Джеймс Рикардс - Смерть денег. Крах доллара и агония мировой финансовой системы

Следствием чего бы ни стала потеря доверия к доллару, внешних угроз или внутренней нерадивости, инвесторы должны задать два вопроса: «Что будет дальше?» и «Как можно сохранить благосостояние в переходный период?» .

Падение доллара будет происходить по одному из трех путей. Первый – это общемировые деньги, СПЗ, второй – это золотой стандарт, а третий – общественные беспорядки. Каждый из этих исходов можно предвидеть, и каждый связан со стратегией размещения активов, наиболее подходящей для сохранения благосостояния.

Замена долларов на СПЗ как мировую резервную валюту уже осуществляется, а в МВФ уже запроектирован десятилетний план перехода, который США неформально приняли. Этот сценарий включает увеличение количества СПЗ в свободном обращении и расширяет инфраструктуру потенциально инвестиционных активов в СПЗ, эмитентов, инвесторов и дилеров. Со временем доля доллара в корзине СПЗ будет уменьшена в пользу китайского юаня.

Этот план, запроектированный МВФ, являет собой пример предпочитаемого modus operandi [293] Образ действий ( лат .). Джорджа Сороса, который описывает его любимый философ Карл Поппер. Сорос и Поппер называют это поэлементной инженерией и считают ее своей предпочитаемой формой социальной инженерии [294] Popper, Karl, The Open Society and Its Enemies, Part 1, The Spell of Plato . Princeton: Princeton University Press, 1971, pp. 157-159; и речь Джорджа Фороса, The Guardian, April 9, 2013, указ. источник. . Идеал Сороса и Поппера – это осуществление крупных перемен по малым, едва различимым частям, которые можно активизировать или отложить, в зависимости от обстоятельств. Поппер писал:

«Поэлементный инженер, соответственно, будет применять этот метод… чья пропаганда может легко стать средством для постоянно откладывающейся деятельности до даты в будущем, когда условия будут более благоприятными.

Планы для поэлементной инженерии сравнительно просты. Это планы для конкретных организаций.

Я не считаю, что поэлементная инженерия не может быть мощной или что она должна ограничиваться «крохотными» проблемами».

В рамках метода Сороса – Поппера цель МВФ – всемирные деньги СПЗ, – начатая в 1969 г., может с легкостью тянуться до 2025 г. или до того времени, когда, как оговаривает Поппер, «условия будут более благоприятными».

По иронии этот постепенный метод – это не наиболее желательный сценарий по замене долларов на СПЗ. Напротив, финансовая паника в следующие несколько лет, причиной которой станут риск участия в сделках с деривативами и взаимосвязанность банков, может запустить мировой кризис ликвидности, худший, чем в 1998-м и 2008 гг. На этот раз баланс ФРС, уже раздутый и растянутый до предела, не будет достаточно гибким, чтобы восстановить ликвидность межбанковского рынка. СПЗ будут призваны на помощь для стабилизации системы, как это было в 1979-м и 2009 гг. Нарождающиеся обстоятельства будут означать, что процесс будет осуществляться на основе обвала, безотносительно тщательно сконструированной инфраструктуры, которая сейчас планируется. Существующая инфраструктура таких организаций, как Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация (DTCC) и SWIFT, будет призвана на помощь для облегчения создания нового рынка СПЗ.

Для использования СПЗ таким образом потребуется согласие Китая, и, в обмен на одобрение, Китай будет настаивать на том, чтобы СПЗ использовались не для спасения доллара, как это было в прошлом, а для как можно более быстрого замещения доллара. Этот процесс может закончиться за считаные месяцы – со скоростью света по стандартам международной денежной системы. Этот переход будет инфляционным в отношении доллара, не из-за печати новых долларов, а потому, что доллар будет девальвирован по отношению к СПЗ. В дальнейшем экономика США столкнется с жесткими структурными усовершенствованиями, поскольку окажется, что она должна заработать свои СПЗ в условиях конкуренции на мировом рынке, а не с помощью печати резервов по своему усмотрению.

При этом варианте развития событий сбережения в форме банковских вкладов, договоров о страховании, ежегодных выплат и пенсионных пособий будут по большей части уничтожены.

Возврат к золотому стандарту – это еще один путь выхода из лабиринта непрекращающейся печати денег. Он может возникнуть из предельной инфляции, когда золото потребуется, чтобы восстановить доверие, или предельной дефляции, когда правительства переоценят его для поднятия общего уровня цен. Золотой стандарт определенно не будет вопросом выбора, но может проводиться как вопрос необходимости, когда доверие будет терпеть крах. Первое приближение к равновесию – это недефляционная цена на золото 9000 долл. за унцию, хотя возможна более высокая и низкая стоимость, в зависимости от проектных данных золотого стандарта. Находящейся в обращении валютой будут не золотые монеты, а скорее доллары, если инициативу возьмут на себя США, или СПЗ, если посредничающей организацией станет МВФ. Эти обеспеченные золотом СПЗ будут сильно отличаться от бумажных СПЗ, но последствия для доллара будут теми же самыми. Любое движение по направлению к золотым долларам или золотым СПЗ будет инфляционным, потому что золото будет переоценено резко выше, чтобы поддержать мировую торговлю и финансовое дело с помощью существующих акций. Как и в случае сценария с бумажными СПЗ, инфляция, которая станет результатом девальвации доллара по отношению к золоту, сметет сбережения всех видов.