Ха-Джун Чанг: Как устроена экономика

Scott, The Heretic’s Guide to Global Finance, р. 65.

Ibid., pp. 69–70.

Об истории развития рынков производных инструментов и роли CBOT в этом процессе см. Y. Millo, ‘Safety in numbers: how exchanges and regulators shaped index-based derivatives’ – доклад, представленный на Конференции по социологическому исследованию финансов в Центре по организационным инновациям (ЦОИ) Колумбийского университета 3–4 мая 2002 года, доступен по ссылке: http://www.coi.columbia.edu/ssf/papers/millo.rtf; и ‘A Brief History of Options’, доступен по ссылке: http://www.optionsplaybook.com/options-introduction/stock-option-history/.

См. Millo, ‘Safety in numbers’, and C. Lapavitsas, Profting without Producing: How Finance Exploits All (London: Verso, 2013), р. 6.

H. Blommestein et al, ‘Outlook for the securitisation market’, OECD Journal: Market Trends, vol. 2011, issue 1 (2011), р. 6, fgure 6, доступен по ссылке: http://www.oecd.org/fnance/fnancial-markets/48620405.pdf. По данным Евроста-та – статистического агентства ЕС, в 2010 году ВВП составил 12,3 триллиона евро в Европейском союзе и 10,9 – в США.

L. Lin and J. Sutri, ‘Capital requirements for over-the-counter derivatives central counterparties’, рабочий документ МВФ, WP/13/3, 2013, р. 7, fgure 1, доступен по ссылке: http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2013/wp1303.pdf.

G. Palma, ‘The revenge of the market on the rentiers: why neo-liberal reports of the end of history turned out to be premature’, Cambridge Journal of Economics, vol. 33, no. 4 (2009).

Lapavitsas, Profting without Producing, p. 206, fgure 2.

J. Crotty, ‘If fnancial market competition is so intense, why are fnancial frm profts so high?: Refections on the current “golden age” of fnance’, Working Paper no. 134 (Amherst, MA: PERI (Political Economy Research Institute), University of Massachusetts, April 2007).

A. Haldane, ‘Rethinking the fnancial network’ – выступление перед Ассоциацией студентов-финансистов в Амстердаме в апреле 2009 года; доступно по ссылке: http://www.bankofengland.co.uk/publications/Documents/speeches/2009/speech386.pdf, рр. 16–17.

M. Blyth, Austerity: the History of a Dangerous Idea (Oxford: Oxford University Press, 2013), рр. 26–27.

Средний период владения акциями для банков сократился с около трех лет в 1998 году до приблизительно трех месяцев в 2008-м году. P. Sikka, ‘Nick Clegg’s plan for shareholders to tackle fat-cat pay won’t work ’, Guardian, 6 December 2011; доступно по ссылке: http://www.guardian.co.uk/commentisfree/2011/dec/06/nick-clegg-shareholders-fat-cat-pay?

Финансовый сектор не всегда был более прибыльным, чем нефинансовый. По данным исследования, опубликованного в 2005 году, в США с середины 1960-х годов и до конца 1970-х норма прибыли для финансовых компаний была ниже, чем у нефинансовых. Но благодаря финансовому дерегулированию начала 1980-х норма прибыли финансовых компаний (при тенденции к повышению в диапазоне от 4 до 12 процентов) стала значительно выше, чем у нефинансовых (2–5 процентов) до начала 2000-х годов (дата завершения исследования). Во Франции норма прибыли финансовых корпораций в период между началом 1970-х и серединой 1980-х (данные для 1960-х недоступны) была отрицательной. При финансовом дерегулировании конца 1980-х она начала расти и превысила норму нефинансовых компаний в начале 1990-х, когда обе они составляли около 5 процентов, и к 2001 году превысила 10 процентов. Норма прибыли французских нефинансовых компаний, наоборот, с начала 1990-х сократилась и достигла уровня 3 процентов в 2001 году. См. G. Dumenil and D. Levy, ‘Costs and benefts of neoliberalism: a class analysis’, in G. Epstein (ed.), Financialisation and the World Economy (Cheltenham: Edward Elgar, 2005).

Рейнхарт К., Рогофф К. На этот раз все будет иначе. М.: Карьера Пресс, 2001, рис. 16.1.

Palma, ‘The revenge of the market on the rentiers’, p. 851, fgure 12.

W. Lazonick ‘Big payouts to shareholders are holding back prosperity’, Guardian, 27 August 2012, доступно по ссылке: http://www.theguardian.com/commentisfree/2012/aug/27/shareholder-payouts-holding-back-prosperity.

Отношение оставалось равным 99 процентам в 2011-м и 2012 годах. Информация для этого раздела взята из отчета о движении средств Совета управляющих Федеральной резервной системой США; доступно по ссылке: http://www.federalreserve.gov/apps/fof/. Похожие оценки для периода ранее 2000-х годов можно найти в Crotty, ‘If fnancial market competition is so intense’. Еще одна оценка дает более низкие показатели, но общая тенденция такая же: отношение несколько больше 20 процентов в 1955 году переросло в около 30 процентов к середине 1980-х, поднялось до 50 – в начале 2000-х, снизилось до 45 – в преддверии кризиса 2008 года и снова выросло до 50 процентов к 2010 году. См. W. Milberg and N. Shapiro, ‘Implications of the recent fnancial crisis for innovation’, New School for Social Research, mimeo, February 2013.

Информация о GE взята из R. Blackburn, ‘Finance and the fourth dimension’, New Left Review , May/June 2006, p. 44. Froud et al., Financialisation and Strategy : Narrative and Numbers (London: Routledge, 2006) считают, что отношение может быть выше 50 процентов. Информация о Ford взята у Froud et al., а данные по GM – у R. Blackburn.