Доля железнодорожной техники в сумме новых договоров значительно снизилась: с 37% за девять месяцев 2013 года до 23,6% за девять месяцев 2014-го. Продемонстрировал отрицательную динамику и драйвер 2013 года — авиализинг (его доля снизилась с 15,8 до 10,1%). Рост прочих сегментов (отличных от железнодорожной и авиатехники) суммарно составил около 13%. Доля автолизинга в сумме новых договоров продолжает увеличиваться: если за январь—сентябрь 2013 года она составила 21,8%, то за аналогичный период 2014-го достигла 32,3% (см. таблицу 2).
Жертвуя маржей
Главными вызовами для лизинговых компаний в 2014 году, как и прогнозировал «Эксперт РА» годом ранее, стали удорожание кредитных ресурсов и снижение уровня платежеспособности клиентов.
Снижение ликвидности в банковском секторе, а также сокращение доступа к западным долговым рынкам негативно сказались на стоимости пассивов для лизинговых компаний (см. график 3). Столкнувшись с удорожанием и сокращением объемов фондирования, они все чаще отказывают клиентам в финансировании долгосрочных проектов. В условиях нестабильности курса рубля и роста ставок по заемным средствам лизингодатели отдают предпочтение сделкам с короткими сроками и небольшими объемами финансирования, спрос на которые обеспечивают представители малого и среднего бизнеса. Из-за сворачивания крупных сделок и значительного удорожания длинных кредитов рост числа сделок с МСБ, по оценке «Эксперт РА», продолжится и в четвертом квартале 2014 года. Однако рост сделок с МСБ, по нашим прогнозам, не сможет изменить динамику рынка и не удержит его от дальнейшего сокращения. Кроме того, в случае рецессии экономики представители малого и среднего бизнеса будут испытывать серьезные проблемы с уплатой лизинговых платежей, что может привести к росту уровня проблемной задолженности на рынке.
Несмотря на повышение кредитных ставок и рост объема просроченных платежей, около 60% компаний, участвовавших в исследовании, не ужесточили условия и не повышали ставки по лизинговым договорам в июле—сентябре текущего года. Как правило, к ним относятся лизингодатели, не испытывающие серьезных проблем с ликвидностью (госкомпании и дочерние компании банков). Компании с высоким уровнем маржи (см. график 4), частью которой они могут пожертвовать ради удержания старых и привлечения новых клиентов, тоже не пересматривали условия договоров.
По оценкам «Эксперт РА», наибольшую маржу имеют лизингодатели, у которых основная часть портфеля приходится на строительную технику, легковой и грузовой автотранспорт (максимальная маржа — от 10 до 15%). Компании, предоставляющие в лизинг железнодорожную технику, продемонстрировали наименьшую маржу (минимальная — около 1,5%). Причина — невысокие тарифы на отдельные виды вагонов в условиях их профицита, а также преобладание сделок между крупными лизингодателями и лизингополучателями. Между тем, несмотря на риски снижения рентабельности бизнеса, большинство лизинговых компаний не планируют сокращать издержки в ближайшей перспективе, ссылаясь на проведение оптимизации расходов после кризиса 2008 года.
«В условиях стагнации рынка для поддержания продаж лизинговые компании развивают новые продукты (факторинг, розничный лизинг), которые требуют наличия развитых средств автоматизации. Предпочтение отдается промышленным системам с прогнозируемой стоимостью поддержки. Использование готовых решений и экспертизы поставщика информационной системы позволяет сократить сроки внедрения новых продуктов, например факторинга, и повысить операционную эффективность компании в условиях снижения маржинальности бизнеса», — отмечает Дмитрий Курдомонов, управляющий директор «Хомнет Лизинг».
В поисках фондирования
Сокращение банковского кредитования в финансировании крупных лизинговых проектов в связи с ограничением доступа госбанков к западным рынкам капитала подтолкнуло лизингодателей к поиску альтернативных источников средств.
Крупные лизинговые компании присматриваются к банкам Азиатско-Тихоокеанского региона или Ближнего Востока. «ГТЛК уже вышла на азиатский рынок, и мы планируем активизировать свою работу в этом направлении. В октябре ГТЛК и Промышленный и коммерческий банк Китая заключили соглашение о финансировании приобретения трех новых Вoeing 777-300ER для “Аэрофлота”. Мы также с интересом смотрим на арабский рынок капитала», — говорит Владимир Добровольский, заместитель генерального директора ГТЛК.
Читать дальше
