Виктор Газман - Лизинг. Финансирование и секьюритизация

13. При принятии управленческого решения о размещении ценных бумаг эмитенты соотносят свои цели с общей экономической ситуацией в стране, положением дел на отечественном и зарубежном рынках по условиям стоимости и сроков привлечения инвестиций, объемов заимствований капитала. К моменту завершения подготовки этой книги не менее 41 эмитента осуществили 80 эмиссий на российских и зарубежных фондовых биржах на сумму около 6,7 млрд долл. (в пересчете), включая выпуск корпоративных и биржевых облигаций на внутреннем рынке, а также еврооблигаций, евронот и эмиссий облигаций при секьюритизации лизинговых активов, которые были проведены на рынках в других странах.

14. Для выделения договора факторинга из числа сходных договорных отношений (договора цессии, договора залога, кредитного договора и т. п.) наиболее существенными и отличительными признаками необходимо считать то, что уступаемое право требования должно являться денежным и должно передаваться против встречного предоставления денежных средств лицом, которому уступается это право (либо передаваться в виде обеспечения). Любой хозяйствующий субъект, в том числе и лизинговая компания, может воспользоваться договором факторинга как одним из способов текущего финансирования своей деятельности, уступив финансовому агенту право требования лизинговых платежей.

Банковское дело: учебник / под ред. О. И. Лаврушина. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2005.

Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. Н. Барышниковой. 7-е изд. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004.

Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент / пер. с англ. под ред. Е. А. Дорофеева. 10-е изд. СПб.: Питер, 2007. Серия «Академия финансов».

Газман В. Д. Лизинг: статистика развития. М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2008.

Ковынев С. Л. Лизинговые сделки. Рекомендации по избежанию ошибок. 2-е изд. М.: Вершина, 2008.

Новоселова Л. А. О перемене лиц в обязательстве // Хозяйство и право. 2009. № 5.

Просветов Г. И. Лизинг: задачи и решения: учебно-практическое пособие. М.: Альфа-Пресс, 2008.

Розанова Н. М. Экономика отраслевых рынков. М.: Юрайт, 2010.

Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. 3-е изд., испр. М.: Дело, 2002.

Четыркин Е. М. Финансовая математика. М.: Дело, 2010.

1. В чем проявляется инновационность секьюритизации лизинговых активов?

2. Как рассчитывается среднегодовое удорожание лизинга?

3. Какова структура лизинговых платежей?

4. Как определяется первоначальная стоимость имущества, передаваемого в лизинг?

5. Какие основные элементы амортизационной политики в России?

6. В чем экономический смысл предоставления участникам лизинговых операций льготы использования ускоренной амортизации?

7. От каких факторов зависит формирование маржи лизинговой компании?

8. Что позволяет установить модель стоимостного состава новых заключенных договоров лизинга?

9. Назовите экономические и правовые последствия сделки купли-продажи лизинговых контрактов.

10. В чем отличия CLN от евронот?

11. Рассчитайте сумму эмиссий, осуществленных лизинговыми компаниями и их SPV по годам с помощью табл. 4.4.

12. Определите средневзвешенную стоимость эмиссий, их срочность, средневзвешенную ставку доходности по первому купону облигаций.

13. В чем преимущества биржевых облигаций по сравнению с корпоративными облигациями для лизинговых компаний?

14. В чем проявляется сущность уступки денежных прав?

15. Назовите признаки факторинга «без регресса» и «с регрессом».

16. Чем отличается договор факторинга от договора цессии?

17. Как складывается цена факторинговой услуги?

18. В чем заключаются преимущества факторинга?

19. О чем свидетельствует статистика факторинга в мире и в России?

20. Каковы перспективы применения факторинга в лизинговых операциях?

21. Какие ограничения могут возникнуть при использовании факторинга в лизинге?

Стоимость передаваемого в лизинг имущества – 60000 тыс. руб., включая НДС; срок договора лизинга – 3 года; авансовый платеж, перечисленный лизингодателю – 20 % от первоначальной стоимости оборудования; ставка лизингового процента (включая маржу лизингодателя и стоимость кредитных ресурсов) – 12 %; периодичность (кратность) лизинговых платежей – ежемесячная; остаточная стоимость – 10 %. Рассчитайте:

• общую сумму расходов лизингополучателя по лизинговой сделке, используя метод аннуитета;