С началом финансового кризиса стоимость хлоркалия несколько уменьшилась, но оставалась на высоком по историческим меркам уровне. В 2010 году Рыболовлев продал «Уралкалий» известному магнату Сулейману Керимову, а через год новый собственник поглотил соседний «Сильвинит». Интеграция на постсоветском калийном рынке приблизилась к логическому завершению. Оставалась только одна интрига — возможная продажа «Беларуськалия». В условиях бюджетного дефицита белорусские власти заявили о масштабных планах продажи госсобственности, но, как оказалось, от «Беларуськалия» они готовы были отщипнуть лишь незначительный кусочек (миноритарный пакет акций) и хотели продать его по крайне высокой цене.
С приходом нового собственника и расширением «Уралкалия» дисциплина в торговом картеле ухудшилась. О серьезных трениях, возникших между партнерами, стало известно в конце прошлого года. В декабре 2012-го Александр Лукашенко выпустил постановление, которым разрешил «Беларуськалию» экспорт своей продукции в обход единой структуры. Одновременно стороны начали переговоры о создании вместо БКК новой трейдинговой структуры «Союзкалий» в швейцарской юрисдикции. Однако переговоры забуксовали. В 2013 году «Уралкалий» фактически начал переносить свою внешнеторговую деятельность в собственную торговую сеть. Первые самостоятельные отгрузки начал и «Беларуськалий».
Развод с битьем посуды
Хотя проблемы торгового союза были очевидны для рынка, его быстрый распад и резкие заявления, сделанные «Уралкалием», произвели эффект разорвавшейся бомбы. 29 июля «Уралкалий» объявил о решении совета директоров компании полностью прекратить сотрудничество в рамках БКК, хотя еще в мае руководство компании давало понять, что и дальше будет придерживаться стратегии «цены превыше объемов» (подробнее см. «Точат мечи солекопы» в «Эксперте» № 23 за 2013 г.). Заявление о выходе из БКК было сделано без консультации с белорусской стороной. Такое впечатление, что россияне были так рады началу «холостяцкой» жизни, что решили оторваться по полной. В комментариях журналистам представители компании сказали, что теперь стоимость хлоркалия может упасть с нынешних 400–450 до 250 долларов за тонну (уровень нынешних крупных игроков с высокой себестоимостью, см. график 3). Было заявлено, что компания «немедленно меняет» торговую стратегию, теперь приоритетом для нее становятся объемы производства, которые к 2015 году должны вырасти в полтора раза. «Уралкалий» ожидает «волатильности рынка [собственных] акций», из-за чего приостанавливает программу их обратного выкупа.
В похожих ситуациях акционерные компании стараются быть более тактичными и оптимистичными, но у «Уралкалия», кажется, был другой интерес.
Убить новичков
В 2006–2008 годах, во время ценового ралли на калийном рынке практически все действующие производители анонсировали проекты расширения старых и создания новых мощностей. Более того, в отрасль вознамерились прийти (и сделали это, накупив лицензий) совершенно новые игроки. Уже несколько лет назад стало очевидно, что над отраслью повис дамоклов меч перепроизводства (см. «Когда рекорды не радуют» в «Эксперте» № 39 за 2011 г.). Так, ожидалось, что за шесть лет, с 2010-го по 2015-й, калийные мощности в мире могут увеличиться на целых 40%. За первые три года этот показатель увеличился на 10%, а среднемировая загрузка мощностей снизилась с 75 до 70%.
Недавние действия «Уралкалия» и ожидаемое падение цен должны заставить часть инвесторов пересмотреть свои планы. «Большинство обладателей проектов greenfield еще раз пересчитают их экономику и будут вынуждены эти проекты закрывать, списывая то, что было инвестировано», — заявил на прошлой неделе в интервью газете «Ведомости» гендиректор «Уралкалия» Владислав Баумгертнер. Сказанное в первую очередь относится к самому крупному в отрасли проекту Jansen, который пытается реализовать в Канаде англо-австралийский горнорудный концерн BHP Billiton, не сдружившийся ни с одним из калийных картелей. Компания планировала построить в несколько этапов цепочку рудников мощностью до 8 млн тонн (около 15% текущего мирового производства). «При цене 400 долларов за тонну его внутренняя норма доходности должна была составить порядка 10 процентов, теперь экономика проекта может оказаться отрицательной», — отметил нам один из отраслевых инсайдеров.
В «Уралкалии» подспудно продвигают идею, что в новых условиях компания пострадает меньше всех, а то еще и выиграет. Пермские калийщики постоянно акцентируют внимание на том, что имеют самую низкую производственную себестоимость в отрасли (см. график 3), и намекают, что именно они в случае чего смогут подвинуть конкурентов на ключевых рынках. Кроме того, представители калийной индустрии давно говорят, что соответствующая разновидность удобрений используется недостаточно, о чем свидетельствует их более высокая доля в структуре закупок удобрений продвинутых фермеров из развитых стран. Руководство «Уралкалия» полагает, что в результате снижения цен потребление хлоркалия может существенно вырасти.
Читать дальше
