участвовать в чековом аукционе или обменять на
акции инвестиционных фондов.
К этому моменту в российском обществе уже было
достаточно людей, для которых получение прибыли
стало главной целью их предпринимательской
деятельности, а наличие на российском внутреннем
рынке, пусть пока еще в незначительном количестве,
иностранных юридических и физических лиц ускоряло
процесс формирования в России класса
собственников.
В процессе массовой приватизации на рынке
появилось единовременно такое количество бывшего
государственного
имущества,
опосредованно
представленного в виде акций
учрежденных
государством акционерных обществ, что его должно
было хватить на всех.
И его вообще-то на всех желающих и хватило. Все,
кто не мог, не хотел и не умел быть собственником
бизнеса и нести бремя содержания своего имущества,
тем или иным способом избавились от ваучеров,
продав свой приватизаци-•нный чек или же акции,
приобретенные ими на чековом 1Укционе. По тем же
причинам была продана и основная
*сса акций, приобретенных работниками предприятий
0 закрытой подписке. И все же основными
покупателями кЦий приватизируемых предприятий
стали директора
28 • Акционер против акционерного общества
бывших государственных предприятий и их ближайшее
окружение. Они охотно приобретали акции на чековых
и денежных аукционах, а еще охотнее приобретали
акции, продаваемые за бесценок бывшими и
нынешними
работниками
приватизированных
предприятий.
Если процесс избавления населения от
приватизационных чеков занял полтора года, до 1
июля 1994 г., то процесс скупки акций у миллионов
новоявленных акционеров занял гораздо больший
срок. В принципе этот процесс не закончился и по сей
день, но это уже крохи, не делающие в целом погоду на
рынке корпоративных отношений.
Основная особенность этого, второго этапа нашей
истории заключается в том, что собственности хватало
на всех и особенно конфликтовать нарождающимся
собственникам было еще не с кем.
Желание появляющихся мажоритарных акционеров
увеличивать свои пакеты акций до размеров
контрольных реализовывалось ими посредством
скупки акций, а желание мелких акционеров
заработать какие-то деньги было как нельзя кстати для
тех, кто хотел эти акции купить. Появившийся в России
рынок ценных бумаг и фондовые спекулянты (брокеры
и дилеры) способствовали тому, что все участники этих
корпоративных отношений могли получить желаемое.
Отдельные конфликты вокруг отдельных предприятий
время от времени возникали, порой это кончалось
криминальными «разборками», порой с трагическим
финалом, но это еще не приобрело характера
массового явления.
Отдельные аналитики (см. Вадим Волков «Причины
и логика корпоративных конфликтов», Top-Manager
июль/ август 2003 г.) особо выделяют 1996-1997 гг. как
период проведения залоговых аукционов, в результате
которых были приватизированы крупнейшие сырьевые
предприятия в пользу небольшого числа групп,
приближенных к исполнительной власти. В результате
таких крайне выгодных для покупателей приобретений
в России начали формироваться крупные
интегрированные бизнес-группы, глав которых стали
называть олигархами.
Часть вторая • 29
В 1993-1998 гг. сформировалась основная
особенность российских корпоративных отношений.
Если в странах с вековыми традициями рыночной
экономики менеджмент корпораций озабочен ростом
капитализации акций компании и рассматривает
каждый последующий выпуск акций как эффективный
способ привлечения инвестиций, то в России
менеджмент основной части открытых, и, тем более,
закрытых акционерных обществ стремится к
сосредоточению, как минимум, контрольного пакета, а
лучше — всех 100% акций в руках одного лица или
аффилированной группы лиц. Естественно, что
каждую последующую эмиссию акций менеджмент
использует для «размывания» долей в уставном
капитале,
принадлежащих
недружественным
акционерам. Естественно, что в этих условиях нет
смысла стремиться и к получению прибыли в ее
классическом виде — в виде дивидендов.
Поскольку интересы собственников сосредоточены
на непосредственном участии в управлении
предприятием, то и выгоду свою они получают,
Читать дальше
