Борис Фёдоров - Переход к рынку. Концепция и программа

При неразвитости финансовой системы страны Инвестиционные фонды могли бы обменивать пакеты акций между предприятиями, банками и другими фондами. Со временем фонды трансформируются в иные финансовые учреждения (инвестиционные банки, финансовые компании и т. д.), контролирующие большие пакеты акций. Фонды явятся фактическими держателями республиканских долей акций в трансреспубликанских компаниях.

Реализация акций может проходить в рассрочку, в кредит или с привлечением кредитных гарантий Инвестиционных фондов и банков, участвующих в процессе приватизации. Может предусматриваться передача некоторых объектов или пакетов акций бесплатно или с оплатой по определенной цене в будущем. В тех случаях, когда желающих приобрести и получить по обмену акции определенных предприятий не оказывается, возможна передача предприятия по контракту одному или группе управляющих на неопределенный срок в полное хозяйственное распоряжение, аналогичное передаче на аренду трудовому коллективу (с правом последующего выкупа).

Выручка от продажи акций и части активов акционируемых предприятий поступает Комитету по управлению госимуществом

[75]

или его фондам, которые погашают за ее счет принятые долги, расходы на компенсацию высвобождаемым работникам. Все или часть фондов могут сосредоточивать у себя финансовые ресурсы от продажи акций с целью позднейшего акционирования и превращения в инвестиционные банки.

Особое внимание с самого начета уделяется привлечению иностранного капитала при проведении приватизации (прямая продажа акций, предложение акций в погашение долгов).

Самостоятельное значение имеет участие трудового коллективапредприятия в приобретении акций. Предприятия являются собственностью всего общества, и права их трудовых коллективов являются важными, но не самодовлеющими. В то же время участие трудящихся в управлении предприятием в части' трудовых отношений предусматривается всеми видами законодательства о предприятии. Фонды могут передавать до 10 процентов акций предприятиям для продажи или передачи на льготных условиях акций своих предприятий членам трудовых коллективов с целью превращения их в полноправных акционеров. Возможно, станет желательным или далее необходимым обмен акций трудового коллектива на обычные акции с правом голоса.

Существующие балансовые данные о стоимости имущества, даже если учтен размер износа, не отражают рыночной оценки стоимости предприятия. Фактор неопределенности толкает первоначально в сторону занижения цены акций. Это стимулирует покупку собственности, хотя и снижает выручку от реализации ценных бумаг.

В целом по стране разгосударствлению и приватизации потенциально подлежит до 46 тысяч предприятий промышленности, около 760 тысяч — торговли. Накопленный размер основных фондов в СССР достиг к началу 1990 года почти 3 трлн, руб., из которых около 2 трлн, руб.— производственные (около 950 млрд,— в промышленности). Даже с учетом их значительного износа (33 процента по народному хозяйству и 45 процентов по промышленности) и массовой неэффективности это огромная величина — 1959 млрд. руб. в целом по стране (в том числе 520 млрд.— в промышленности). Это составляет 6,7 тыс. рублей на душу населения или около 3 средних валовых душевых доходов. В промышленности сосредоточено 45 процентов, в сельском хозяйстве 19,6 процентов, на транспорте — 17,9 процентов и в строительстве — 4,5 процентов основных фондов по полной стоимости.

[76]

Потенциальный денежный спрос населения на собственность оценивается в 100-150 млрд. рублей. Эти деньги могут быть инвестированы в течение 2-3 лет. Можно рассчитывать на суммарное инвестирование гражданами новых сбережений в 1991-1992 годах (ежегодно) на суммы в 50-60 млрд. Фактически может образоваться конкуренция за рубль покупателя между различными видами собственности: жилье, земля, производственные активы малых предприятий различных секторов хозяйства, акции вновь образуемых компаний, а также облигациями государственных займов.

В этих условиях нельзя ожидать, что в руки населению попадет значительное количество секций {10} 10 так в оригинале — V_E. . Процесс реальной приватизации займет 15-20 лет.

Средства, полученные от продажи акций республиканскими Комитетами по управлению государственным имуществом за вычетом издержек и средств, остающихся в распоряжении комитетов, выводятся из оборота (аннулируются). До 10 процентов средств, полученных от продажи предприятий местными Советами, направляются в местные бюджеты, а остальные также выводятся из оборота.