах, вас волнует наихудшее развитие событий, самое плохое, что может с вами случиться, – скажем, в грозу на ваш дом упадет дерево и разрушит его. Подобные сценарии означают для многих катастрофу, поэтому большинство людей готовы платить предсказуемую сумму – даже больше той, которую ожидают вернуть, – чтобы защититься от таких непредсказуемых событий.

Сегодня можно застраховать почти все что угодно. Вас волнует проблема пиратства? Если вы переправляете грузы через Южно-Китайское море или Малаккский пролив, безусловно, волнует. Как пишет Economist, «…пираты и сегодня охотятся на корабли и матросов. И современные пираты – это отнюдь не развеселые ребята с деревянной ногой и повязкой на глазу, это очень плохие парни с гранатометами, на быстроходных катерах». По сведениям Международной морской организации, в 2005 году было зарегистрировано 266 актов (или попыток) пиратства. По этой причине компании, переправляющие грузы через опасные регионы, как правило, покупают особую страховку, которая защищает не только от пиратов, но и от других рисков, связанных с морем. Когда в 2002 году у берегов Йемена французский нефтяной танкер Limberg был протаранен террористом-смертником на скоростном катере, набитом взрывчаткой, страховой компании пришлось выписать владельцу чек на 70 миллионов долларов – так же она поступает, когда кто-то въезжает в бампер вашей машины на парковке, только сумма выплаты оказывается менее крупной [117].

Компании Fila, производителю и поставщику спортивной одежды, обуви и аксессуаров, безусловно, тоже следовало застраховаться перед Открытым чемпионатом США по теннису 2009 года, однако же она этого не сделала. Подобно другим подобным компаниям, Fila поддерживает спортсменов и, когда они достигают выдающихся результатов, платит им большие деньги. На этот раз Fila выступала спонсором бельгийской теннисистки Ким Клийстерс, победительницы Открытого чемпионата США, но решила не страховать примерно 300 тысяч долларов премиальных, обещанных компанией победителю. Мало того, что это решение очень дорого обошлось Fila, оно, по всей вероятности, было довольно оскорбительным для Ким Клийстерс. А между тем страховой полис был дешевым, потому что теннисистка на тот момент была не в фаворе. Она отыграла всего два турнира после довольно долгого перерыва, связанного с рождением ребенка, и букмекеры оценивали ее шансы на победу на чемпионате 2009 года только как 40 к 1 [118].

Финансовые рынки предлагают множество других продуктов, которые хоть и кажутся сложными, на самом деле работают практически как страховые полисы. Например, с помощью фьючерсных контрактов цена продажи любого продукта, от электроэнергии до соевых полуфабрикатов, фиксируется на некую определенную дату в будущем. В операционном зале торговой палаты один трейдер может согласиться продать другому тысячу бушелей зерна в марте n -го года по цене 3,27 доллара за бушель. В чем смысл? А в том, что и у производителей, и у потребителей зерна есть основания опасаться будущих колебаний цен. Фермеры, выращивающие кукурузу, могут выиграть, зафиксировав цену продажи в то время, когда кукуруза еще растет в полях, а то и до того, как она будет посажена. Могли бы фермеры получить лучшую цену, если бы решили продать свой урожай только накануне следующего? Безусловно. Но они могут получить за свой продукт и гораздо более низкую цену, в результате чего у них будет недостаточно денег на оплату счетов. И они, как и остальные люди, готовы платить за определенность.