Елена Сердюк - Акционерные общества и акционеры - корпоративные и обязательственные правоотношения. Учебное пособие

Акции представляют собой титул собственности на действительный капитал фирмы, свидетельство на получение прибавочной стоимости, которую этот капитал приносит, отражение отношений, связанных с производством и распределением на конкретном предприятии. 10

Как считает Ю.И. Четверикова, акция выступает в качестве особой формы мобилизации средств. «С ее помощью в наибольшей мере достигается отделение титулов на доход от реального процесса производства. В то же время акция отражает движение реального капитала, фиктивного капитала и процесс присвоения результатов их оборота тем или иным субъектом. Суть акции не в том, что собственник внес определенный пай в предприятие, а в том, что этот пай получает возможность обращения на фондовом рынке, а акционер из владельца денежной суммы превращается в субъекта контроля над предприятием и в полноценного собственника дохода, который формируется на основе этого пая» 11.

Из положения ст. 147 Гражданского Кодекса Российской Федерации (далее – ГК РФ) следует, что ценная бумага, а значит и акция, удостоверяет обязательственные права, поскольку абз. 1 п. 2 указанной статьи устанавливает, что отказ от исполнения обязательства, удостоверенного ценной бумагой, со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо его недействительность не допускается. Абз. 1 п. 1 ст. 2 Закона «Об акционерных обществах» прямо устанавливает, что акция удостоверяет именно обязательственные права участников общества по отношению к обществу.

Статья 307 ГК РФ дает определение обязательства, в соответствии с которым в силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенное действие, как-то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги и тому подобное, либо воздержаться от определенного действия, а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности.

И все же многие ученые считают, что по крайней мере часть отношений, возникающих из факта приобретения права собственности на акцию, не строится по модели обязательственных. Так, еще М.М. Агарков в своем фундаментальном труде «Учение о ценных бумагах» указывал, что «права членства составляют существенную часть содержания акции» 12. Большинство же ученых (например, В.П. Мозолин, Е.А. Крашенинников, Н.И. Мирошникова, А.П. Вершинин, Д.В. Ломакин, Е.А. Суханов, П.В. Степанов) придерживаются той точки зрения, что некоторые отношения, вытекающие из приобретения права собственности на акции, и, соответственно, права, удостоверяемые акциями, являются не обязательственными, а именно корпоративными. Н.И. Мирошникова в связи с этим отмечает, что «акция удостоверяет право членства в корпорации, а не те обязательственные или вещные права, которые могут возникнуть у акционера при наличии соответствующих юридических фактов. Поэтому нет никаких оснований относить акции к числу обязательственно-правовых или вещно-правовых ценных бумаг». 13

До принятия Гражданского Кодекса РФ в действовавшем Положении «Об акционерных обществах» законодательно было закреплено, что акцией является ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества 14, таким образом, было указано, что акция закрепляет именно вещные права. Однако по своей сути такое определение не соответствовало содержанию прав, удостоверяемых акциями. При этом, как совершенно верно отмечает А.П. Вершинин, в сравнении с документарными ценными бумагами еще дальше от вещно-правового регулирования находится регламентация прав из бездокументарных ценных бумаг. При этом отсутствуют наличные ценные бумаги как объекты вещных прав. 15

Следует отметить, что, признавая членский характер прав, закрепляемых акцией, он далее противоречит себе, анализируя складывающиеся отношения по обязательственной модели следующим образом. После выдачи ценной бумаги в соответствии с законодательством возникает правоотношение, в котором должнику, то есть лицу, выдавшему ценную бумагу, противостоит кредитор, то есть лицо, управомоченное по ценной бумаге. Изменение прав в отношениях участников гражданского оборота допускается законом, по общему правилу, только по соглашению сторон. Одностороннее изменение условий обязательства не допускается, за исключением случаев, предусмотренных законом (ст. 310 ГК РФ). Например, в силу специфики корпоративных бумаг законодательство предусматривает при определенных условиях возможность действий, влекущих изменение удостоверенных ими прав. Так, например, в результате совершения действий по конвертации, консолидации или дроблению акций изменяются, соответственно, удостоверяемые ими права. 16