Ю. Маслюков - Распад мировой долларовой системы:ближайшие перспективы.

Главное место в ней занимают два доклада, представляющие существенно различные и во многом альтернативные точки зрения: доклад Григорьева-Хазина и доклад Михаила Делягина.

Кроме того, там содержатся два доклада, которые характеризуют внешнеполитическую ситуацию и возможную роль России во всех этих реальных и возможных внешнеэкономических кризисах. И, наконец, в моей собственной заключительной статье речь идет уже, главным образом, о нашей современной внутрироссийской ситуации, а также о том, в какой степени на нее влияют или, наоборот, не влияют самые глобальные катаклизмы внешнеэкономического и внешнеполитического характера.

Теперь я предоставляю слово основным авторам, после чего — вопросы и дискуссия. Тема обсуждения является острой и достаточно актуальной. С точки зрения массового восприятия, идея близкого краха доллара находится на этапе "в этом что-то есть". И, во всяком случае, о самой проблеме многие уже наслышаны.

Сразу скажу, что в нашей концепции есть два аспекта. Первый — это состояние международных финансовых рынков и, прежде всего, финансового рынка США в настоящее время. Наша собственная, российская ситуация перед августом 1998 года приучила нас внимательно следить за их показателями. И можно констатировать, что в течение практически всего 2000 года наблюдалась очень сильная неустойчивость финансовых рынков США, в первую очередь фондового рынка и рынка высокотехнологичных компаний.

Эта неустойчивость все время нарастала, причем не только в отношении среднемесячных колебаний биржевых индексов. В последнее время наблюдаются очень резкие колебания этих индексов в течение одного дня. То есть постоянно возникают вертикальные отрезки колебаний на протяжении одного часа, даже двадцати минут, что свидетельствует о сильной неустойчивости финансового рынка США.

Мы исходим из того, что все это свидетельствует о приближении общего финансового кризиса. Естественно, главным пусковым фактором, который определит сроки начала этого кризиса, являются президентские выборы в США. Правящая демократическая партия, естественно, должна была делать все, чтобы кризис не произошел до конца "эры Клинтона-Гора" и она, видимо, это делает.

Наша работа была написана еще в мае. Потом в конце июля она, в дополненном и переработанном виде, появилась на страницах журнала "Эксперт".

Надо сказать, что мы предсказывали в качестве наиболее вероятного начала кризиса середину-конец ноября этого года. Но надо сказать, что биржевая игра — это игра в рулетку. В данном случае мы действовали как азартные игроки, поскольку исходили из наиболее пессимистичных для доллара сценариев и отслеживали динамику всего лишь нескольких базовых параметров. Но в США, конечно, экономика устроена неизмеримо сложнее, там фактически в концентрированном виде представлена вся мировая экономика, где взаимодействует огромное количество взаимосвязанных параметров, и тут наши возможности анализа вряд ли адекватны сложности поставленной задачи: точно спрогнозировать "точки катастрофы". Тем не менее и сегодня, анализируя ситуацию на фондовых рынках мира и США, я не вижу никаких оснований отказываться от нашего прогноза, сделанного еще в мае.

Но я хотел бы обратить внимание присутствующих на второй аспект представленной концепции, который касается кризиса собственно на фондовом рынке США.

В принципе, кризис на фондовых рынках — явление регулярное и, как правило, оно носит характер коррекции. То, что нынешний фондовый рынок США перегрет и нуждается в такой коррекции, признано большинством аналитиков. Все говорят о том, что цены акций явно завышены и определенный откат, даже весьма значительный, не только возможен, но в каком-то смысле и желателен. По крайней мере, эта тема достаточно активно обсуждается и в нашей, и в иностранной прессе.

Но способна ли эта коррекция фондового рынка США, пусть даже очень болезненная, стать началом общего экономического кризиса? Вот тот основной вопрос, который мы поставили перед собой. Чтобы правильно ответить на него, недостаточно ограничиться анализом динамики биржевых индексов, в значительной степени формальным. Здесь необходимо перейти к анализу некоторых содержательных процессов в экономике. И поэтому мы обращаем внимание на те базовые диспропорции, которые наблюдаются в современной экономике, где сосуществуют так называемый традиционный сектор и сектор новых, информационных технологий.