Йон Маркман - Свинг-трейдинг. Мощные стратегии уменьшения риска и увеличения прибыли

Инвесторам следует отбросить подальше футуристические мечтания и задуматься над прагматической стороной вопроса, состоящего в том, что к 2010 году их дети будут либо студентами колледжа, либо будут готовиться к поступлению. Все это отнюдь не развлекательная игра с легкими для усвоения правилами, ее цель состоит в изыскании способа извлечения личной выгоды из ожидаемого долгосрочного роста мирового бизнеса и реализации математического чуда материализации на вашем счету из 300-500 тысяч долларов суммы, необходимой для того, чтобы дети получили образование в колледже, вне зависимости от развития экономической ситуации. Эта задача не может быть решена простым вложением вашего капитала в гособлигации.

Мое мнение таково, что больше шансов решить проблему, инвестируя на срок от 1 до 6 месяцев, а не на десятилетие. Намного разумнее использовать хорошо протестированную, основанную на статистическом арбитраже систему StockScouter, а не гадать об отдаленном будущем, делая ставку на таланты отдельных топ-менеджеров и фундаментальную перспективу их быстро устаревающих бизнес-планов.

История предоставляет тысячи оснований не учитывать фундаментальные показатели при долгосрочном анализе. Все настоящие расчеты по инвестированию сроком на 10 лет производятся на основе опыта последних 20 лет, в течение которых индекс Dow Jones Industrials вырос на 243 процента с августа 1981 по август 1991 и на 245 процентов с августа 1991 по август 2001 года. А вот в период с августа 1951 по август 1961, тот же Dow Jones Industrials подрос всего на 26 процента; с августа 1961 по август 1971 -на 10 процентов, то есть менее, чем на 1 процент в год!

Было бы справедливо предположить, что цель трейдеров, использующих эвристику StockScouter, состоит в получении 28 процентов годового дохода. Эта цифра доходности при торговле на основе выдаваемых системой сигналов покупки. Я уверен, что в наши дни каждый согласился бы и на 12 процентов. Если вы начинаете со 100 тысяч долларов, то вашей самой амбициозной целью будет вырвать 1.3 миллиона из пасти богов свободного рынка. Сразу же сократите эту сумму на 50 процентов, которые неизбежно уйдут на глупые ошибки и на упрямый отказ цены подняться к новым рекордным значениям. Такое половинное значение при условии дисциплинированности трейдера вполне достижимо (чуть ниже в этой главе я объясню способы использования системы StockScouter для формирования высокодоходных и не очень рискованных портфелей сроком на один месяц).

Инвестирование без такой испытанной методики сродни попытке кондитера-новичка испечь торт, который выиграет главный приз на международном конкурсе сладостей. Кондитер должен точно определить момент для добавления сахара или дрожжей, чтобы не разрушить торт; точно так же инвестору необходимо понимать – слишком много хороших новостей или слишком крутой рост иногда уменьшает шансы на дальнейшее продвижение цены вверх. Самое главное – чувствовать пропорции и то, каким образом различные ингредиенты блюда взаимодействуют друг с другом, вызывая позитивное или негативное воздействие. И еще, уже после того, как торт практически готов и получился на славу, его можно легко испортить, если передержать в печи.

Я начну с рецепта, изобретенного специалистами Camelback, который, начиная с 1990 года, принес компании доходность в 13.25 процентов по тестовому портфелю из 50 акций (стандартная девиация составила достаточно низкие 15.4 процента). Стратегия заключается в следующем:

1. Составьте запрос в базу данных StockScouter на сайте MSN Money об акциях с рейтингом 8, 9 или 10.

2. Добавьте критерий, согласно которому значения факторов системы StockScouter (фундаментальный, стоимости, владения и технический) равны «С» или выше.

3. Добавьте критерий по максимальной ожидаемой отдаче от инвестирования, то есть «Return expectations >= High».

4. Удалите акции со средним объемом торгов за последние три месяца менее 100 тысяч в день или с закрытием цены ниже уровня 3-х долларов.

5. Отсортируйте список согласно рейтингу системы StockScouter, оставив наиболее сильные ценные бумаги (см. рисунок 4-4).

Специалисты Camelback также протестировали несколько инвестиционных портфелей из 10 акций. При отборе 10 таких акций следует начинать с 15-20 штук, сокращая список таким образом, чтобы по возможности диверсифицировать секторные риски. Например, в августе 2001 года я создал для читателей моей колонки портфель из 10 самых высокорейтинговых бумаг, приведенных в Таблице 4-2, убрав из первоначального списка несколько региональных банков и достигнув большей диверсификации по секторам и степени рыночной капитализации.