Наталья Смирнова - Как выжить и сохранить свои сбережения во время кризиса?

Ноты могут приобретаться в рублях, долларах, евро, – это основные валюты для данных инструментов. Срок для нот тоже различен, но, как правило, он составляет от 1 года до 5 лет.

Варианты по соотношению риск/доходность по структурированным нотам тоже могут быть различны, так, в среднем, существуют варианты с защитой от 70до 100% ваших вложений.

Доходность по нотам тоже может устанавливаться по-разному. Так, есть самый простой вариант, когда при соблюдении некоторых условий, вы получаете фиксированный процент, а, если эти условия не были соблюдены, то получаете всю сумму инвестиций назад в 100% объеме (или в меньшем объеме, если это была нота с меньшей защитой взноса), без дохода. Например, вы покупаете ноту, по которой вы можете получить 30% доходность за 1,5 года, но только есть актив, к которому привязана нота, за это время вырастет не более, чем на 30%, либо упадет не более, чем на 25%. В противном случае вы получаете ваши средства назад, без всякого дохода.

Есть другой вариант расчета доходности по ноте – в течение всего срока работы ноты делается несколько измерений стоимости тех активов, к которым нота привязана. И по окончании срока работы ноты вы получаете ваш доход, исходя из специальной формулы. Например, вы купили трехлетнюю ноту, привязанную к трем активам – нефть, зерно и золото. За 3 года нефть выросла на 20%, зерно – на 15%, а золото – на 10%. Через 3 года ваш доход составит: 50% x рост стоимости актива, который вырос больше всего + 30% x актив, занявший по доходности второе место + 20% x актив, занявший третье место. Итого: 50% x 20% + 30% x 15% + 20% x 10% = 16,5%. Если же итог получается отрицательным, то вы просто получаете назад сумму инвестиций.

Есть и еще один вариант расчета доходности по ноте, в зависимости от количества дефолтов по облигациям, к которым привязана нота на 5 лет. Так, если дефолт будет объявлен по 2 и менее облигациям из корзины, то доход по такой ноте будет 16%, если будет 3 дефолта – то 11%, если 4 дефолта – 5%, а если более – то 0%.

Откуда столько оговорок по доходности? Все дело в работе самой ноты (или индексируемого депозита – это суть одно и то же, просто разные названия одного и того же инструмента). Итак, вы вносите в ноту некую сумму, например, 100 тыс. рублей:

• большую часть из этих средств банк (или Управляющая компания) инвестирует в безрисковый, но малодоходный инструмент, чтобы к концу срока ноты инвестор гарантированно получил свои 100 тыс. рублей;

• в это же время на небольшую часть от внесенных инвестором 100 тыс. рублей банк приобретает опцион (или опционы) на индекс, ценную бумагу, нефть, валюту, к которой привязана нота, по какой-то цене. Соответственно, к концу срока ноты банк имеет право реализовать купленные опционы. Если к этому времени этот актив стоит больше, то банк выигрывает: он покупает актив по меньшей цене, и тут же его продает по рыночной цене, более высокой. Разницу он делит вместе с инвестором по окончании срока работы ноты. Если же банк прогадал, и к концу срока ноты актив стоит на рынке дешевле, чем прописано в опционе, банк этот актив не покупает. Опцион хорош тем, что его можно использовать или не использовать – по собственному желанию.

Правда, есть здесь одна тонкость : все дело в том, что банк использует обычно более дешевые опционы, которые дают ему право купить актив по какой-то определенной цене, но только при условии, что за период действия опциона ее рыночная цена возрастет не более, чем на столько-то процентов. Например, банк купил опцион на покупку акции по 10 рублей через 3 месяца, но только если за 3 месяца ее цена окажется в пределах 50 рублей. А за это время ее цена выросла до 100 рублей, и банк свой опцион реализует уже на гораздо менее выгодных условиях.

Именно поэтому высокая доходность по ноте возможна тогда, когда рост показателя, к которому она привязана, будет укладываться в определенные рамки, например, от 0 до 13% за период. Если же рост показателя вышел за указанные рамки, инвестор получает доход даже меньше, чем по обычному депозиту. Иными словами, структурированная нота – это своеобразная рулетка, где вы ставите на то, что выпадет число из определенного интервала. Угадали – получили приз: высокий процент по ноте. Не угадали – ничего не получили.

Либо же условия ноты могут быть менее жесткими, но тогда вам придется поделиться с банком (или Управляющей компанией) частью выигрыша, когда по условиям ноты вы получите лишь определенный процент от прироста того актива, к которому была привязана нота. Вероятность повышается, но и выигрыш несколько сокращается, так как вы делитесь с банком.