Павел Кравченко - Экономика упущенных возможностей

Это отчасти заблуждение. Как правило, путается стоимость активов (все активы, включая производные) с количеством денег в обращении. Есть факт, резкое снижение спроса. Этим все сказано. Выход один – дать возможность покупать. Набор инструментов: увеличение доходов и снижение процентных ставок. Ставки снизились, но потребление не растет. О чем это говорит? Вероятнее всего, что рынок в состоянии равновесия, есть определенный уровень потребления, который недостаточен для дальнейшего экономического развития. Чтобы его увеличить, одних дешевых кредитов недостаточно. Домохозяйствам нужны реальные увеличенные доходы. Компании не могут повышать зарплаты, так как нет активных продаж. Круг замкнулся.

Прежде чем продолжать, выскажу осторожное предположение, что создались предпосылки для увеличения численности «золотого миллиарда». Мировая экономика вышла на такой уровень производства (развития), что может обеспечить гораздо большее количество населения. Я всегда скептически относился к утверждению макроэкономистов, что ресурсов на всех не хватит, и определенный уровень жизни (потребления) могут себе позволить не более 15–20 % населения планеты.

Остался единственный спаситель – государство. Что оно может сделать? Снизить налоги, увеличить пособия по безработице и увеличить государственные расходы. Соответственно, на определенном этапе будет дефицит бюджета. Следовательно, без денежной эмиссии не обойтись. Привлечь в нужном количестве деньги с рынка вряд ли возможно, так как существует необходимость «держать» процентные ставки на низком уровне. Именно это мы и наблюдаем по всем развитым экономикам. Другими словами, накачка мировой экономики деньгами. Во что все это выльется, никто сегодня не знает. Но так же очевидно, что другого пути нет. Если со странами с развитой экономикой все достаточно просто, то как быть с другими государствами? По моему мнению, для увеличения потребления во всем мире (а страны с развитой экономикой – это производители, которые много чего продают другим государствам), необходимо дать деньги странам – потребителям импорта. Вариант займов (как основной) не подходит (все в долгах как в шелках). Единственный, на мой взгляд, выход – продолжение эксперимента с ценами на нефть. Другими словами, закачать ликвидность с помощью высоких цен на сырье. Получится как в русской пословице: «с миру по нитке – нищему рубаха», если быть более корректным, то «с миру по нитке – богатому рубаха». Думаю, что спроси любого, что он выберет, работу или высокую стоимость бензина, ответ будет – естественно, работу. На самом деле, это системное решение на уровне мирового правительства. Из ниже приведенных данных видно, какой регион (государство) и сколько средств может получить, в зависимости от определенной стоимости сырья. Исходя из общего объема добычи нефти, можно предположить, что при годовом производстве порядка 32 млрд барр. в год, каждые 10 долл, дополнительной стоимости позволят увеличить выручку от реализации нефти на 320 млрд долл, в год. С учетом погрешности, получим не менее 200–250 млрд долл, в год. Соответственно, увеличение на 100 долл, позволят нарастить выручку до 2,5 трлн долл. Все остальные расчеты – простая арифметика. Даже если взять 13 млрд барр. как уровень экспорта нефти, то при увеличении стоимости нефти на 100 долл./ барр., дополнительная выручка составит 1,3 трлн долл., которая пойдет в том числе на потребление и внешние инвестиции.

Для более глубокого понимания рассмотрим ситуацию с США. Общие потребление нефти составляет 7,3 млрд барр./год. Импорт 4 млрд барр./год. Себестоимость производства собственной нефти возьмем 10 долл./барр. Население 303 млн человек. За счет достижения счета текущих операций торгового партнера (экспортера нефти) нулевого значения, потребление импорта за счет снижения курса национальной валюты снижается. Соответственно, экспорт США также начинает снижаться. Граждане США привыкли жить хорошо и много потреблять импортной продукции. Соответственно, при прочих равных условиях у них возникает дефицит торгового баланса. Одновременно в экономике происходит стагнация и увеличивается безработица. Для стимулирования экономического развития образовался громадный дефицит бюджета. Что нужно сделать для нормализации ситуации? Увеличить объемы продаж (предприятия начнут работать, появится занятость вместе с налоговыми выплатами и т. д.) и сбалансировать торговый баланс за счет привлечения внешнего капитала, который также резко снижается, поскольку внешние инвесторы не располагают свободными средства для инвестирования (счет текущих операций близок к нулю или имеет отрицательное значение). Инвестиции для США можно высвободить из местной (экспортера сырья) экономики, но при этом придется идти на более глубокое сокращение импорта (девальвация или пошлины). Местные жители также привыкли жить хорошо, соответственно, сократить потребление могут, но не столь значительно. Если будет резкое падение доходов граждан, то возможна революция. В то же время сокращение потребление так же негативно сказывается на экономике США (снижение экспорта).