Тони Тернер - Краткосрочный трейдинг. Руководство для начинающих

• Центральный банк контролирует инфляцию посредством монетарной политики, используя процентные ставки и денежное предложение. Процентные ставки рассматриваются как стоимость заемных денег.

• Акции становятся уязвимыми из-за инфляции, потому что: 1) на каждый доллар, заработанный компаниями, можно купить меньше; 2) рост процентных ставок означает, что компании тратят больше денег на заимствования средств, это увеличивает их издержки и влияет на будущий рост; 3) с ростом процентной ставки облигации дешевеют, отвлекая тем самым от акций инвесторов, желающих поместить деньги в надежное и безопасное место.

Мы уже говорили о том, что мало что в этом мире может сравниться по переменчивости и противоречивости с фондовым рынком. Кажется, он никогда не находится в покое, его настроение вечно меняется от слишком радостного до чрезмерно грустного.

И все же, практикуясь, это настроение можно научиться определять. Все, что нужно делать в моменты излишней эйфории или негатива, – думать!

Следующие три показателя говорят о противоречивости рынка. Иными словами, они предполагают, что излишний оптимизм или пессимизм на наших рынках в конечном итоге вызывает противоположную реакцию. Понаблюдайте за ними, особенно когда они достигают экстремальных значений

Компания Investor’s Intelligence из города Нью-Рошель проводит еженедельный опрос консультантов по инвестициям и публикует коэффициент быков/медведей. CNBC постоянно объявляет его значение во время торгов.

В ходе исследования консультанты отвечают на вопрос, каким они считают рынок: бычим, медвежьим или нейтральным. Итоговое значение коэффициента рассчитывается делением числа консультантов, считающих рынок бычьим, на число консультантов, считающих, что он медвежий. (Количество тех, кто считает, что рынок нейтральный, в расчет не принимается.)

Так как это обратный показатель, то чем больше консультантов считает рынок бычьим, тем более медвежий характер имеет коэффициент. Например, если 55–60 % опрошенных консультантов считают, что на рынке господствуют быки, их экстремальный оптимизм говорит о том, что рынок перенасыщен покупателями и котировки скоро обрушатся. Если же его значения опустятся до 40 %, демонстрируя экстремальный пессимизм, в действительности в воздухе скоро запахнет разворотом нисходящего тренда.

Коэффициент пут/колл Чикагской биржи опционов (СВОЕ) отслеживает сделки инвесторов на опционных рынках. Он рассчитывается делением объема пут-опционов на объем колл-опционов. (Пут-опцион и колл-опцион – это опционные контракты, дающие участникам право продавать или покупать лежащую в их основе ценную бумагу по определенной цене в определенный момент в будущем.) Коэффициент пут/колл CBOE публикуется в финансовых газетах. Еще о нем можно услышать на финансовых каналах. Значение коэффициента приводят на своих сайтах брокеры, он входит в число встроенных показателей в программное обеспечение для трейдинга.

Этот коэффициент также относится к обратным показателям. Чем выше уровень пессимизма у владельцев опционов, тем более бычьим является рынок. Чем уровень пессимизма ниже, тем он более медвежий. Например, значение показателя «пут/колл», равное 0,80 или выше, говорит о бычьем настрое на рынке. Медвежьи сигналы просматриваются, когда показатель достигает 0,30.

Компании-эмитенты обыкновенных акций обычно публикуют данные о прибыли четыре раза в год (по итогам каждого квартала). Это означает, что месяцы, следующие за каждым кварталом – когда объявляются данные о прибыли, – могут быть тревожными для рынка.

Если вы владеете акциями компании, которая после окончания торговой сессии собирается публиковать очередной отчет, то может иметь смысл зафиксировать прибыль до его выхода – если только вы не уверены, что данные совпадут с ожиданиями Уолл-стрит. Сюрпризы, которыми может обернуться объявление о прибыли компании, для акций могут быть как положительными, так и отрицательными. Лично я сплю намного лучше, когда не имею в портфеле бумаг, эмитенты которых могут выпустить неожиданные данные о прибыли.

Накануне объявления о прибыли какой-либо из крупнейших компаний владельцам других акций той же отрасли имеет смысл снизить их количество в портфеле. Почему? Потому что в наш век волатильности, когда у лидера отрасли начинается «одышка», в знак солидарности с ним «болеют» все его контрагенты. Слишком многие технологические компании зависят друг от друга в силу интеграции производства и системы продаж. И если слабеет одна из них, слабеют все. Такие компании, как Cisco Systems (CSCO) и Microsoft (MSFT), опубликовав отчет о посредственных результатах работы или неутешительный прогноз на следующий квартал, запросто могут обвалить весь рынок NASDAQ.