Под динамической стабильностью тут понимается стабильность и предсказуемость темпов роста реального дохода. Динамическая стабильность, в свою очередь, порождает низкий уровень безработицы и качественную систему социального страхования, набор общественных соглашений на уровне страны или сектора производства, более высокую степень равенства в распределении доходов, а также развитую социальную сферу (здравоохранение, образование), которая страхует семьи от неожиданного возникновения серьезных скрытых издержек.
Динамическая стабильность подразумевает крепкую связь между ростом производительности труда и ростом зарплат, в результате чего нефинансовая часть дохода домохозяйств является доминирующей. Уровень задолженности семей также сохраняется на достаточно низком уровне по сравнению с их долгосрочным доходом. В подобных условиях кредит будет и должен использоваться куда шире, чем сегодня.
Однако для принятия подобной политики российский центробанк должен прежде всего прекратить свою необдуманную политику борьбы с инфляцией. Она нигде не показала свою эффективность, а в России уже продемонстрировала вред. Никто не будет отрицать, что у Банка России есть комплекс задач, однако определением этих задач не должен заниматься лишь сам ЦБ, поскольку целеполагание денежных властей оказывает колоссальное влияние на экономическое развитие страны и стабильность всей хозяйственной системы. Фактические процентные ставки по кредитам держатся на крайне высоком уровне, их даже можно назвать карательными (см. график 7).
Необходимо оздоровление фискальной политики, а кредитно-денежная политика, по крайней мере в части процентных ставок, должна согласовываться с фискальной. Эмиссия носит не экзогенный, а эндогенный характер. Нужно учить уроки прошлого. Именно Банк России был ответствен за ограничение кредитования в 2008–2009 годах, что лишь усилило кризис. Причины нынешней стагнации следует искать вовсе не в отсталости российской экономики или ее ориентации на сырьевой экспорт. Основная проблема — в выборе институтов, адекватных потребностям страны. В общем и целом России нужна новая кредитно-денежная политика. Та, которая обеспечит общее экономическое развитие страны.
График 1
В период Славного тридцатилетия (1960-1990) Франция утроила свой ВВП, показав лучшие экономические результаты, чем Англия, Германия и США
График 2
В 1960-70 гг. во Франции зарплата росла в меру увеличения производительности труда. Опережающий рост ВВП достигался за счет расширения рынка труда
График 3
В 1960-70-е гг. во Франции наблюдалось снижение доходного неравенства
График 4
Быстрый рост частного долга в США развернулся после 2001 года
График 5
Концентрация доходов в богатейших слоях американского общества сегодня приближается к уровню "бурных 1920-х"
График 6
Надувание "кредитного пузыря" в первой половине 2000-х годов в США происходило на фоне драматического сокращения нормы личных сбережений
График 7
Кредиты в России запретительно дороги
: Яковенко ДмитрийУсловия для
Яковенко Дмитрий
Условия для вывода капитала по серым схемам в Таможенном союзе оказались весьма подходящими. А вот репрессии ЦБ в отношении этих схем, похоже, бессильны
Рисунок: Валерий Эдельштайн
Банк России решил всерьез взяться за проблему незаконного вывода капитала из страны, причем для начала сосредоточиться на операциях внутри Таможенного союза. Началось все с громких откровений: напомним, что, выступая в июне в Госдуме с отчетом о деятельности ЦБ, бывший глава ведомства Сергей Игнатьеврассказал об обширной сети из почти двух сотен фирм-однодневок, через которые было выведено как минимум 760 млрд рублей. Одновременно была обнародована информация о том, как именно капитал бежит из России. По версии ЦБ, в 2012 году основную часть оттока обеспечил фиктивный импорт из стран — участниц Таможенного союза: 15 млрд долларов было выведено в офшоры по сомнительным контрактам с белорусскими экспортерами, еще 10 млрд — с казахстанскими. И это при том, что реальный импорт из этих стран в прошлом году оказался меньше и, по оценкам Евразийской экономической комиссии, составил всего 23 млрд долларов (6,7 млрд из Казахстана и 16,3 млрд из Белоруссии). Впечатляет и доля фиктивного импорта в совокупном оттоке капитала: 44% из 56,8 млрд долларов в 2012 году.
Недавно Центральный банк сделал шаг в сторону ужесточения контроля за подозрительным импортом, установив планку объема сомнительных операций: 5 млрд рублей за квартал. Кредитные учреждения, переступившие этот порог (при условии, что нелегальность операций будет доказана), ждет отзыв лицензии. К чему приведут эти жесткие меры — не так уж сложно предсказать: вместе с фиктивными импортными операциями могут быть блокированы и законные, а под горячую руку попадут банки, которые к таким операциям не причастны.
Читать дальше
