Чарльз Уилан - Голая экономика. Разоблачение унылой науки

Stephanie Strom, «Defl ation Shackles Japan, Blocking Hope of Recovery», New York Times, March 12, 2001.

N. Gregory Mankiw, «Principles of Economics», (Fort Worth, Tex.: Dryden Press, 1998), p. 606.

Stephen G. Cecchetti, «Crisis and Responses: The Federal Reserve in the Early Stages of the Financial Crisis», Journal of Economic Perspectives, vol. 23, no. 1 (Winter 2009).

«The Very Model of a Central Banker», The Economist, August 27, 2009.

Thomas Jaffe and Dyan Machan, «How the Market Overwhelmed the Central Banks», Forbes, November 9, 1992.

Заняв огромную сумму в английских фунтах стерлингов, Сорос сразу же обменял их на другую, более сильную валюту, например немецкую марку. Когда британцы в конце концов вышли из целевых рамок ERM и девальвировали фунт, он снова обменял свои валютные резервы на фунты, причем на гораздо большую сумму, чем брал. Возвратив заем, разницу инвестор оставил себе. Сделаем ситуацию более наглядной, представив ее с помощью конкретных цифр. Предположим, Сорос занял 10 миллиардов фунтов стерлингов и сразу обменял их на 10 миллиардов немецких марок. (Обменные курсы и суммы вымышленные; эти цифры мы взяли для простоты объяснения.) После того как фунт обесценился, его стоимость снизилась более чем на 10 процентов, так что впоследствии на 10 миллиардов немецких марок можно было купить 11 миллиардов фунтов стерлингов. Сорос и обменял 10 миллиардов немецких марок на 11 миллиардов фунтов. Затем он вернул занятые фунты кредитору, а весьма существенную разницу оставил себе, точнее, в своих инвестиционных фондах. Помимо этого случая проницательный инвестор немало заработал, заключив пари на то, как девальвация фунта скажется на европейских акциях и облигациях.

Anatole Kaletsky, «How Mr. Soros Made a Billion by Betting Against the Pound», The Times of London, October 26, 1992.

Экономисты проводят различие между номинальным обменным курсом, или официальным курсом, по которому одна валюта обменивается на другую (эти цифры светятся на табло на валютной бирже), и реальным обменным курсом, в котором учитывается инфляция в обеих странах и который, таким образом, точнее отображает изменения в покупательной способности одной валюты по отношению к другой. Например, 1 доллар США можно обменять в местном банке на 10 песо. Допустим, во-первых, что инфляция в США нулевая, а в Мексике составляет 10 процентов в год; и во-вторых, через год ваш местный банк обменяет 1 доллар на 11 песо. В номинальном выражении доллар США укрепился на 10 процентов по отношению к песо (на каждый доллар можно купить на 10 процентов больше песо). Однако реальный обменный курс вообще не изменился. Вы получите в обменном пункте на 10 процентов больше песо, чем в прошлом году, но из-за инфляции в течение года на каждый песо теперь можно купить на 10 процентов меньше, чем в прошлом. В результате общая покупательная способность песо, которые вы получите от кассира в банке за свои 100 долларов в этом году, будет точно такой же, как покупательная способность (меньшего количества) песо, полученных вами в обмен на 100 долларов в прошлом году. Все упоминания обменных курсов в этой главе касаются реальных обменных курсов.

«Big Mac Currencies», The Economist, April 25, 2002.

Sylvia Nasar, «Weak Dollar Makes U.S. World’s Bargain Bazaar», New York Times, September 28, 1992.

Ian Rowley, «Why Japan Hasn’t Stopped the Yen’s Rise», Business Week (online), January 15, 2009.

Paul Krugman, «Misguided Monetary Mentalities», New York Times, October 12, 2009.

Волатильность – статистический показатель, характеризующий тенденцию изменчивости цены. Прим. ред.

Maurice Obstfeld and Kenneth Rogoff, «The Mirage of Fixed Exchange Rates», National Bureau of Economic Research Working Paper W5191, July 1995.

Anthony Ramirez, «Pepsi Will Be Bartered for Ships and Vodka in Deal With Soviets», New York Times, April 9, 1990.

Peter Gumble, «Iceland: The Country That Became a Hedge Fund», CNN Money.com, December 4, 2008.

«Cracks in the Crust», The Economist, December 11, 2008.

Associated Press, as reported by Yahoo! Finance. «Iceland Says Goodbye to the Big Mac», October 26, 2009.

«No Pain, No Gain», The Economist, December 13, 2003.

James Fallows, «The $1.4 Trillion Question», The Atlantic, January/February 2008.

James Fallows, «The $1.4 Trillion Question», The Atlantic, January/February 2008.

«Reforming the Sisters», The Economist, February 17, 2001.

«Reforming the Sisters», The Economist, February 17, 2001.

Paul Krugman, «The Magic Mountain», New York Times, January 23, 2001.

Charles Wheelan, «Fast Food, Balinese Style», Valley News, January 25, 1989, p. 18.

«The Battle in Seattle», The Economist, November 27, 1999.

«Economic Nationalism: Bashing Foreigners in Iowa», The Economist, September 21, 1991.