Роберт К. Мертон - Финансы

О чем эта книга

В большинстве хорошо развитых отраслей науки, например в химии, по правилам педагогики вводный курс обычно включает в себя изложение базовых вопросов и принципов данной дисциплины и дает студенту общее представление о том, в чем состоит ее предмет. Таким образом, книга становится как бы фундаментом для изучения специализированных программ, имеющих более узкую направленность, например программ по учебным курсам органической и неорганической химии. В соответствии с таким подходом наш учебник охватывает все сферы финансов — корпоративные финансы, инвестиции и финансовые институты, объединяя все это в рамках единой концептуальной структуры.

Содержание и структура книги

Финансы — это научная дисциплина, изучающая вопросы распределения недостаточных денежных средств во времени и в условиях неопределенности. Финансы покоятся на трех аналитических "столпах": оптимизация использования денежных средств с учетом фактора времени (анализ межвременных альтернатив), оценка стоимости активов и управление риском, куда входит и портфельная теория. Ядро каждого из этих основных элементов состоит из ряда базовых законов и принципов, которые применимы к любой соответствующей подобласти.

Данная книга состоит из шести главных частей. В части I дается определение финансов и общий обзор финансовой системы, а также рассматривается структура и использование финансовых отчетов корпораций для экономического анализа и прогнозирования. Части II, III и IV посвящены трем вышеупомянутым концептуальным основам финансов. Упор делается на рассмотрении применения финансовых принципов в ходе принятия финансовых решений как домохозяйствами (финансовое планирование и вопросы инвестирования на всех этапах жизненного цикла семьи), так и фирмами (планирование инвестиций). В части V описана теория и практика оценки активов. В ней вы найдете объяснение ценовой модели рынка капитала (Capital Asset Pricing Model), а также тому, как формируются цены фьючерсов, опционов и других финансовых инструментов, относящихся к условным требованиям (contingent claims), таких как р и сковые долговые обязательства корпораций (risk corporate debt), гарантии по займам и капитал компании, формирующийся при помощи финансового "рычага" (levered equity). Часть VI посвящена вопросам корпоративных финансов: структуре капитала, слиянию и поглощению компаний, анализу возможностей инвестирования в так называемые реальные опционы.

Этой книгой в той форме, в какой вы держите ее сейчас в руках, можно пользоваться в любой стране. Она написана так, что ее теоретические подходы будут понятны студенту в Аргентине, Франции, Японии или Китае точно так же, как американцу. Интернациональные аспекты финансов органично рассматриваются на протяжении всей книги, а не выделены в отдельные специальные "международные" главы.

Данная книга как средство обучения

В этой книге вы найдете множество примеров , предназначенных для практического объяснения теоретических концепций, используемых в ходе принятия различных финансовых решений.

Для того чтобы студент мог проверить, насколько хорошо он понял только что изученный материал, в наиболее важных местах книги приводятся контрольные вопросы по основным рассматриваемым проблемам. В конце каждой главы вы найдете ответы на эти вопросы.

В текст книги вставлены врезки , посвященные основным и наиболее интересным финансовым вопросам. Они содержат различные выдержки из газет и другие материалы, побуждающие студентов активно использовать теоретические знания при решении конкретных задач и при оценке различных финансовых новостей.

В конце каждой главы вы найдете большое количество вопросов и заданий , объединенных тематически и расположенных по уровню сложности. Полные поэтапные ответы на все эти задания приводятся в Руководстве для преподавателя в формате, который позволит ему распространить эти материалы среди студентов.

Доктором Крэгом Холденом (Craig Holden) из Индианского университета (Indiana University) разработан комплект шаблонов электронных таблиц для выполнения некоторых заданий, приведенных в конце глав. Все эти шаблоны содержатся на компакт-диске " Финансовый центр издательства Prentice Hall", который прилагается к данному изданию.

Рядом с некоторыми заголовками текста вы увидите пиктограмму "E-задание", которая означает ссылку на Сборник заданий по моделированию с помощью электронных таблиц (Spreadsheet Modeling Exercises Handbook). Этот сборник содержит 19 моделей, демонстрирующих, каким образом студенты могут создавать собственные модели электронных таблиц Excel. Приведенные примеры проводят читателя по всем этапам создания моделей, предназначенных для обучения прикладным аспектам финансов. Выполнив любое из этих упражнений, вы получите шаблон Excel, который можно использовать для создания профессиональных моделей с целью финансового прогнозирования, оценки дисконтированного потока денежных средств, оценки стоимости опционов и решения других финансовых задач. Эти же шаблоны были использованы для составления примеров, вошедших в эту книгу. На компакт-диске " Финансовый центр издательства Prentice Hall" содержится также Справочник по моделированию электронных таблиц для студентов (Spreadsheet Modeling Student Handbook).