Грег Фаррелл - Крах Титанов - История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства

Рекапитализация Merrill Lynch и реструктуризация бухгалтерской отчетности в июле 2008 года стали одной из самых крупных перестроек инвестиционного банка в истории

Рекапитализация Merrill Lynch и реструктуризация бухгалтерской отчетности в июле 2008 года стали одной из самых крупных перестроек инвестиционного банка в истории. По сравнению с тем, что Lehman Brothers и его генеральный директор сделали в том же месяце, то есть ничего, – Джон Тейн теперь проявил себя как лидер на Уолл-стрит: сумел решить многие проблемы, доставшиеся ему от О’Нила, и показал, что Merrill Lynch готова вернуться на рынок.

И он сделал это в основном благодаря тому, что дал волю группе давних сотрудников компании, которые стали предметом насмешек на Уолл-стрит. Убытки, которые впервые были обнаружены в 2007 году, раскрыли удивительную некомпетентность управляющих компании, поставив под сомнение компетентность всех сотрудников фирмы. Теперь, девять месяцев спустя после первого проявления проблем компании, руководители компании предприняли серьезные и осмысленные действия для ее спасения.

Несмотря на решительные попытки по привлечению капитала, Тейн стал терять поддержку крупных инвесторов. Реструктуризация баланса далась дорогой ценой: у компании не осталось активов на продажу для привлечения наличности. Акционеры Merrill Lynch стали свидетелями снижения стоимости своих акций вследствие вброса на рынок большого количества акций, которое началось со сделки с фондом Temasek в декабре прошлого года. Что касается менеджеров государственных инвестиционных фондов, которые сделали ставку на способность Тейна реструктурировать компанию, то и они уже начали терять терпение. После первых капиталовложений Тейн убедил их и остальной мир, что Merrill Lynch не нуждается в привлечении дополнительного капитала. Он действовал непредусмотрительно, когда делал эти преждевременные заявления. Продажа акций в конце июля лишь усугубляла сомнения в лидерских качествах Тейна.

Каждый год Стэн О’Нил проводил презентацию, подготовленную для совета директоров Merrill Lynch, – стратегическое исследование ситуации на рынке финансовых услуг и ее изменений за последние 12 месяцев. Эти исследования содержали информацию о слияниях среди банков и о появлении новых видов финансовых услуг, новых направлений коммерческой деятельности. Непременным атрибутом всех презентаций был список банков, которые могли бы стать наилучшими партнерами для Merrill Lynch, если бы компания стала задумываться о стратегическом партнерстве.

С учетом краха Bear Stearns и панических настроений в Lehman Brothers один из директоров – Джон Финнеган – летом спрашивал Джона Тейна, может ли совет получить обновленную версию этой презентации, в которой упор будет сделан на возможности инвестиционных банков, таких как Merrill Lynch и Lehman Brothers, выжить без объединения с большим коммерческим банком.

Особенно, подчеркивал Финнеган, он хотел, чтобы в презентацию включили список организаций – возможных партнеров для слияния на случай, если ситуация в сфере инвестиционно-банковской деятельности станет настолько тяжелой, что компания больше не сможет выживать в одиночку.

– Мы этого избежали, Джон, но если смотреть правде в глаза, то может ли инвестбанк работать в одиночку и оставаться жизнеспособным? – спросил Финнеган.

Тейн перепоручил это Полу Вецелю, который не только возглавлял отдел стратегического планирования, по крайней мере до прихода Крауса, но также имел значительный опыт работы в сфере международного банковского бизнеса. В течение нескольких недель в июле Вецель и члены его команды составили обзор рынка банковских услуг и выделили 11 финансовых организаций, которые лучше всего подходили для роли покупателя Merrill Lynch.

Вецель и члены его команды составили обзор рынка банковских услуг и выделили 11 финансовых организаций, которые лучше всего подходили для роли покупателя Merrill Lynch

Пол Вецель не часто проводил презентации перед советом директоров собственной компании, так что он подготовился к ней особенно тщательно. Его попросили предсказать будущее инвестиционно-банковской деятельности и, следовательно, Merrill Lynch.