Анатолий Маркин - Биржевик. Том 1

Современный этап развития биржевой торговли в России начался с 1990 года, когда в стране стали активно внедряться институты рыночной экономики и появилась необходимость установления цен на некоторые товары путем публичных торгов.

Изначально биржи создавались исключительно с утилитарной целью – обеспечить единое и прозрачное ценообразование для всех участников торговли теми или иными товарами. Однако со временем, в связи с промышленным переворотом во второй половине XIX века в США и большинстве стран Европы, объемы торгов стали увеличиваться, что в свою очередь увеличило ликвидность торговых инструментов.

На сегодняшний день в мире существуют десятки различных видов биржевых площадок – от универсальных до узкоспециализированных. Например, если речь идет о торговле различными товарно-сырьевыми активами (чаще всего – через производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы), то биржу называют товарно-сырьевой. Если же торгуют преимущественно финансовыми инструментами (к примеру, фьючерсными контрактами на валютные пары или различными инструментами межбанковского кредитования, такими как РЕПО), то биржу классифицируют как валютно-денежную. Если же речь идет о торговле ценными бумагами в общем понимании этого слова (то есть о торговле как товарно-сырьевыми фьючерсами, так и акциями, облигациями, опционами, инструментами межбанковского кредитования и пр.), то такую биржу называют универсальной, а на сленге трейдеров – фондовой.

Принято подразделять биржи на следующие виды (по группам торгуемых инструментов): товарно-сырьевая; валютно-денежная; фондовая; фьючерсная; опционная.

Примером фондовой биржи является Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), годовой оборот которой достигает 60 трлн долларов (крупнейшая в мире биржа по обороту).

В России крупнейшей биржей является универсальная Московская биржа (до 2011 года – Московская межбанковская валютная биржа —ММВБ), годовой оборот которой в 2014 году превысил 500 трлн рублей —порядка 14 трлн долларов по усредненному курсу рубля на тот период. При этом на Московской бирже функционирует 6 основных секций: фондовый рынок, денежный рынок, валютный рынок, срочный рынок и товарный. Исключая валютный и денежный рынок, общий торговый оборот Московской биржи составляет около 100 трлн рублей.

Основной функцией биржи является организация условий для совершения торговых сделок между контрагентами— продавцами и покупателями.

Можно выделить следующие функции биржи: предоставление торгового места; организация условий для непосредственной биржевой торговли (то есть создание соответствующей инфраструктуры); установление и надзор за соблюдением правил торговли участниками торгов под непосредственные юридические и финансовые гарантии самой биржи; разработка типовых контрактов – т.е. стандартных контрактов на совершение той или иной транзакции; котирование – предоставление текущих цен на рынке; урегулирование споров между контрагентами, возникших в ходе торговли; информирование участников торгов об изменениях правил или условий торговли; гарантийные обязательства по исполнению торговых сделок.

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг

Первичный рынок используется компаниями для привлечения денежных средств в процессе эмиссии ценных бумаг.

Вторичный рынок используется для обращения ранее выпущенных ценных бумаг, в том числе на биржах.

Первичный рынок ценных бумаг рассматривается эмитентом как механизм привлечения капитала через выпуск акций. При этом владельцы компаний после первичного размещения, как правило, уменьшают свою долю в капитале предприятия.

Первичный рынок ценных бумаг используется и молодыми компаниями, и уже зрелыми. Первичные размещения производятся компаниями как на местных биржах, так и на зарубежных фондовых площадках. При этом чем крупнее биржа, тем больше у эмитента возможностей для поиска инвесторов привлечения денежных средств.

Покупателями ценных бумаг при первичном размещении являются крупные инвесторы, которые хотят купить большой пакет акций эмитента, а также венчурные фонды.

Первой российской компанией, разместившей свои акции на NYSE, стал «ВымпелКом» в 1996 году. Сегодня российские компании проводят первичные размещения как на российских, так и иностранных фондовых площадках. При этом оптимальным считается одновременное размещение отечественных бумаг на зарубежных и российских биржах. Однако первичное размещение российских эмитентов на иностранных биржах накладывает повышенные обязательства на компанию, а также ведет к дополнительным расходам. Поэтому не каждая российская компания может позволить себе выход на NYSE или NASDAQ.