Джеймс Рикардс: Золотой запас. Почему золото, а не биткоины – валюта XXI века?

Новый золотой стандарт или, по крайней мере, обеспеченная золотом валютная система могут стать необходимыми в мире инфляции и финансового господства, где центральные банки обратились к золоту, либо чтобы спровоцировать инфляцию, либо чтобы восстановить доверие после того, как инфляция вышла из-под контроля.

Анализ предполагаемой цены прост. Это соотношение бумажных денег к официальному физическому золоту в мире. Известны цифры и для официального количества золотых запасов, и для официального количества денежной массы (за некоторым исключением, таким как скрытые запасы Китая).

Необходимы некоторые предположения. Например, какие страны будут вовлечены в этот новый золотой стандарт? Каким будет правильное определение денежной массы (например, М0, М1, М2 и т. д.)? Какое соотношение золота к деньгам будет необходимо для поддержания доверия в новой, основанной на золоте, системе (например, 20 %, 40 % и т. д.)? При условии, что данные собраны, а предположения сделаны, математика проста. Ориентировочная недефляционная цена 10 000 долларов вытекает из предположения, что США, Еврозона и Китай – все будут вовлечены, а правильным количеством денежной массы и золота будет М1 с 40 % золотого обеспечения. Различные предположения дадут различные результаты – некоторые такие высокие, как 50 000 долларов за унцию, если использовать денежную массу М2 со 100 % золотого обеспечения. Пока что с нами этого не случилось – это может произойти даже через несколько лет, – но я вижу, что к этому идет. Тем не менее, этот путь может стать довольно извилистым.

В то же время золотые инвесторы должны следовать нескольким простым правилам. Золото непостоянно, если измеряется в долларах, поэтому я рекомендую не использовать финансовые рычаги в золотом инвестировании. Когда вы используете заемные деньги, маржу или идете во фьючерсы или на опционный рынок, вы используете финансовые рычаги, которые будут усиливать основную изменчивость. Золото достаточно изменчиво, настолько, что не требует дополнительной изменчивости сверх того.

Во-вторых, я неизменно рекомендовал умеренную размещение части средств в золото – 10 % от ваших инвестиционных активов для большинства инвесторов, или от 15 % до 20 % от ваших инвестиционных активов, если вы немного более агрессивны. Я никогда не говорил, и я не буду говорить сейчас, что вы должны продать все и покупать золото. Я не верю во вложение всех 100 % во что бы то ни было.

Для сравнения аллокации золота учреждений во всем мире составляют лишь около 1,5 %. Даже если вы возьмете мою консервативную рекомендацию в 10 процентов и уменьшите ее в два раза до 5 процентов, это по-прежнему будет более чем в три раза больше количества золота институциональных участников рынка.

Аллокация 10 процентов предназначена для ваших инвестиционных активов – ликвидной части вашего портфеля. Вы должны исключить стоимость недвижимости по вашему основному месту проживания и любую долю собственного капитала в вашем бизнесе от инвестиционного пула активов. Возможно, у вас есть ресторан, химчистка или пиццерия или вы автодилер, врач или стоматолог. Любой капитал, связанный с тем, чем вы зарабатываете на жизнь, должен быть исключен из инвестиционного пула активов. То же правило относится и к стоимости недвижимости.

Все, что осталось после того, как были отделены бизнес и дом, – это ваши инвестиционные активы. Я рекомендую перевести 10 % от этой суммы в золото.

Если 10 % вашего портфеля находится в золоте, а цена на него снижается на 20 %, вы теряете только 2 % от вашего портфеля. Это вряд ли можно назвать полным провалом. Но если цена идет вверх на 500 %, чего я ожидаю, то вы очень хорошо подниметесь на этих 10 % аллокации. Это 50 % прирост вашего портфеля от одной-единственной инвестиции. Я рекомендую 10 % аллокацию из-за асимметрии потенциального роста по сравнению с потенциальным падением. С учетом соблюдения этих трех правил – помнить, что золото изменчиво, избегать использовать кредиты для биржевой игры и держать 10 % в аллокированном золоте – вы готовы выдержать шторм.

Еще один важный совет – это сосредоточиться на долгосрочной перспективе и не отвлекаться на ежедневные взлеты и падения в долларовой цене на золото. Мы уже знаем, что оно изменчиво. Что еще более важно, сам доллар является активом, который находится под угрозой, а не золото. Тот факт, что долларовая цена на золото пошла «вверх» или «вниз» в какой-то день, перестанет считаться существенным, как только доверие к доллару испарится. Тогда никого не будет заботить доллар – все будут хотеть только физическое золото.