Кубан Чороев - Фундаментальные проблемы денежной системы Кыргызстана. Новая концепция «Алтын сом»

После того как мы выяснили насколько наш сом выполняет или не выполняет функции денег нужно искать их причины в том, какая модель денежной системы в Кыргызстане функционирует за все годы существования национальной валюты.

С 10 мая 1993 года, когда была введена национальная валюта – сом, экономика Кыргызстана столкнулась с внешними и внутренними шоками при переходе из плановой экономики к рыночной. Десятилетний период после введения национальной валюты характеризовалась высоким уровнем инфляции и повышенным и динамичным колебанием валютного курса сома. По рекомендации Международного валютного фонда менеджеры Национального банка проводили политику стабилизации методом проб и различных экспериментов, проводя свою денежно-кредитную политику. На этом этапе основной задачей не только Национального банка, но и правительства была стабилизация финансового рынка. Хронический дефицит бюджета и отрицательный платежный баланс страны и бесконтрольные займы у внешних доноров и международных финансовых институтов, таких как МВФ и Всемирный банк на финансовую стабилизацию, привели к тому, что страна имела внешнюю задолженность, превышающую ВВП страны.

Этот драматический период в финансовой истории Кыргызстана мог быть менее болезненным, если бы Национальный банк в то время выбрал бы режим чистого свободно плавающего курса или еще лучше режим фиксированного курса, только враги нашего государства могли навязать Национальному банку так называемый режим управляемого курса. Наши деньги доверили только созданному Национальному банку, управленцы которого не имели никакого опыта в денежно-кредитной и валютной политике, которым пришлось проводить опыты над многострадальным кыргызским народом, и очень прискорбно, что этот опыт до сих пор продолжается.

В те недавние времена, западные консультанты Национального банка и правительства, так называемые «экономические киллеры», получали за консультационные услуги миллионные гонорары за счет нас, за то, что просаживали страну в глубокую внешнюю долговую яму. Можно предположить, что тогдашний президент Аскар Акаев мог способствовать выбору валютного режима с управляемым курсом по примеру России. Россия и Кыргызстан являются единственными странами из постсоветских стран, выбравших данный валютный режим. Между тем многие восточноевропейские страны выбрали валютный режим с фиксированным курсом и добились относительно быстрой финансовой стабилизации и смогли быстро восстановить устойчивый экономический рост, в то время как мы отстали от них на целое десятилетие.

Взгляды Милтона Фридмана относительно выбора валютного режима для развивающихся стран

Для того чтобы пояснить вопрос с валютными режимами, попробуем упростить изложение. В мире по классификации МВФ существует более десяти разновидностей валютных режимов, которые еще подразделяются на разные подклассификации. Для упрощения можно рассмотреть основные принципиально значимые для сравнения 3 режима.

Первый, чисто свободно плавающий валютный режим, в котором курс национальной валюты определяется рынком, то есть спрос и предложение на валютном рынке определяет курс национальной валюты, государство в лице денежного эмитента (например Национального банка) не вмешивается на валютный рынок.

Второй, классический режим с фиксированным курсом, когда валюта страны привязывается якорной валюте по определенному паритету, и банк-эмитент национальной валюты гарантирует этот паритет своими резервами, но при этом банк-эмитент не осуществляет денежно-кредитную политику по увеличению или сокращению денежной массы в стране, поскольку это противоречит самой сути фиксированного валютного режима.

И, наконец, третий, так называемый режим управляемого плавания, которого придерживался и придерживается Национальный банк Кыргызстана, когда НБ проводит как денежно-кредитную политику, увеличивая или уменьшая денежную массу, так и вмешивается в работу валютного рынка инструментом так называемой валютной интервенции, покупая и продавая как иностранную валюту, так и национальную валюту.

Основоположник монетаризма, лауреат нобелевской премии Милтон Фридман в своих трудах был сторонником классического свободно плавающего валютного режима, который функционировал во многих развитых странах мира. Но в своих трудах последних годов жизни, в частности в труде под названием «Денежная политика в развивающихся странах» от 1974 года, а также на конференции в Израиле 1972 году, видя как искаженно функционируют свободно плавающие валютные режимы в развивающихся странах, где центральные банки злоупотребляют своим положением, он рекомендовал развивающимся странам выбрать фиксированный валютный режим со 100% резервированием якорной валюты, ныне называемый режим с валютным комитетом или так называемый currency board.