Коллектив авторов - Экономическое право Российской Федерации - инновационный проект

Особенностью внешнего долга РФ является тот факт, что в значительной своей части он обусловлен принятием Россией на себя долгов СССР, а экономические реформы, начавшиеся в 1992 году, проходили на фоне увеличивающейся внешней задолженности [87] См: www.minfin.ru . В данном аспекте важным представляется завершение процесса урегулирования долга бывшего СССР, в том числе Лондонскому клубу [88] Лондонский клуб – это объединение коммерческих институтов-банков, которые руководствуются прежде всего собственными финансовыми инструментами, а не политическими интересами. Количество членов в этом клубе – более 600. кредиторов.

С начала 2000 года правительству удалось существенно снизить объем государственного долга. Однако сегодня проблему представляет не столько абсолютная величина, сколько неэффективная структура госдолга России, когда объем долга, номинированный в иностранной в валюте, в несколько раз превышает долг, номинированный в рублях. Долговая политика Минфина РФ предусматривает дальнейшую переориентацию с внешнего рынка на внутренний [89] По-мнению некоторых авторов, размещение государственных ценных бумаг может осуществляться в нескольких формах: аукционная продажа; консорциальная форма; дозированное размещение; выкуп ценных бумаг агентом государства; специальное размещение среди мелких инвесторов. См. Е.В.Соловова. Классификация видов публичного долга и кредита // Актуальные проблемы российского права. 2012. № 3. С. 64–72. .

Действительно, сегодня Правительство России должно проводить активную политику по улучшению инвестиционного климата в стране, снижению существующих в экономике рисков, содействию внутренним инвестициям, возврату покинувших страну капиталов.

Пример стран Латинской Америки 1980-х гг., когда там начали реализовываться конверсионные схемы, показывает, что с их помощью можно добиться больших успехов в привлечении иностранного капитала. Например, в Аргентине инвестируемые в экономику страны ресурсы не подлежали репатриации в течение десяти лет, иммобилизовывались на три года, а прибыль не могла вывозиться в течение четырех лет. Только 70 % инвестиционного проекта могло финансироваться за счет конверсионной сделки, 30 % должны были оплачиваться живыми деньгами. Тем самым гарантировалось создание новых производственных мощностей в экономике, поступление дополнительных инвестиций. В Бразилии инвестированные средства должны были оставаться в стране в течение 12 лет, а также запрещались операции, в ходе которых контроль над компанией переходил от бразильцев к иностранцам. Наиболее успешной считается схема конверсии долга, применявшаяся в Чили. За период действия государственной программы (1985–1993 гг.) долговое бремя страны было снижено на 11,3 млрд. долл. В том числе в результате обмена долга на инвестиции внешний долг был сокращен на 3,6 млрд. долл. Успех этих мер во многом был обусловлен четкими правилами ее реализации и обязательством государства достичь поставленных целей. В их число входили сокращение или поддержание на прежнем уровне внешнего долга и привлечение иностранных инвестиций. Конверсия долга также способствовала росту капитализации компаний частного сектора.

На Филиппинах программа обмена долга на акции проводилась в жизнь с 1986 по 1990 гг. Она привела к росту прямых иностранных инвестиций в страну, и в результате экономического роста отношение долга к ВНП снизилось с 83,5 % в 1985 г. до 65,2 % в 1989 г.

Операции по конверсии долга позволяют также избежать валютного риска, поскольку для осуществления инвестиций на территории страны кредитор получает от правительства национальную валюту. Отпадает также необходимость в дополнительных сделках по покупке правительством иностранной валюты у Банка России.

Таким образом, преимущества конверсионных схем, несмотря на их сложность, достаточно очевидны.

Кроме того, долг бывшего СССР странам-членам Парижского клуба [90] Парижский клуб – это форум, на котором представители правительств стран кредиторов и правительственная делегация страны-должника обсуждают условия реструктуризации задолженности. Этот клуб не является международной организацией. В его заседаниях участвуют только «заинтересованные» кредиторы, поэтому состав участников варьируется, хотя неизменными участниками являются ведущие страны-доноры. Парижский клуб в лице его членов подписывает с должником соглашение, содержащее «рекомендации» к условиям реструктуризации и уже на основании этих рекомендаций после выверки задолженности по каждой стране-кредитору, подписываются двусторонние соглашения между правительствами кредиторов и должника. кредиторов может стать удобным объектом для обмена на российские активы. В принципе, Парижский клуб мог бы согласиться на проведение операций по конверсии долга в определенной пропорции от внешнего долга. Эти операции проводятся на двусторонней основе и добровольно. Они регулируются стандартными условиями соглашений. Для целей прозрачности должник и кредитор должны сообщать об операциях по обмену долга в докладе, направляемом в Секретариат Парижского клуба. Показательно, что Парижский клуб в марте 2003 г. в принципе согласился на проведение схем конверсии части советского долга в инвестиции в размере до 10 % от его суммы.