Владислав Осадчий - Философия инвестирования

Как именно политика влияет на экономику и фондовые рынки? Стоит рассмотреть очень простую схему, состоящую из нескольких этапов.

До определенного момента правительство США сосредоточивалось на сборе акцизных налогов, и подоходные налоги не являлись серьезным источником пополнения бюджета. Такое положение сохранялось в течение нескольких лет, когда государственный бюджет не зависел от доходов населения. В результате правительство мало заботило, сколько зарабатывает обычный человек – даже если население начинало стремительно беднеть и страдать от безработицы, это не наносило особого ущерба государственным резервам. Однако с некоторых пор подоходный налог превратился в один из главных источников средств, поступающих в государственный бюджет.

Следовательно, теперь от уровня занятости и обеспеченности населения напрямую зависит состояние государства в целом, и его бюджетных систем в частности. Например, если случится кризис с резким скачком показателей безработицы, государство окажется в весьма невыгодном положении – оно все еще будет обязано выплачивать социальные пособия и поддерживать разные программы, в то время как поступление налогов катастрофически снизится, и казна начнет стремительно опустошаться.

Возникнет дефицит средств государственного бюджета, компенсировать который придется при помощи монетарной политики – правительству придется решить, сколько денег выпустить для поддержки жизнеспособности экономической системы. Дабы хотя бы временно компенсировать убытки, придется прибегнуть к инфляции – восполнить недостающую сумму, выпустив большую денежную массу. Однако это вовсе не значит, что население станет богаче – несмотря на то, что количество денег начнет расти, параллельно наметится и повышение цен.

Знакомая ситуация, не правда ли? Выплаты растут параллельно с ценами. Именно такую связь и наблюдает население – это та самая часть системы, которая остается на виду все это время. Что же остается за пределами восприятия среднего потребителя?

Растущие цены – это снижение покупательной способности денег. Например, до кризиса человек мог спокойно прожить на две тысячи долларов в месяц, а после всех рассмотренных выше событий на тот же промежуток времени ему потребуется уже четыре тысячи.

Что произойдет с вашими накоплениями в этом случае? Они обесценятся. А если вы вложите их в облигации или откроете счет в банке? Ответ останется неизменным – произойдет снижение доходности. Формально ваши деньги продолжат расти, но купить на них вы сможете куда меньше, чем пару лет назад. Сумма на вашем счету будет увеличиваться одновременно с ценами, значительно при этом уступая по скорости роста.

Именно по этой причине некоторые инвесторы не спешат вкладывать деньги исключительно в облигации. Долговые ценные бумаги, которыми и являются облигации, нередко дают только фиксированный доход, в то время как темпы инфляции двигаются и меняются свободно. События, которые могут повлиять на расценки, порой происходят практически спонтанно – их невозможно предугадать. И в результате ваши сбережения могут оказаться в опасности, либо вовсе значительно уменьшиться.

Как все это связано с другими инвестициями – например, с акциями? Дело в том, что акции всегда напрямую связаны с бизнесом. Чем прибыльнее становится предприятие, тем выше ценятся его акции. Их доходность напрямую зависит от положения компании.

Теперь вернемся к налоговой политике и вспомним, что большая часть бюджета пополняется подоходным налогом. Это значит, что интересы правительства ясны и понятны – они заключаются в поддержании бизнеса на приемлемом уровне. Рост бизнеса – это новые рабочие места, с которых регулярно выплачивается подоходный налог. Значит, при наступлении кризиса правительство в первую очередь делает шаг навстречу предпринимательству – начинает снижать налоговую нагрузку, открывает льготные программы и принимает другие меры, позволяющие расширить перспективы предпринимателей. Со временем компании начинают укрепляться и расти – возможно, на это потребуется несколько лет, но результаты все равно станут очевидными.

Что происходит в это время с инвесторами и их активами? Они переживают временный кризис вместе с предприятием, однако как только государственные решения начинают приносить плоды, ситуация меняется в лучшую сторону.

Это очень простой симбиоз – государство идет навстречу бизнесу, и тот, в свою очередь, обеспечивает бесперебойный поток налоговых выплат, наполняя казну.