Анатолий Власов - Адвокат и защита им прав и законных интересов участников рынка ценных бумаг. Монография

Кроме того, важным преимуществом ценных бумаг как инструмента привлечения инвестиций является то, что, став объектом прав, они получили самостоятельную имущественную ценность, а их свободное обращение привело к появлению рынка ценных бума, как важнейшей наряду с рынком ссудных капиталов составляющей финансового рынка.

Споры вызывает и само понятие «ценная бумага». Очевидно, что бездокументарные ценные бумаги, о которых говорится в ст. 149 ГК РФ, не имеют ничего общего с ценными бумагами в собственном смысле слова, а представляют собой набор фиксируемых в специальном реестре имущественных прав, принадлежащих лицу в отличие от ценной бумаги – вещи (бездокументарной ценной бумаги) как самостоятельного объекта прав. Более полный анализ понятия ценной бумаги вообще и бездокументарной ценной бумаги в частности будет дан в дальнейшем. Здесь же необходимо отметить, что, говоря об инвестировании в ценные бумаги, мы имеем в виду как традиционные ценные бумаги, так и бездокументарные ценные бумаги, отдавая себе отчет в том, что это во многом условное понятие [10] Едронова Е. Н., Новожилова Т. Н. Рынок ценных бумаг: учебник. М.: ИНФРА-М, 2009. С. 19. .

Вкладывая свои свободные капиталы в ценные бумаги, инвестор, естественно, преследует определенные цели: безопасность вложений; доходность вложений; рост вложений и ликвидность вложений.

Безопасность вложений означает способность инвестиций как можно меньше зависеть от потрясений на рынке инвестиционного капитала, которая зависит, прежде всего, от эмитента и способности рынка влиять на его стабильность, поэтому наиболее опасными являются государственные облигации, боны и другие подобного рода обязательства. Определенной надежностью обладают и ценные бумаги хорошо известных и обладающих высокой деловой репутацией коммерческих организаций [11] Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вуза. Под ред. В. А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 2008. С. 50. .

Напротив, доходность ценной бумаги находится в обратной зависимости к ее безопасности. Наиболее безопасные бумаги имеют сравнительно низкую доходность, и, как это ни странно, наиболее рискованные вложения способны принести значительные доходы, хотя это не всегда реализуется на практике.

Рост вложений отличается от доходности тем, что означает прирост рыночной стоимости ценных бумаг в зависимости от конъюнктуры рынка безотносительно к доходам (дивидендам) по акциям. Иногда рост вложений может вызывать даже уменьшение доходности ценных бумаг. Это связано с реинвестированием прибыли, т. е. с ситуацией, когда прибыли компании направляется не на выплату дивидендов по акциям, а на финансирование новых капитальных вложений, что обычно (но не обязательно) вызывает рост рыночной стоимости акций.

При этом, учитывая, что инвестиционный доход состоит из процентных (дивидендных) выплат и курсовой разницы, возникающей в результате совершения сделок на рынке ценных бумаг, соотношение роста стоимости и доходности бумаг становится одним из определяющих факторов при выборе инвестором объектов вложений.

Колебание рыночных цен акций привело к появлению ряда сделок, основным мотивом которых является рост или падение курса акций – так называемые опционные или фьючерсные сделки [12] 12 Галанов В. А. Рынок ценных бумаг: учебник. М.: ИНФРА-М, 2009. С. 36. .

Ликвидность ценных бумаг представляет собой способность бумаги быть легко реализуемой. Достижение всех указанных целей путем инвестирования в один вид ценных бумаг невозможно. Как уже отмечалось, наиболее безопасные бумаги являются наименее доходными, ликвидность различных видов ценных бумаг неодинакова и зависит от ряда факторов. Поэтому в целях снижения риска вложений капитала необходима диверсификация, т. е. инвестирование в различные виды ценных бумаг, создание так называемого «портфеля» инвестиций. Формирование «портфеля» способствует улучшению условий инвестирования, поскольку правильно подобранная совокупность ценных бумаг может обладать такими инвестиционными характеристиками, которые недостижимы с помощью любой отдельно взятой ценной бумаги.

Однако конъюнктура рынка всегда подвержена колебаниям, поэтому доходность, безопасность и ликвидность ценных бумаг могут изменяться, иногда очень значительно, и для того чтобы избежать повышения инвестиционных рисков, инвестор должен периодически производить ревизию своего «портфеля». Поэтому профессиональные участники фондового рынка проводят ревизию своего «портфеля» довольно часто, порой – ежедневно.