Б. Алиева - Методика и методология управления финансовыми потоками

где Урк – уровень рентабельности всего используемого капитала, в %;

П = сумма прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

К – средняя сумма капитала предприятия в рассматриваемом периоде;

в) коэффициент рентабельности собственного капитала. Этот показатель, характеризующий достигнутый уровень финансовой рентабельности предприятия, является одним из наиболее важных, так как он служит одним из критериев формирования оптимальной структуры капитала:

где УРск – уровень рентабельности собственного капитала, в %;

П – сумма прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

СК – средняя сумма собственного капитала предприятия в рассмат-риваемом периоде;

г) капиталоотдача. Этот показатель характеризует объем реализации про-дукции, приходящейся на единицу капитала, т. е. в определенной мере служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия:

где Ко – капиталоотдача;

Р – сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде;

К – средняя сумма капитала в рассматриваемом периоде;

д) капиталоемкость реализации продукции. Она показывает, какой объем капитала задействован для обеспечения выпуска единицы продукции, и является базовой для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей отрасли:

где Ке – капиталоемкость товарооборота;

К – средняя сумма капитала в рассматриваемом периоде;

Р – сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде операционной деятельности.

4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его средневзвешенной цены. Оптимизация основывается на предварительной оценке собственных и заемных источников при разных условиях их привлечения и расчетах средневзвешенной цены капитала.

Если бы вам принадлежал портфель всех ценных бумаг компании – 100 % долговых обязательств и 100 % акций, вы полностью владели бы фирмой со всеми ее активами и потрохами. Вам ни с кем не пришлось бы делить денежные потоки; каждый доллар, выплачиваемый фирмой, доставался бы вам. Вы можете рассматривать затраты компании на капитал как ожидаемую доходность этого гипотетического портфеля. Для того чтобы ее вычислить, вы просто находите средневзвешенную значений ожидаемой доходности долговых обязательств (долга) и акций (собственного капитала). Итак, затраты компании на капитал – это альтернативные издержки привлечения капитала, необходимого для инвестиций в активы фирмы. Вот почему мы обозначаем их активы. Если фирма рассматривает проект, которому свойствен такой же риск, как и ее активам в целом, то активы – верная ставка дисконтирования для денежного потока по этому проекту. Когда фирма прибегает к заемному финансированию, затраты компании на капитал не совпадают с ожидаемой доходностью ее акций, в этом случае собственный капитал выше из-за финансового риска. Однако затраты компании на капитал можно вычислить как средневзвешенную значений доходности, которую ожидают инвесторы от разного рода долговых обязательств и акций, выпускаемых фирмой.

Финансовые ресурсы – это денежные средства, имеющиеся в распоря-жении предприятия и предназначенные для обеспечения его эффективной деятельности, для выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования работающих.

Финансовые ресурсы – это совокупность денежных средств строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобили-зации (высвобождения из оборота) или иммобилизации (дополнительной загрузки в оборот).

Формируются финансовые ресурсы за счет собственных и привлеченных денежных средств.

К собственны м источникам финансовых ресурсов относятся:

1) уставный капитал;

2) амортизация;

3) прибыль;

4) резервный фонд;

5) ремонтный фонд;

6) страховые резервы и прочие источники.

К заемным источникам финансовых ресурсов относятся:

а) кредиты финансовых учреждений;

б) бюджетные кредиты;

в) коммерческие кредиты;

г) кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте и прочие.

К привлеченны м источникам финансовых ресурсов относятся:

1) средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности;