Мария Клочкова - Управление предприятием в условиях дефицита оборотных средств. Финансовое оздоровление предприятия

7.7. Оценка предприятия

Существует 2 вида оценки.

1. Оценка активов дает приближенное значение настоящей рыночной стоимости материальных активов предприятия. Она применяется:

1) для установления цены продажи активов;

2) для определения стоимости активов при использовании их в качестве залога для получения кредита;

3) для пересмотра балансовой стоимости активов (с целью минимизации налогов или по другим причинам);

4) для определения стоимости активов с целью страхования;

5) при ведении переговоров о создании совместного предприятия – для определения стоимости активов, вносимых в СП (совместное предприятие) любой из сторон;

6) при определении стоимости бизнеса.

2. Оценка бизнеса дает приближенное значение настоящей рыночной стоимости хозяйственной деятельности компании. Она применяется:

1) для переговоров с потенциальными стратегическими или портфельными инвесторами относительно стоимости какой-либо доли собственности предприятия;

2) для котировки акций перед их выпуском.

Тремя обычными видами стоимости являются:

1) справедливая рыночная цена;

2) ликвидационная стоимость;

3) балансовая стоимость.

Виды стоимости.

Рыночная цена (РЦ): предполагается, что она выступает достаточно достоверным приближением цены, по которой право собственности перейдет от одной стороны к другой с их полного согласия.

Фактическая цена, уплаченная при совершении сделки, может отличаться от справедливой рыночной цены благодаря таким факторам, как:

1) мотивация сторон;

2) умение сторон вести переговоры;

3) финансовая структура сделки.

Это определение подразумевает, что сделка была оплачена наличными денежными средствами. Если платеж был произведен в рассрочку, путем финансирования продавцом или с внесением покупателем нематериальных активов, это повлияет на цену сделки.

Три обычных вида «стоимости»: ликвидационная стоимость и

балансовая стоимость.

Ликвидационная стоимость: предполагает, что компания прекратит свою деятельность и что ее активы будут распроданы раздельно.

Два уровня ликвидационной стоимости:

1) обычная ликвидация: подразумевает, что активы продаются в течение достаточного периода времени (от 6 месяцев до 1 года) с целью получения наивысшей цены;

2) вынужденная ликвидация: подразумевает, что активы продаются за короткий период времени, возможно, на аукционе. Принимает в расчет расходы, связанные с процессом продажи, например комиссионные. Обычно представляет собой минимальную цену бизнеса.

Балансовой стоимостью активов называется стоимость активов, по которой они учитываются на предприятии.

Понятие «стоимости» относительно.

В конце концов, в любой данный момент времени актив или весь бизнес стоят ровно столько, сколько за них хотят платить.

Эта цена будет отличаться:

1) для разных покупателей;

2) для различных обстоятельств продажи.

Оценка активов

Цель и аудитория оценки активов.

Главными причинами проведения оценки активов компании служат:

1) продажа активов;

2) использование в качестве залога для кредита;

3) вклад в совместное предприятие;

4) пересмотр балансовой стоимости активов;

5) страхование активов;

6) часть оценки бизнеса.

Только первые 4 причины имеют отношение к получению финансирования.

Цель оценки активов определяет аудиторию. Это могут быть:

1) банки или другие кредитные учреждения;

2) деловые партнеры (партнер по СП или инвестор);

3) налоговые органы;

4) страховые фирмы;

5) руководство компании.

При поиске финансирования главной целью оценки активов является поддержка переговоров.

Прочность позиции – это ключ к успеху на переговорах. Правильная и профессионально выполненная оценка активов добавляет достоверность и улучшает позицию предприятия.

Затратный метод – затраты по приобретению аналогичного актива. Для оценки активов применяются 3 подхода: