Omenus - Майкл Льюис

неизвестным сроком до погашения? Кто согласится не знать наверное, когда именно он получит

назад свои деньги? Когда "Джинни Мэй" проигнорировала возражения Саймона, он в ответ

решил игнорировать "Джинни Мэй". Он поручил операции на новом рынке ипотечных ценных

бумаг тому, кого в Salomon Brothers называют "хрюкалом", - аналитику отделения корпоративных

финансов. Но эти люди не ведут никаких операций. Иными словами, Salomon Brothers решила не

участвовать в этом рынке.

Боб Далл занимался тем, что занимал деньги для финансирования операций Билла

Саймона на рынке облигаций Правительства США. Далл стремился делать это эффективно -

занимать ежедневно по самой низкой ставке и давать в долг по высшей. Но он брал и

предоставлял кредиты только на один этот день. Ежедневно он приходил утром на работу, и все

начиналось сначала. В отличие от торговли облигациями торговля деньгами никогда не

считалась почтенным занятием, даже в Salomon Brothers. Деньги - самый стабильный из всех

товаров, которыми торгуют в Salomon, а значит, наименее рискованный и наименее прибыльный.

Тем не менее это была торговля. Чтобы иметь в ней успех, нужны стальные яйца и столь

же твердая, хотя и своеобразная логика. Свидетельствую: однажды Далл хотел купить на рынке

(взять взаймы) 50 миллионов долларов. Он огляделся и выяснил, что рынок денег стоял на 4 - 4, 25 процента, а это означало, что он мог купить (занять) под 4, 25 про - цента и продать (ссудить) под 4, 0 процента. Но когда он попытался купить нужные ему 50 миллионов долларов по 4, 25

процента, рынок сдвинулся вверх до 4, 25 - 4, 50 процента. Продавцов вспугнул крупный

покупатель. Далл предложил купить по 4, 50 процента. Рынок опять сдвинулся вверх до 4, 50 - 4, 75 про - цента. Он несколько раз поднимал ставку, и рынок все время смещался вверх. Тогда он

отправился к Биллу Саймону пожаловаться, что не может купить деньги. Все продавцы вели

себя как испуганные цыплята.

"Тогда стань продавцом", - посоветовал Саймон.

Далл начал продавать, хотя на самом-то деле ему было нужно купить. Он продал 50

миллионов долларов по 5, 50 процента. Потом продал еще 50 миллионов долларов по 5, 50

процента. Тогда, как и предвидел Саймон, рынок рухнул. Все хотели продавать, а покупатели

исчезли. "Теперь скупай назад", - посоветовал Саймон, когда рынок упал до 4, 0 процента. В

результате Далл не только получил свои 50 миллионов долларов по 4, 0 процента, но еще и

наварил прибыль на деньгах, которые он продал по более высокой ставке. Вот как мыслил и

действовал торговец облигациями у Salomon: он держал руку на пульсе рынка и совершенно не

заботился о том, к чему стремился всего минуту назад. Если рынок был неспокоен, если люди

были испуганы или неуверены в себе, он их, как овец, загонял в угол и заставлял платить за эту

неопределенность. Он не слезал с рынка, пока тот не начинал блевать чистым золотом. И только

после этого он возвращался к тому, что хотел сделать в самом начале.

Боб Далл любил торговать. И хотя он не нес официальной ответственности за "Джинни

Май", он начал торговать ими тоже. Кто-то должен был это делать. Далл стал в Salomon Brothers признанным авторитетом по ипотечным облигациям в сентябре 1977 года. В компании со Стивом

Джозефом, братом генерального директора Drexel Bumham Фреда Джозефа, он эмитировал

первый частный выпуск ипотечных ценных бумаг. Они уговорили Bank of America продать

имевшиеся у них закладные - в форме облигаций. Они уговорили инвесторов (страховые

компании) купить новые ипотечные облигации. Когда все было сделано. Bank of America получил

назад свои деньги, которые он выдавал домовладельцам в качестве ипотечного кредита, и мог

теперь опять пустить их в оборот. Домовладельцы продолжали выписывать чеки на погашение

закладных на Bank of America, но теперь эти деньги передавались клиентам Salomon Brothers, которые купили облигации, эмитированные банком.

Далл чувствовал, что у этого дела есть будущее. Он предполагал, что ожидаемый рост

спроса на жилища потребует новых источников финансирования. Население старело. Число

живущих под одной крышей уменьшалось. С ростом зажиточности все большее количество

людей желало приобрести второй дом. Ссудосберегательные организации не смогут обеспечить

это увеличение спроса на ипотечные кредиты. К тому же происходило массовое переселение

людей из промышленных районов Среднего Запада в южные штаты, и это создавало

несбалансированность в системе сберегательных банков. На юге был большой спрос на кредиты