Небольшие «розничные» компании, компенсируя недостаток средств, все активнее участвуют в региональных программах поддержки малого и среднего бизнеса и планируют в 2015 году расширять сотрудничество с МСП-банком. В финансировании сделок лизингодатели (без госучастия в структуре собственности) все больше используют собственные средства (+7 п. п. по сравнению с девятью месяцами 2013 года).
Такой источник, как облигации (в том числе обеспеченные), при текущей конъюнктуре долгового рынка выглядит непривлекательно. Однако стоит отметить, что облигациями активно пользовался лидер рынка — ВЭБ-лизинг (за девять месяцев компания привлекла около 24 млрд рублей). Если сравнивать структуру фондирования сделок в целом по рынку и без учета госкомпаний, то можно увидеть, что доля облигаций с учетом госкомпаний составила 13,3%, а без них — 4,3%, это примерно соответствует прошлому году. Тем не менее для выхода на долговой рынок большего количества лизинговых компаний экономика России должна преодолеть стагнацию.
Укротить кредитный риск
При отсутствии проблем в банковском секторе лизингодатель в случае нехватки ликвидности, связанной с ростом просроченных платежей, может привлечь банковские кредиты. В текущих условиях, когда объемы фондирования сократились и стали дороже, невысокое качество лизингового портфеля может серьезно угрожать финансовой устойчивости лизинговой компании.
По результатам анкетирования средняя доля проблемной задолженности по рынку составила не менее 10% на 1 октября 2014 года против 3,5% на 1 октября 2013-го. Лизингополучателями, для которых характерен наибольший рост просроченной задолженности, в 2014 году выступают компании, основная деятельность которых — строительство и грузоперевозки. У первых проблемы связаны с завершением строительства крупных инфраструктурных объектов, а у вторых со снижением объема грузоперевозок и с ответными санкциями России. «Одним из наиболее проблемных сегментов сегодня стали логистические перевозки. В связи с санкциями и ответными мерами российского правительства большинство логистов столкнулось с рядом сложностей, — отмечает Владимир Добровольский. — Компании, которые занимались перевозкой польских яблок или мороженого мяса из Евросоюза, сейчас пытаются переориентироваться на азиатский рынок».
При сегодняшнем состоянии экономики недочеты в системах риск-менеджмента могут стать фатальными для лизинговых компаний в ближайшие годы. Для снижения кредитного риска актуальным становится вопрос обеспеченности сделки: получение дополнительных поручительств (например, собственников лизингополучателя), качество залога и его страхование. Надежным обеспечением для сделок также является недвижимость: из-за государственной регистрации сделок затруднен незаконный вывод такого обеспечения.
В случае дальнейшего нарастания проблемных активов худшим результатом может стать уход отдельных компаний с лизингового рынка либо продажа портфелей. Некоторые лизингодатели, обладающие значительной финансовой поддержкой, уже присматриваются к портфелям других участников рынка. Наибольшей популярностью будут пользоваться портфели с высокой долей ликвидного имущества (в первую очередь автотранспорт), а также с оборудованием от надежных и крупных поставщиков, что сможет заложить основу партнерских отношений для наращивания портфеля в будущем. Поэтому в лизинговой отрасли возможна консолидация активов в рамках отдельных сегментов оборудования уже в 2015 году.
Далеко не уедем
Согласно негативному прогнозу «Эксперт РА» на 2014 год, новый бизнес не превысит 630 млрд рублей. Пессимистический прогноз предполагает, что ключевой сегмент рынка — железнодорожная техника — сократится на 35% по отношению к 2013 году. По мнению агентства, в четвертом квартале не произойдет значительного обновления парка вагонов, поскольку в условиях сокращения перевозок операторам это невыгодно. В связи с ожиданиями рецессии в экономике страны и серьезным ослаблением курса национальной валюты «Эксперт РА» считает этот прогноз базовым.
Позитивный сценарий подразумевает сокращение нового бизнеса на 5%, при этом его объем составит не более 750 млрд рублей. В этом случае предполагается рост автолизинга на 15% и сокращение железнодорожного сегмента на 20%.
При реализации негативного прогноза темпы прироста нового бизнеса будут в пределах минус 10–25% (в случае дальнейшего падения доли железнодорожного и авиасегмента на 10–20 и 5–15% соответственно). Этот прогноз также подразумевает значительное снижение темпов роста автолизинга (до 5%), так как падение продаж автомобилей* продолжится и в следующем году, несмотря на возобновление госпрограммы утилизации старых машин.
Читать дальше
