Дмитрий Конаш - Сохранить и приумножить. Как грамотно и с выгодой управлять сбережениями

Итак, вы решили, что на начальном этапе ваш инвестиционный портфель должен состоять из нескольких долларовых активов, торгуемых на фондовом рынке США. В качестве активов вы решили выбрать индексные ETFs. В главе 4 мы объясним, почему в инвестиционный портфель следует включать индексные фонды акций и облигаций. При минимальном наборе инвестору можно ограничиться двумя активами: ETF, который отражает весь рынок акций, и ETF, который отражает рынок облигаций. Для выбора этих ETFs мы рекомендуем использовать простой и бесплатный интернет-ресурс http://www.indexuniverse.com. Просканировав с помощью этого ресурса все ETFs американского рынка и проранжировав их по размеру инвестированных средств, мы получаем таблицу на рис. 2.4. Она представляет (читать слева направо) следующие данные: название ETF, тикер (буквенное обозначение, используемое в торговых системах), годовые комиссионные, взимаемые управляющей компанией, описание класса актива, средний годовой доход за последние 5 лет, среднее стандартное отклонение за три года, размер инвестированных средств, имя управляющей компании.

Рис. 2.4.20 самых больших ETFs США по размеру инвестированных средств

Из таблицы видно, например, что самым большим по размеру ETF в США является индексный ETF с тикером SPY. Размер инвестированных в него средств составлял на момент создания таблицы (лето 2011 г.) $892,3 млрд. Этот ETF отражает стоимость индекса S&P 500 (усредненная стоимость акций 500 самых крупных компаний США). Управляющая компания State Street Global Advisors взимала 0,09 % годовых от стоимости инвестиций в качестве комиссионных. Усредненный годовой доход за последние 5 лет составлял 3,2 % при стандартном отклонении, измеренном за трехлетний период, в 21,7 %. Именно этот ETF мы и рекомендуем использовать в качестве основного актива, отражающего стоимость акций в вашем портфеле. Как будет показано далее в нашей книге, актив, отражающий поведение индекса акций, целесообразно задействовать в качестве основного актива любого портфеля. В качестве другого главного актива имеет смысл использовать ETF, отражающий поведение индекса облигаций. Я рекомендую применять ETF с максимально возможным размером инвестированных средств. Такие ETFs имеют максимальную ликвидность (минимальную разницу между ценой покупки и ценой продажи) и, как правило, наименьший размер комиссионных управляющей компании. Таким образом, в качестве второго основного составляющего портфеля индивидуального инвестора имеет смысл выбрать либо ETF TIP (отражает стоимость набора облигаций правительства США разного срока действия), либо ETF LQD (отражает стоимость набора высоконадежных корпоративных облигаций США). Как видно из таблицы на рис. 2.4, в течение трех лет эти два актива имели примерно одинаковые показатели. В долгосрочном периоде корпоративные облигации демонстрируют более высокий уровень доходности, но одновременно являются и более рискованными.

В дальнейшем инвестору имеет смысл добавить в портфель еще несколько активов: ETF IWM и ETF IWD. Первый из них отражает поведение индекса акций малых компаний, а второй – так называемых компаний «высокой ценности». Включение этих активов в инвестиционный портфель обосновано так называемой моделью трех факторов (Three Factor Model), предложенной американскими экономистами Юджином Фама и Кеном Френчем [6]. Фама и Френч заметили и теоретически обосновали тот факт, что эти два типа активов обладают более высокой доходностью, чем рынок акций в целом.

Следующим шагом по расширению активов инвестиционного портфеля может служить включение в него ETF VWO, отражающего поведение акций компаний из развивающихся рынков. Мы уже знаем, что развивающиеся рынки обеспечивают более высокий рост, чем рынки развитых стран, и следовательно, этот шаг вполне логичен. Из таблицы на рис. 2.4 видно, что наиболее популярным ETF в этом классе являлся VWO. Наконец, в качестве дополняющего сырьевого актива имеет смысл использовать ETF GLD, отражающий цену на золото. Такой набор активов обеспечит начинающему инвестору вполне приличный уровень диверсификации. Все описанные активы входят в список наиболее популярных по размеру ETF США. Это, безусловно, не случайность. Профессиональные инвесторы, управляющие многомиллиардными фондами, хорошо знают, как реально сохранять и приумножать финансовые средства. Используя эти же самые активы, индивидуальные инвесторы могут эффективно управлять своими финансами без помощи профессионалов, экономя деньги на консультациях и комиссионных. При расширении числа активов в портфеле нужно помнить о следующем. В определенный момент времени добавление следующего составляющего в портфель перестанет оказывать материальное влияние на уровень диверсификации (снижение риска) из-за увеличения корреляции между активами. При этом рост числа активов ведет к увеличению нежелательных комиссионных расходов при необходимой периодической балансировке портфеля. Об этом пойдет речь в главе 4, а в главе 6 мы расскажем, почему в портфеле нужно держать слабо коррелированные активы с разным уровнем стандартного отклонения.