Коллектив Авторов - Цифровой журнал «Компьютерра» № 161

По статистике, более 98 процентов всех российских инвестиционных контрактов дают венчурным инвесторам ликвидационную привилегию — право получить определённые деньги при ликвидации компании до того, как что-то достанется держателям обыкновенных акций. Так что стоит во что бы то ни стало найти дополнительные источники денег и не допустить полного краха компании.

Если это будут деньги самих основателей, отлично. Продавайте машину, квартиру и дачу – только чтобы удержать компанию на плаву. Только в этом случае заводить средства в компанию нужно именно как «инвестиции», а не как «займ» для зарплаты сотрудникам, чтобы размыть долю инвестора, если он не хочет участвовать в жизни проекта дальше. Самый же правильный вариант, позволяющий не размывать доли совсем, – инвестиции основателей и инвестора «вскладчину». Другой вариант – привлечь нового инвестора. Первоначальный инвестор в этой ситуации ратует за повышение оценки компании (чтобы его размытая доля принесла больше), и это во многом на руку стартаперам. Приход нового венчуриста в проект в подобном случае вполне возможен, считает Антон Белоусов, инвестиционный аналитик Softline Venture Partners: «Я знаю много ситуаций, когда проект вроде бы на нуле, но он по-прежнему остаётся привлекательным для инвесторов. На более зрелом западном рынке приход инвесторов новых раундов в тяжёлые моменты жизни компании – нормальное явление. И если проект докажет, что его идея по-прежнему актуальна и способна «выстрелить», новые инвесторы захотят в неё вложиться. Я уже сталкивался с несколькими такими прецедентами и в России».

Так или иначе, гарантировать выход из сложной ситуации при нестабильности финансовой жизни проекта должно, в первую очередь, доверие между инвестором и участниками команды. Если же вы привлекаете деньги впервые, это правило особенно актуально. По словам Дмитрия Калаева, российские посевные фонды не прописывают все нюансы вариантов досрочного выхода инвестора; над более-менее детальной юридической защитой сделки работают лишь при размере вложений в несколько миллионов долларов. Так что для компаний стадии pre-seed или seed будет нелишним проверить благонадёжность инвестора в разговорах с людьми из других портфельных компаний фонда.

Несколько уменьшить риск «бегства» инвестора из проекта может привлечение инвестиционного консультанта. Однако в большинстве случаев посредник работает до первого инвестиционного транша и, получив свой процент, фактически не участвует в жизни проекта. И не уйти в сторону, предоставив собственникам компании «разбираться самим», инвестиционный консультант предпочтёт лишь в случае, если на карту поставлен вопрос его деловой репутации… На Западе есть типовые формы документов Term Sheet и инвестиционных соглашений, которые и инвесторы, и стартаперы могут скачать с сайта National Venture Capital Association.

В России же пока подобные шаблоны не созданы – возможно, их разработкой стоит заняться отечественным институтам развития? В этой ситуации страх стартаперов перед инвесторами, способными «кинуть», будет гораздо меньше, уверены эксперты.

К оглавлению

Опубликовано22 февраля 2013

Подарки на ближайший праздник часто покупаются в последний момент. В преддверии 23 февраля «Компьютерра» предлагает десяток вариантов в помощь отчаянным читательницам… да и читателям, кстати, тоже. Оглянитесь вокруг: некоторые женщины несут службу сейчас или служили раньше. Они имеют к празднику куда более непосредственное отношение, чем многие носители Y-хромосомы, прошедшие десятки войн на всех уровнях сложности.

1. Футболка с

2. Сувенир, напечатанный 3D-принтером, может стать действительно оригинальным подарком. Наверняка человек будет рад увидеть материализовавшийся образ своих фантазий. В Москве, Санкт-Петербурге и других крупных городах есть макетные мастерские, выполняющие как монохромную, так и цветную 3D-печать. Остальные могут воспользоваться онлайновыми сервисами или даже купить собственный миниатюрный 3D-принтер.

3. Если одариваемый имеет какое-то явное увлечение, задача существенно упрощается. Например, фотолюбителя может обрадовать беспроводной пульт дистанционного управления, всегда актуальный чистящий набор, множество специфических аксессуаров и сумка для хранения этого богатства.